钢材周度报告:季节性补库题材隐现,螺纹多单谨慎持有

　　高炉开工率高企拉动铁矿石需求,矿价区间震荡。钢厂不断上升的高炉开工率拉动着铁矿石需求,对冲着铁矿石进口,维系着90-100美金的铁矿石价格。国内矿山开工率在这一价格水平上继续恢复,而钢厂对国产矿配比的提高也改善着国产矿山的库存压力。铁矿石价格短期可能在供需有一定改善的情况下延续区间震荡,但中期仍看空。

　　南京青奥会对钢铁生产几无影响。周末我们与南京地区的钢厂交流后发现,青奥会对炼铁炼钢几乎没有影响,钢厂生产正常。上期周报我们曾测算青奥会钢铁限产20%对钢价的支撑作用,现在看来几乎没有支撑可言。

　　后期关注钢贸商补库和钢材出口。钢坯和钢材贸易商低库存操作成为钢铁产业链上的“新常态”,钢厂采取的主要应对措施之一就是提高直销比重,但钢材直销成效有限。尽管钢材出口增加对冲了钢贸蓄水池减弱以及直销成效有限的部分影响,但目前钢厂库存压力仍然较大。后市需关注:1、贸易商补库意愿;2、我国钢材出口会否保持增长。我们认为,当前社会库存较低,短期炒作“金九银十”季节性补库可能提振钢价短线偏强,但中期供需矛盾仍难缓解,中线仍以沽空为主。（招商证券）