淡季来袭 冷轧市场继续震荡走弱

5月下旬，钢材市场继续震荡走低，虽华东市场建筑钢材、热轧跌后反弹，但冷轧市场跌势明显加快，二三线市场补跌明显。其中华中武汉市场以3850元/吨报价，超越天津市场，成为全国最低价区域；其余华东、西部、东北市场补跌积极，前期高价资源松动，市场心态明显转谨慎悲观。加之宝钢、武钢、首钢等钢厂继续降价追补，6月市场需求预期回落，供给面回落有限，市场继续看空预期增加。谨慎看6月淡季来袭，冷轧难有向好表现。

一、冷轧跌势加快 二三线补跌明显

冷轧持续大半年的阴跌行情，市场逐渐习以为常。近两周的钢市大跌，冷轧市场如鱼得水，继续加速下探，特别是二三线市场补跌明显，西部、东北等市场跌幅将近100元/吨，其他市场也有50元/吨跌幅。而主导市场跌势相对缓慢，上海、天津及乐从整体下移不过10-20元/吨，但其半年以来一直处于领跌走势，且由于各钢厂资源鱼龙混杂，整体拖低市场价格，因此价格水平也一直处于09年以来的相对低位。目前主导市场整体价差略有拉大，冷卷主流价格由北向南依次为天津3930-3950、上海4000-4050、乐从4100-4150元/吨，价差逐渐拉开到合位置50-100元/吨。其他二线市场纷纷向主导市场看齐，区域内市场价差略有缩小。

分区域看：华中武汉市场跌至全国最低价，部分大户库存积压近1万吨，销售压力巨大，因此报价快速跌破心理价位3900元/吨，主流价格降至3850元/吨，批量优惠甚至3830元能成交；华东市场普降30-50元/吨，受武汉市场快速下跌影响，周边合肥、南京、无锡芜湖等地市场报价混乱下降，加之新余、鄂钢、涟钢等二三线资源冲击，部分高位资源降幅明显，市场心态也转谨慎悲观；现一二线资源降到在4000-4050元，三线资源则降至3950元/吨；华北市场板卷跌势较缓，市场资源相对偏少，低位资源稍有成交，支撑商家心态尚稳，现冷卷主流成交3930-3950元/吨，鞍钢盒板4250元/吨量少价高；华南市场受柳钢资源偏少，低位坚挺4100-4150元/吨，但其余钢厂资源保持弱稳状态，鞍钢莆田、首钢、本钢等现货资源较多基本在4150-4230元，鞍钢等资源少报价在4300-4350元/吨；西北、西南、东北等外围市场补跌50-100元/吨，市场资源消化明显减慢，下游终端采购观望，现货市场心态逐渐转悲观，商家快速降价出货。整体看，随着需求淡季到来，前期坚挺的市场逐渐向回归主流，冷轧整体保持震荡阴跌走势。

二、钢厂降价追补不断  高端汽车钢保利持稳

6月钢厂调价基本完毕，宝钢连续2月降价率先给市场当头一棒，现货市场及其他钢厂倍感压力。随后出台价格的武钢、鞍钢、本钢及首钢都有跟跌或者增加追补、提前订单优惠等政策，冷轧现货市场也持续震荡走低。但相对于与目前矿价下跌、市价下探，钢厂出厂价仍处于相对高位，实际送到仍倒挂100-200元/吨，钢厂代理商基本处于亏损状态。而冷轧产品作为多数钢厂最后坚守的利润阵地，钢厂继续降价让利极不情愿，特别是汽车用钢等高端产品，钢厂本月均以持稳保利为主。但随着6-8月制造业淡季到来，钢厂订单逐渐萎缩，部分钢厂不得不增加出口以保证生产，而作为高端的汽车用钢也有一定的降价空间。

三、需求淡季来袭 库存消化慢

虽我国4月汽车产销继续保持200万辆以上，但5月开始汽车订单开始萎缩，特别是商用车系列5-6月订单减少明显，自主品牌车企也减量1-2成，进而直接影响钢厂6、7月份合同组织。据本网了解，不少钢厂6月直供订单减少，现货投放比例增大，同时沙钢、西昌攀钢、安钢等新线陆续投产，冷轧特别是普冷市场供给将有增无减。而现货市场，大户库存消化逐渐减慢，市场淡季压力倍增。据本网统计数据显示，5月23日国内冷轧市场库存总量150.32万吨，月环比减少4.1万吨、降幅2.68%，库存消化较上个月降幅减少一倍；较去年同期降低9.77%。相对其他品种库存10-20%的降幅，冷轧品种库存消化略显缓慢，随着6-8月终端需求淡季到来，资源消化将进一步放慢。 

综述：钢市进入熊市后，淡旺季界限逐渐弱化，冷轧市场近两年整体呈现震荡阴跌走势。虽去年淡季不淡预期仍在，但今年6-8月市场压力较大，一方面矿石价格跌跌不休，钢厂成本不断下移，腾出降价空间；另一方面冷轧供给不断增加、需求略有萎缩，供需压力较去年有所增加。因此整体看，今年淡季压力较去年逐渐增大，冷轧现货市场有继续震荡走弱的空间。(中联钢)