焦炭12月报：本月焦炭市场见顶

       一、12月焦煤市场简述与1月预测
　　本月炼焦煤市场弱势运行，成交尚可，钢焦企冬储需求在本月基本完成，采购力度减弱，利空市场。山东地区平稳运行，当地焦企采购较平稳，但对后市看弱，信心不佳；河北地区维稳为主，焦市走弱对煤市形成压力，焦煤后期下行风险加大；山西地区弱势运行，局部地区率先下跌，虽年底煤企开工率有限，但下游采购力度减弱，打压市场。富宝煤焦研究小组认为，本月焦市见顶走弱，市场信心受挫，且钢焦企补库情况良好，现焦煤库存量较充足，采购力度逐渐减弱，均对焦煤形成利空压制，目前市场基本面已经走弱，并且临近春节，下游难有明显改善，预计下月焦煤市场将弱势下行。

　　二、12月焦炭市场简述与1月预测

　　本月焦炭市场总体良好，成交情况较好，钢市持续疲软，下游需求逐渐减弱，使得市场信心不佳。山东市场低位拉涨，大钢企为补库存，上调基价，大户补贴下降，整体成交情况较好；山西地区以稳为主，局部需求减弱，焦企库存增加，对后市看淡；河北地区先涨后跌，环保整治等因素影响对焦炭需求量，钢厂对焦炭打压力度逐渐加大。富宝煤焦研究小组认为，本月钢厂补库情况较好，库存量基本都提升至半月以上，加上环保整治等因素限制钢厂开工率，焦炭需求支撑这一因素已不存在，后期焦炭下跌已是大势所趋，然短期内焦企库存仍处低位，销售情况总体尚可，支撑焦价不会出现大幅下挫，预计下月焦炭市场将小幅下跌。

三、12月国内部分钢企焦炭采购价汇总

　　四、11月国内焦炭产量分析

　　如图1，2013年11月，我国焦炭产量3940万吨，比去年同期上升7.2%；2013年1-11月焦炭累计产量4.36亿吨，比去年同期累计增长8.1%。    2012年国内焦炭产量持续增长，全年焦炭产量累计增长5.2%至4.43亿吨，从图1可知， 2013年以来，焦炭产量始终维持在历史高位。2013年11月焦炭产量较10月明显下降，跌破4000万吨，11月以来因雾霾天气影响，河北地区环保整治力度不断加大，导致钢厂生产受阻，对焦炭需求减弱，相对粗钢产量的下降幅度，焦炭主要受补库需求支撑，产量仍在高位，而12月钢市持续低迷，钢厂焦炭库存明显上升，对焦炭需求持续减弱，在此基础上，预计12月焦炭产量将继续下降。

　　中国国家统计局12月公布，中国11月份粗钢产量达6088万吨，较上年同期增长4.2%。2013年1-11月粗钢产量累计同比增长7.8%。11月份粗钢日均产量略微下降至202.9万吨，相比往年，总产量和日均产量均明显上升，12月钢市表现依旧不佳，钢厂生产受环保整治影响，开工率明显下滑，对焦炭需求减少，因此12月焦炭产量将继续下降。

　　五、11月国内焦炭进出口分析

　　如图2，中国海关最新统计显示，2013年11月份我国煤炭出口量为62万吨，与去年同期累计相比下降18%。11月份我国出口焦炭68万吨，出口量比上月增加16万吨，同比增长1260%。

　　出口金额方面：2013年11月焦炭出口均价247.45美金/吨，同比下降35.05%，环比增长10.46。11份焦炭出口量比10月份继续增加,与去年同期相比大幅度增长，主要是去年11月出口量基数较低，本月焦炭出口量继续上升的主要原因基本无变化：一是由于国内焦价不断上涨，使得市场预期发生变化，因此国外进口商采购积极性有所提升。二是出口价格相对比国内价格偏高，焦企为提升利润空间，出口积极性提升。在两方面因素的共同作用下，11月焦炭出口量继续上升，目前市场基本面总体上继续向好，预计12月焦炭出口形势依然较好。

    六、12月大商所期焦走势与1月预测

　　12月，期焦主力合约1405本月开盘1615，最高1646，最低1452，收1458，收盘价较上月下跌158，跌幅为9.78%；成交10207760手，月末持仓193692手。

　　技术分析方面，周K线震荡走低，连收4连阴；KDJ指标低位震荡；MACD指标向下发散，绿柱放大。

　　图3：期焦技术分析

　　【下月期焦市场预判及策略】

　　综合判断，预计期焦下月运行偏弱；区间1400至1500。下月主要操作策略为偏空运作，仓位控制在8%以内。具体关注每周的期焦分析。

　　七、12月大商所焦煤走势与1月预测

　　12月，焦煤主力合约1405本月开盘1113，最高1133，最低1002，收1005，收盘价较上月下跌108，跌幅为9.7%；成交4747024手，月末持仓230676手。

　　技术分析方面，本月周K线继续走低，创出调整新低，连收6连阴；KDJ指标低位钝化；MACD指标大幅下行，绿柱持续放大。

　　下月焦煤市场预判及策略

　　综合判断，预计焦煤下月低位偏弱运行；区间980至1030。下月主要操作策略为多空双方波段运作，仓位控制在8%以内。具体关注每周的焦煤分析。（富宝）