央行正回购暂停 公开市场第二周实现净投放

资金面的利好接踵而至。降息后首周，继周二14天正回购“量缩价减”后，周四，央行又暂停了14天正回购操作。至此，本周实现净投放350亿，公开市场连续第二周实现了净投放。

回顾本轮正回购，央行也有暂停正回购的先例。如在今年7月22日IPO密集来临的敏感当周，央行也曾暂停了正回购，减缓资金面压力，熨平资金波动。此外，6月底最后一个交易日，央行也暂停了正回购。

“这周月末因素叠加ipo冲击，央行暂停正回购可以理解，昨天不是市场还传言降准呢。”对此，某险资投资经理今早告诉记者，后续不排除央行重启正回购的可能性。

的确，从债券市场来看，昨日博弈央行宽松预期的动作也不减。昨日尾盘国债期货突然拉升，并带动各期限国债金融债买盘出现，收益率再度小幅下行。

而从周四今日单天来看，尽管正回购暂停，但同时也有600亿国库定存到期，面对今日200亿正回购到期，周四单日仍实现净回笼400亿，因此，对今日资金面仍将形成一定压力。

但正回购终于暂停的消息，还是令市场鼓舞，资金价格稳中有降。截至记者发稿时，质押式回购市场隔夜品种加权平均利率报2.54%，较前日下行了5个基点；7天回购利率报3.28%，回落了4个基点；14天回购利率降幅更是超过20个基点。

国信证券债券团队27日报告称，从央行三季度货币政策报告以及此次降息央行负责人的表态来看，近期货币政策的变动一直是服从于经济，货币政策的放松依然是为了托住经济增速保持在底限上，所以判断接下来，是否会继续迎来降准或者降息依然需要前瞻经济。如果后期经济出现改善迹象，货币政策进一步的放松也将延后。