铁矿石：上演疯狂的石头

出来混，总是要还的。

近期国内期货市场上黑色系商品整体走强。行情日线图来看，铁矿石期货的价格已经呈现相对高位。

(来源：东方财富期货PC端)

铁矿石大涨的背后是真诚的笑容，还是虚假的谎言？广大的投资者关注到价格高企的同时，更要警惕潜伏的风险。

“真相只有一个！”

一是“故技重施”，铁矿石采运再遭季节性炒作。

从铁矿石的往年发运数据来看，铁矿石的发运淡季在每年的一季度。我国铁矿石进口依存度较高，现在南半球极端天气的影响显现，铁矿时的采运可能会受到影响，每年这个时候铁矿石供给端的炒作都会甚嚣尘上。

当前海外供给短期国内到港量有所增多。为躲避海上天气影响，一部分铁矿船提速到港，导致国内铁矿石到港量增加较多。

澳洲巴西方面，巴西暴雨虽然引发公共灾难，但暴雨地区离矿山有一定距离，暂未受到显著影响。据统计，在2月第二周，澳洲巴西19个港口铁矿石发运总量环比下滑了604万吨，创下近一个月来周发运量的最大降幅，增强了铁矿石市场看多情绪。基本面来看，铁矿到港量处于高位下行的起始阶段，疏港量高位回来。港口库存有所上升，厂内库存处于较低水平。

二是“心向光明”，宏观预期带动铁矿石乐观情绪。

当前有关两会的报道已经陆续增多，乐观情绪预计会主导市场。

宏观上，房地产仍作为作为我国的支柱产业，其自身的体量以及辐射带动经济的作用不言而喻，一定程度上的乐观预期大部分来自对房地产政策的进一步宽松。

但是，一方面是“地产三支箭+内外保贷”等供应端政策的出台，另一方面是居民收入预期的减少和提前还贷潮，折射经济信心修复的艰难，似乎仍然印证着“强预期、弱现实”的主线。

从需求端来看，铁矿仍处在累库向补库转化的阶段，即将进入钢厂补库阶段，矿山可能控制发货加剧紧张氛围。另外高盛发表报告称，3月至4月中国钢铁产量的季节性增长预计将与短期供应紧张同时出现，这将使市场在第二季度出现3500万吨的缺口。

本周钢厂进口矿库存小幅增加，主要来自于钢厂的美金资源发货增加；而以现货为主的钢厂库存基本持稳，节后钢厂补库谨慎，按刚需采购。

三是“长剑高悬”，过热炒作或将引发监管加强。

今年1月，发改委发文称，近期铁矿石大涨，存在明显炒作成分，将研究加强铁矿石价格监管工作，坚决打击哄抬价格、恶意炒作等违法违规行为。2月22日，大商所发布市场风险提示公告：“在铁矿石期货其他合约上单日开仓量不得超过2,000手。”

这方面，要重点关注监管措施的加码和扩大内需的进一步展开，铁矿的高价已经引起了监管层的关注，打击投机举措一旦加强会阶段性抑制市场情绪，要警惕风险。

被吹大的泡泡终会破碎，“强预期”终要回归理性现实。或许，近期的铁矿石价格就是2023年全年的“天花板”。