5月排产继续高增长，空调市场疯狂与理性并存？

　　奥维云网空调排产数据发布：2023年5月空调企业内销排产1128万套，同比增长25%。

　　连续4个月的高增长，很多人表示实在是看不太懂，空调市场今年要疯？但是在2023年这个特殊时间点，一切似乎又有迹可循。

　　势能积累：行业低谷期空调企业内功修炼成果显著

　　疫情3年空调行业进入深度调整期，规模触底。但是在这期间空调企业并没有“躺平”也没有“内卷”，而是不约而同的选择各自修炼内功。

　　2022年美的恢复盈利的战略目标明确，通过科技领先、结构升级和全球突破为经营核心抓手，稳扎稳打；格力致力于深化渠道变革，加强与京东的合作同时积极布局直播业务；海尔抓住机遇通过内外部资源整合，营销端积极发力、产品聚焦、零售网络拓展和线上重点突破等措施实现市场份额的提升；海信、奥克斯、TCL以及长虹等品牌也各自通过产品和渠道结构改善、供应链管理优化、零售转型、区域市场、差异渠道精耕细作实现经营质量改善…

　　从海尔2022财报数据来看，2022年海尔智家归母净利润147.11亿元，同比增长12.5%。海信家电归母净利润14.35亿元，同比增长47.5%。虽然身处行业低谷期，空调企业要么盈利改善，要么能力提升，如低点的过山车一样，积累了足够的势能。

　　快速冲刺：企业势能释放+市场需求恢复，空调一季度成绩亮眼

　　低点过后的过山车，总是以最快速度向上冲刺。根据奥维云网推总数据显示，一季度国内空调全渠道零售额同比增长9.8%，在整个家电市场都是比较亮眼的存在。

　　从企业端来看，海信家电、长虹美菱发布的一季度业绩表现出色：其中海信家电2023年一季度预计归母净利润为5.33亿元-6.25亿元，同比增长100%-135%。长虹美菱预计2023年一季度归母净利润为1.05亿元-1.35亿元，比去年同期增长1939.79%–2522.58%。

　　预期拔高：高温预期下，行业库存阈值提高

　　玩过过山车的人应该了解，过了低点后的高速冲刺期，过山车会慢慢爬坡，这是最紧张也最充满期待的阶段。这大概也是当前的空调厂商和经销商的心情写照。

　　如果说2-4月的排产高增很大程度上有“补”库存逻辑，我们认为当前行业库存已经到达了安全水位之上。额外增长的部分，其实是基于大家对于市场高预期而拉高的库存阈值。预期为什么这么高？笔者和几个企业内部人员交流，大家普遍认为，现在就是在“赌”高温。说是赌，却也不是完全没有理性。据美国海洋和大气管理局（NOAA）预测，在拉尼娜现象持续约3年后，厄尔尼诺现象将卷土重来，这可能导致今年夏天全球气温达到历史最高点。这是企业赌高温的根据也是强心剂。

　　当前过山车已经缓慢接近高点，大家都在静待机遇到来，完成最后的俯冲。但是，高温一定会到来吗？不一定。这是空调区别于其他品类的魅力，也是独特的风险。值得提醒的是，从4月份分周度零售数据来看，空调的增速呈现下滑态势，一方面有一季度企业促销对需求的透支；另一方面，反映出当前消费复苏，当前消费复苏传导到家电的力度有限。如果预期的高温没有到来，在库存高位的情况下，行业竞争态势或将变得异常激烈。