独家:长下影线藏玄机 下周三大悬念待解 十机构预测

沪深指数 上证指数 1A0001 深成指数 399001 中小板指 399101 创业板指 399006 B股指数 1A0003 亚洲市场 恒生指数 9X1001 台北加权 9X3001 日经225 9X5001 汉城综合 9X5201 新加坡指 9X5101 美国市场 道 琼 斯 9X6001 纳斯达克 9X6001 标准蒲尔 9X6201 纽约原油 us.fu.oil 黄金现货 us.fu.gold 欧洲市场 伦敦FTSE 9X8001 法国CAC 9X8101 德国DAX 9X8201 俄罗斯RTS 9X8301 意大利富时 FMIB
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　　周五是备受瞩目的四中全会召开前的最后一个交易日，股指继续转向谨慎展现了其"逢会下跌"特性。虽然在券商、军工等政策性板块抵抗之下，沪指午后跌幅有所收窄，劣势稍有挽回，不过近期股指连续震荡，五日四阴线，疑云密布，究竟未来走势会如何？还有待下周揭开三大悬念！　　
　　首先需要关注的一大悬念是，由于本轮行情有明显的受改革推动色彩，因此会议所提出的整体改革是否能超出市场预期，将对股市走势产生较大影响；其次，低速运行的经济能否好转，稳增长将转向哪一方面，改革与保增长的关系又将如何处理；第三，沪港通虽渐行渐近，但具体时间表尚未公布，真正开通后是否会有外资入场，进而左右股市走向？　
　　从盘面上看，两市盘面除新股之外，仍有20家左右的个股涨停，在弱市震荡中这或显示当前结构性利好仍在。当然，从跌幅榜上看，今日跌幅超过5%的个股数量有所增多，既显示了前期获利资金的兑现意愿，又表明在下周诸多悬念面前投资者还是偏向谨慎。　
　　而我们广州万隆认为，随着这样重大的事件的到来，部分主力转向谨慎出现获利了结十分正常。而在大盘阶段上涨300多点之后，这样的谨慎情绪变得更加敏感，一有风吹草动就容易快速下跌。而同时，本轮反弹的核心政策性利好又在持续。部分受政策利好板块仍对指数有支撑。未来只有这种支撑预期还在，大盘或将沿着这种弱势震荡的轨迹运行。不过还是要担心类似早盘这样的突然杀跌风险。　
　　言而总之，当前市场面临较大的不确定性，多空双方均有发力。但经历了阶段上涨之后，抛压渐大，注意防范风险。后市随着悬念的初步揭晓，我们认为机会仍集中于那些产业转型升级主导方向、受政策利好、受产业资本顾及，前期涨幅相对较合理的个股之中。（广州万隆）

　　【市场观察】
　　周五两市早盘震荡下行，创业板大幅杀跌。盘面上看，高送转，证券，马彩概念表现较好，生物疫苗，环境保护，大数据等板块走势较弱。午后大盘弱势反弹，创业板低位整理。有色金属，航空，次新股等板块个股强势拉升，最终沪指以带长下引阴线报收，成交量较昨日明显减少。
　　【市场消息】
　　2014年亚太经济合作组织(APEC)领导人会议11月10-11日将在北京举行。商务部新闻发言人沈丹阳昨日透露，此次会议经贸领域的议题仍是重头戏，三个重要议题分别为推动区域经济一体化，促进经济创新发展、改革与增长以及加强全方位互联互通和基础设施建设。
　　中国人民银行16日公布，9月人民币贷款新增8572亿元，广义货币(M2)同比增长12.9%。前三季度新增贷款7.68万亿元，同比多增4045亿元。前三季度社会融资规模为12.84万亿元，同比少1.12万亿元。9月M2同比增速较上月略有回升，接近全年13%的调控目标。
　　据悉为落实6月国务院常务会议通过的《物流业发展中长期规划》，相关部门正研究减免商贸物流企业行政事业性收费问题，加快落实物流企业大宗商品仓储设施用地税收减半政策。此外，有关部门已制定支持冷链物流发展的相关措施，预计很快出台。
　　国家在河北张家口市张北县一带建立新能源“特区”。计划在未来10到15年内，建成京津冀地区最大的风电、光伏及光热项目集群，暨国家级的新能源前沿技术示范项目基地，项目总规模达逾2000万千瓦，预计总投资达万亿元以上。目前该报告已经完成并上报高层。
　　【天信解盘】
　　天信投资认为：周五沪指以长下引阴线报收，市场资金大幅流出。从技术形态上看，大盘今日强势杀跌后探底回升，深成指收盘翻红。股指盘中连破二十，三十日两条重要支撑均线，资金大幅出逃。K线形态沪指小圆弧顶走势较为明显，短线杀跌动能并未完全释放，预计后市大盘震荡企稳仍需要一定时间。创业板今日大幅走低，盘中跌破1500点整数关，午后反弹乏力，预计后市该板块延续调整概率较大。下周十八届四中全会召开，市场部分资金担心利好兑现故而先行离场，造成早盘急挫，后在权重护盘下股指稳步回升。短线市场分化较大，多空博弈加剧，投资者应谨慎操作。建议关高送转，马彩概念，酿酒等板块，操作上以控制仓位为宜。（天信投资）

　　盘面简述：
　　两市午后震荡上行，跌幅收窄，板块方面，高送转概念大涨， 斯莱克、良信电器、金莱特均涨停，友邦吊顶涨近8%。今日是股指期货交割日，且四中全会下周一到周四召开，市场将进入维稳期。维持此前的震荡行情是大概率事件。
　　消息面上，沪深两市大盘昨日上演了“过山车”行情，早盘低开后一度大举上攻，不过随后高位跳水，出现资金大幅离场迹象。据Wind资讯统计，昨日A股净流出资金额达到178.50亿元，其中沪市净流出资金额为88.06亿元，深市净流出资金额为90.44亿元。已经进入10月中旬，官方尚未公布沪港通"开通"的具体时间，这引发了市场的各种猜测。有消息称，证监会暂定在本周五正式宣布沪港通开闸时间，部分券商人士也预计，本周五公布沪港通开闸时间的概率非常大，正式推出时间很可能是10月27号。
　　大盘逢会必跌，主要原因在于政策的不确定性、与市场对政策预期板块个股的获利回吐，如军工、国企改革概念等近期便纷纷回落。此外，如果四中全会提及反腐整风的阶段性总结，也将基本在市场预期之中；而此前市场关注的四中全会可能讨论的国企改革，最终可能并不会在四中全会上提及，存在预期落空的可能。这样A股市场不确定因素增加，从而让主力采取了减仓观望的态度。
　　【观点】收评:长下影线藏玄机 市场步入维稳期
　　华讯财经认为：午后震荡上行，股指重新站上2340点附近。长下影线短期看支撑力度明显，但股指在上行过程中成交量没有有效放大，量能不足，说明投资者还是对当下心存担忧。技术上，MACD绿柱加长，KDJ死叉后迅速向下，外加会议期间政策的不确定性，短期看近期市场将以政策维稳为主，耐心等待会议后政策的明朗后再度迎接赚钱效应。
　　操作上，以多看少动为主，降低仓位。可以趁市场震荡回调之际积极关注受益政策导向的相关题材股。关注市场逆势上涨个股以及受四中全会、沪港通、三季报等事件驱动个股带来的投资机会。（华讯财经）

　　【盘面简述】：
　　早盘股指小幅低开后，略作反弹后大幅杀跌。沪指盘中大跌超过1.5%，创业板指失守1500点大关。午后，股指在券商、汽车等权重股推动下，探底回升。从盘面来看，银行、证券、保险等板块表现较强，次新股则出现集体涨停的局面。而题材股则全线重挫。从技术面看，股指在30日均线反弹，但力度不强，预计后市仍将延续调整。市场操作性变差，投资者可以先减仓兑现前期大涨个股，同时对于低价低估蓝筹股，要坚定低吸。总体上以避险为主，仓位控制在半仓即可。
　　【板块方面】：
　　马彩题材早盘大幅飙升，华联综超、九龙山、我还看过、亚通股份、珠江实业、栖霞建设涨停！次新股延续着此前的强势，17股涨停。一汽轿车、一汽夏利涨停，刺激汽车板块大幅上涨。埃博拉病毒、纺织、特钢、养老题材跌幅居前。券商板块再次大幅上攻，东北证券、光大证券、国元证券涨幅居前。
　　【消息面】：
　　1、发改委：2016年新型显示产业总体规模超3000亿元
　　发改委、工信部日前联合印发《2014-2016年新型显示产业创新发展行动计划》，提出目标：到2016年，按面积计算出货量达世界第二，全球市占率超过20%，产业总体规模超3000亿元。宏昌电子、佛塑科技、深天马A、大族激光等上市公司等值得关注。
　　2、中国移动17日起发售新iPhone6
　　中国移动提供裸机销售和合约销售两种形式。在裸机销售方面，中国移动客户在2014年12月底前购买A1589、A1593两个型号的裸机可获赠2个月每月2GB的2G/3G/4G全网通用流量。与此同时，2014年12月底前在中国移动授权的分期付款渠道中购买裸机的客户，可享受分期付款购机实惠。建议关注：共达电声(002655)、环旭电子(601231)、天音控股(000829)、超声电子(000823)等个股。
　　3、多券商获港股通业务交易权限
　　山西证券、兴业证券等券商16日晚间公告，近日，公司收到上海证券交易所《关于同意开通山西证券股份有限公司港股通业务交易权限的通知》，上交所同意开通公司A股交易单元的港股通业务交易权限。在东北证券获港股通业务交易权限后，兴业证券、山西证券也纷纷获得港股通业务交易资格。
　　【巨丰观点】：
　　早盘股指小幅低开后，略作反弹后大幅杀跌。沪指盘中大跌超过1.5%，创业板指失守1500点大关。从盘面来看，银行、证券、保险等板块杀跌幅度较小，而题材股全线重挫。从技术面看，股指在30日均线反弹，但力度不强，预计后市仍将延续调整。市场操作性变差，投资者可以先减仓兑现前期大涨个股，同时对于低价低估蓝筹股，要坚定低吸。总体上以避险为主，仓位控制在半仓即可。
　　四中全会下周一到周四召开，市场将进入维稳期。维持此前的震荡行情是大概率事件。因此，我们保持中期向好的判断下，也要提防短线的调整，建议高抛低吸，控制仓位为主。
　　今日大盘的大跌，不外乎下列几条：
　　1、股指期货交割日，期指交割，空头放肆做空；
　　2、IPO资金面“冲击波”11只新股发行抽血导致暴跌；
　　3、2400点关口迟迟不能突破，创业板新高前回落，使得做多信心有所减弱；
　　4、外围股市持续暴跌，对A股信心形成冲击。
　　综上所述，从大周期来看，A股会在四中全会后开始逐步步入新一轮强势洗盘周期，四季度大部分时间沪指将步入新一轮强势洗盘周期的概率较大。
　　但是，随着沪港通的开通，深港通的炒作将逐步提上日程。年报超预期的强周期行业，有望在后市获得资金亲睐。建议投资者逢低继续加以关注。当前市场，更多的只是强烈震仓，距离头部，还远着呢。（巨丰投顾）

　　【今日小结】
　　全天看，两市早盘呈现单边下跌，并一度出现大幅杀跌走势，而午后整体以回升为主，但力度以及幅度较为有限。盘面上看，指数在外围市场持续走低、股指交割日、新股再次发行的预期下展开回调，题材股严重分化，但权重板块支撑力度较大，短期或将延续强震局面。
　　【明日策略】
　　近期看，在众多利空之下，指数出现较大幅度的波动，使得短期操作变得较为困难。但综合来看，指数仍呈现出较强一面。可以看待，在指数盘中回调过程中，不断有权重板块的护盘，尤其是今日在出现大幅下杀的不利影响下，以券商为代表的权重板块再次助攻指数回升，足见底部资金支撑力量之强。此外，近期数据上看，经济下行压力犹存，后续刺激政策或将延续，货币政策或将有再次松动迹象，这些对指数构成强烈，而在没有大规模刺激可能性下，指数上行空间也较为有限。因此，指数短期进入震荡区域，随着四中全会的召开，大盘近期或以维稳为主。操作上，建议继续关注权重板块，同时对于前期累计涨幅较大的题材股，应适当予以回避。
　　【短线关注】
　　沪港通、深港通标的股以及资源股仍是关注焦点，而对于国资改革、新能源、军工等题材概念，仍可逢低重点关注。
　　【仓位配置】
　　50%中长线，以蓝筹股为主，短线保持20%仓位，小盘题材股。（巨丰投顾）

　　周五是备受瞩目的四中全会召开前的最后一个交易日，股指继续转向谨慎展现了其“逢会下跌”特性。虽然在券商、军工等政策性板块抵抗之下，沪指午后跌幅有所收窄，劣势稍有挽回，不过近期股指连续震荡，五日四阴线，疑云密布，未来走势还有待下周揭开三大悬念。
　　周五是备受瞩目的四中全会召开前的最后一个交易日，股指继续转向谨慎展现了其“逢会下跌”特性。虽然在券商、军工等政策性板块抵抗之下，沪指午后跌幅有所收窄，劣势稍有挽回，不过近期股指连续震荡，五日四阴线，疑云密布，究竟未来走势会如何？还有待下周揭开三大悬念！
　　首先需要关注的一大悬念是，由于本轮行情有明显的受改革推动色彩，因此会议所提出的整体改革是否能超出市场预期，将对股市走势产生较大影响；其次，低速运行的经济能否好转，稳增长将转向哪一方面，改革与保增长的关系又将如何处理；第三，沪港通虽渐行渐近，但具体时间表尚未公布，真正开通后是否会有外资入场，进而左右股市走向？
　　从盘面上看，两市盘面除新股之外，仍有20家左右的个股涨停，在弱市震荡中这或显示当前结构性利好仍在。当然，从跌幅榜上看，今日跌幅超过5%的个股数量有所增多，既显示了前期获利资金的兑现意愿，又表明在下周诸多悬念面前投资者还是偏向谨慎。
　　而我们广州万隆认为，随着这样重大的事件的到来，部分主力转向谨慎出现获利了结十分正常。而在大盘阶段上涨300多点之后，这样的谨慎情绪变得更加敏感，一有风吹草动就容易快速下跌。而同时，本轮反弹的核心政策性利好又在持续。部分受政策利好板块仍对指数有支撑。未来只有这种支撑预期还在，大盘或将沿着这种弱势震荡的轨迹运行。不过还是要担心类似早盘这样的突然杀跌风险。
　　言而总之，当前市场面临较大的不确定性，多空双方均有发力。但经历了阶段上涨之后，抛压渐大，注意防范风险。后市随着悬念的初步揭晓，我们认为机会仍集中于那些产业转型升级主导方向、受政策利好、受产业资本顾及，前期涨幅相对较合理的个股之中。（广州万隆）

　　此前多个交易日盘中跳水累积的风险终于在周五爆发，沪综指今日盘中最大跌幅一度超过40个点。不过鉴于深成指明显抗跌，加之市场乐观情绪仍然相对浓厚，预计短期大盘调整已经基本到位，投资者在谨慎对待基本面严重透支的题材股的同时，不必对短期市场过度悲观。
　　沪综指本周五以2341.18点报收，下跌0.65%，盘中最低下探至2312.83点，最高上探至2360.60点。此外，深成指收报8151.52点，上涨0.50%，盘中最低下探至8015.62点，最高上探至8182.83点。与此同时，中小板综指收报7778.25点，下跌0.96%；创业板指数收报1511.05点，下跌1.02%；上证B股指数下跌0.28%，收报260.90点；深证B股指数上涨0.32%，收报967.22点。
　　在个股方面，截至周五收盘，中信一级行业指数涨少跌多。其中，非银行金融、食品饮料、国防军工指数涨幅居前，具体涨幅分别为1.07%、0.75%和0.59%；与之对比，纺织服装、煤炭、建筑指数今日跌幅居前，具体跌幅分别为2.32%、1.97%和1.94%。
　　引发今日市场明显调整的原因有三：一是外围股市持续下跌，给A股市场带来较大心理压力；二是前期题材股炒作猛烈，获利回吐压力大幅提升；三是9月经济数据继续表现不佳，引发市场谨慎情绪。
　　不过，短期市场继续调整的空间预计有限。首先，在今日沪综指下跌过程中，深成指表现十分抗跌，显示整体市场最危险的时刻并未到来；其次，短期沪指跌幅已经不小，在没有其他超预期因素冲击下，继续调整空间有限；最后，政策预期继续发酵，市场风险偏好仍然处于高位，对阶段市场将起到明显支撑作用。在这一背景下，投资者目前策略的当务之急是调整持仓结构，将持股重点放在涨幅有限、安全边际较高的蓝筹股身上，并坚决减持小盘题材股。（中证投资）

　　类别：行业研究 机构：申银万国证券股份有限公司
　　评论:
　　极致轻薄,iPad Air 2、iPad Mini 3发布。今晚最受关注的新产品就是苹果新款的平板电脑iPad Air。此次升级最大的轻薄方面,厚度从上一代的7.5mm,所见到6.1mm,成为市场上最薄的平板电脑产品。此外iPad Air 2增加了指纹识别TouchID模块,可以支持Apple Pay线上支付,摄像头从5m像素提升到8m像素,升级为性能更强的64为A8X处理器,采用全贴合工艺和新的抗反射涂层,提供金、银、星空灰三种颜色。而iPad Mini 3同样将搭载指纹识别Touch ID,提供三种颜色选择。此次新品从10月17日起预定,一周正式发货,售价方面Wifi 16G版iPad Air /Mini3售价为499/399美元。从此次发布会看,iPad Air 2延续了苹果对于产品轻薄的工艺美学,而指纹识别也让平板电脑成为苹果支付战略中的一环。
　　5K屏幕的iMac成为分别率最高的一体机。新款的iMac屏幕从上一代的4K升级到5K Retina,达到惊人的5120*2880,比4K 屏幕像素多67%,维持最窄处5mm的轻薄设计。新款的iMac 产品售价在2499美元。此外还有新款的Mac Mini进行了全面的硬件升级,售价降低到499美元。
　　操作系统升级配合Apple Pay启动。此次发布会上iOS 8.1正式发布,加入了ApplePay功能,将在美国时间下周一正式推出,配合Apple Pay的启动。目前iOS 8自发布以来已经完成了48%的渗透率。新系统为苹果产品提供了强大的互联能力,不同产品之间有更多的互动,现场展示了采用Apple Watch遥控大屏幕Keynote的功能。而苹果的PC操作系统Mac OS迎来了OS X Yosemite重大更新,用户界面与设计风格发生了重大变化。Apple Pay新增了500家合作银行,以及AirBNB、Uber、Groupon、Levi's 等新零售商家,随着下周一真是推出,移动支付产业将迎来真正的变局。
　　iPad Pro有待明年,Apple Watch软件开发先行。正如我们预期,市场期待的更加利于商业用途的12.9寸iPad Pro并未登场,从供应链确认情况来看预计将在15年年初正式登场,我们认为将进一步推动平板电脑替代NB趋势,打开iPad 在商用市场的发展空间。而关于Apple Watch,为开发者提供的WatchKit开发套件将在下个月可以开始使用。
　　关注平板电脑产业链与移动支付产业链:我们认为一方面随着平板新品发布,iPad供应链企业将会受益于新品更新,建议关注:安洁科技、德赛电池、环旭电子、立讯精密、歌尔声学。而Apple Pay正式启动,将会推动移动支付产业发展,建议关注与指纹识别、NFC 通信相关标的:硕贝德、国民技术、同方国芯、信维通信、欧菲光、晶方科技。

　　类别：行业研究 机构：东北证券股份有限公司
　　9月份,乘用车销量保持增长,但增速下滑,商用车销量持续疲软。
　　根据中汽协公告,2014年9月,汽车销量为198.36万辆,同比增长2.47%。其中,乘用车销量为169.60万辆,同比增长6.44%,商用车销量为28.76万辆,同比下降16.01%。前三季度,汽车销量为1700.09万辆,同比增长7.04%;其中乘用车销量为1415.55万辆,同比增10.17%;商用车销量为284.54万辆,同比下降6.24%。
　　9月份,SUV 保持快速增长,但增速略有回落。SUV 销量为35.67万辆,同比增长25.81%;MPV 销量16.82万辆,同比增长36.87%。
　　不过,由于仍有部分车型由微客系列统计纳入MPV 系列,数据失真明显。前三季度,SUV 销量为278.45万辆,同比增长33.32%;MPV 销量131.47万辆,同比增长51.64%。
　　9月份,受免购臵税政策刺激,我国新能源汽车生产10113辆,同比增长近11倍。其中,纯电动乘用车生产3589辆,同比增长8倍,插电式混合动力乘用车生产2369辆;纯电动商用车生产2166辆,同比增长近4倍,插电式混合动力商用车生产1989辆,同比增长70倍。
　　我们维持汽车行业优于大势的投资评级。建议按下列投资逻辑选股:(1)关注新能源汽车产业链中各相关龙头企业,比如江淮汽车(600418)、比亚迪(002594)、宇通客车(600066)、中通客车(000957)、松芝股份(002454)、均胜电子(600699)、信质电机(002664)、万向钱潮(000559)等;(2)关注未来将受益于汽车后市场拓展的零部件企业,比如德联集团(002666)、金固股份(002488)、星宇股份(601799)、隆基机械(002363)等;(3)关注国四标准切换布局较早的整车企业及相关零部件企业,比如江淮汽车(600418)、福田汽车(600166)、银轮股份(002126)等。(4)关注汽车电子化智能化趋势下产业布局较早的企业,比如亚太股份(002284)、松芝股份(002454)、星宇股份(601799)、均胜电子(600699)、信质电机(002664)、宁波华翔(002048)、云意电气(300304)等。
　　投资风险:宏观经济环境继续恶化、汽车行业竞争进一步加剧、新能源汽车推广不力。

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司
　　10月11-12日,我们参加了由国内一线新药研发群体--同写意新药英才俱乐部和千人计划创投中心联合主办的"寻找中国新药之魂"的创新药论坛。席间众多活跃在新药研发最前沿的药企研发负责人分享了新药研发策略和研发管线,令我们受益非浅,现将我们此次参会获得的主要信息和观点总结如下。
　　国内药品创新正扬帆起航。
　　国内企业的研发能力仍然不足,但创新药发展的土壤逐渐形成。由于仿制药面临激烈的价格竞争,并且2016年后专利药到期数目剧减,仿制药将无药可仿,紧迫性推动国内药企加大创新投入,向创新药大品种升级,赢得定价优势。同时,国内创新环境包括人才、资金、配套设施等逐渐成熟,国内新药研发创新能力逐步提高并出现了授权许可给国际大药企的案例。未来,创新药的发展还需要国家在加速审评和医保对接方面持续改善。
　　创新药大品种将带动企业步入创新的良性循环。
　　通过创新药大品种,能够形成"创新药研究-获批知识产权的新药-创造独特的市场价值-巨额的创新药研究开发经费-新的创新药"的良性循环。具体到研发模式,中国现阶段仍以me-too/better研发为主,Me-too新药面临首创新药及首创新药仿制药竞争,因此需要与时间赛跑或者具有明显的临床优势,才能赢得市场。
　　First-in-class(首创新药)现阶段有相当大的挑战。中国企业目前一个较好的策略是进入竞争较小的领域,如中国的肝病市场;大的治疗领域越来越成熟,进入罕见病领域一样有机会。
　　小公司研发更有效率,大公司更加注重多渠道获取新药项目。
　　近年来小公司新药上市数目占比逐渐提高并超越大公司,成为了新药研发的主力军,小公司可能在研发效率方面更高。随之,大药企研发策略也在改变,更加注重多渠道获取新药项目。国内也分化出了具有研发基础及销售平台优势的大公司、创新型小公司、CRO投资参与新药研发三种模式。
　　平台优势大企业--恒瑞医药;创新型小企业--深圳微芯。
　　恒瑞:2013年完成me-better药物到首创小分子药的转变,开展生物大分子药物研发,治疗领域进一步拓展到免疫类疾病。未来十年,以仿制药为基础,以创新和国际化为驱动力,逐步成长为具有国际影响力的大制药企业。深圳微芯:创新药西达本胺晚于FDA批准的belinostat两个月在国内获批治疗外周T细胞淋巴瘤(PTCL),作为一个快速跟进接近first-in-class产品,体现了国内创新型企业研发能力。
　　投资建议.
　　中国创新药进入蓬勃发展期,资本市场将反映这一积极变化。我们预期四季度恒瑞阿帕替尼的上市将在资本市场上引发对创新药板块的热度。目前A股上市公司积极从事新药创新的有:恒瑞医药、康缘药业、天士力、双鹭药业、华东医药、海思科、恩华药业、海正药业等。
　　风险提示:新药研发风险、药品安全风险。

　　类别：行业研究 机构：高盛高华证券有限责任公司
　　永辉与中百签订战略合作协议
　　永辉超市(601933.SS)与中百集团(000759.SZ)公告签订战略合作框架协议。两家公司拟在资源、网络、信息、物流等方面进行战略合作。截止2014年6月末,永辉合计持有中百集团16.91%的股份。
　　永辉超市-中国排名前五的连锁大卖场
　　永辉拥有292个超市大卖场,覆盖中国17个省和直辖市,总面积260万平方米。2013年营业收入达305亿元,净利润7.21亿元。截止2014上半年,永辉拥有25.3万平方米的配送中心和2.59万平方米的冷库(投入使用或在建)。
　　中百集团-湖北省最大的连锁零售企业
　　中百集团经营大卖场、便利店、百货、电器连锁四种零售业态,截止2013年末共有1016个网点,营业收入165亿元。营业面积200余万平方米,拥有12万平方米常温物流库房,以及库房面积8万平方米的生鲜物流园。
　　联合采购,提高快消品议价能力
　　我们预计本次战略合作一个重要的协同效应来自快速消费品的联合采购。永辉超市的核心优势在于生鲜的采购和经营,快消品销售占比较小(2013年46.9%,相比一般超市约80%)。我们估算联合采购可以使2013年双方累计快消品的采购规模达230亿元,为永辉自身规模的两倍,整体进入中国大卖场快消品采购规模的前五名,有助于提高议价能力和毛利率。
　　业态互补,互助共赢
　　中百集团拥有近700家便利店,经营情况良好,在其四种业态中利润率最高(2013年净利率3%vs.整体1%)。而永辉超市擅长经营大卖场业态,是少数能够有效进行异地扩张的超市,生鲜经营效率高,供应链能力强。我们预计未来双方的合作有望进一步向纵深发展,在供应链资源共享、业态互补、区域协同等方面实现有效突破。
　　潜在影响
　　我们认为长期中两家公司的深度合作值得期待。维持目标价和盈利预测不变。

　　类别：行业研究 机构：山西证券股份有限公司
　　事件描述:
　　国务院于9月16日发布了建立《国务院旅游工作部际联席会议制度》的批复,《制度》从联席会议的主要职能、成员单位、工作规则和工作要求四个方面阐述了相关规则和方法。《制度》提到经国务院同意建立国务院旅游工作部际联席会议制度,全国假日旅游部际协调会议被撤销,其职能并入国务院旅游工作部际联席会议。
　　事件分析:
　　《制度》是国务院即前期《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》意见后发布的又一重要行业支持性文件。虽然寥寥千字,但是我们可以从中读出三点关于行业发展的重要信息。一是进一步从国家发展战略层面强化了旅游业在国民经济中发挥的作用;二是有利于国民经济各行业与旅游业在投资和外延发展方面实现双向互通;三是有利于旅游行业国企改革的步伐加快。
　　《制度》首先进一步从国家发展战略层面强化了旅游业在国民经济中发挥的作用。联席会议由国务院副总理汪洋为召集人,凸显联席会议规格之高;从过往从政经历来看,汪洋历来重视旅游业的发展,下一步联席会议的动作令人期待。旅游业是现代服务业的重要组成部分,带动作用大。加快旅游业改革发展,是适应人民群众消费升级和产业结构调整的必然要求,对于扩就业、增收入,推动中西部发展和贫困地区脱贫致富,促进经济平稳增长和生态环境改善意义重大。
　　有利于国民经济各行业与旅游业在投资和外延发展方面实现双向互通。联席会议的职能是:在国务院领导下,统筹协调全国旅游工作。对全国旅游工作进行宏观指导;提出促进旅游业改革发展的方针政策;协调解决旅游业改革发展中的重大问题;研究旅游业改革发展中的其他重要工作等。联席会议有利于从政府监管的层面为行业间的互通互联扫清障碍。旅游公司跨界传媒、地产行业已不是行业新闻。近年来北京旅游、宋城演艺、金陵饭店和世纪游轮等均在旅游主业之外谋求外延发展。近日,五粮液下属子公司共同出资5000万元布局旅游业,现在成立一个子公司,专门深度开发与五粮液相关的工业旅游项目。茅台集团今年8月便在海南狠砸22亿元打造度假村,相关项目已经在三亚海棠湾开工奠基。项目规划主要包括4个酒店和一个'饮食一条街',在经营上委托国际品牌喜达屋酒店集团管理。联席会议设立有利于从政府监管的层面为行业间的互通互联扫清障碍。
　　国企改革是今年旅游行业投资的重要思路之一。2014年以来,国企改革主题投资无疑是A股市场最大焦点,广东、上海、北京、天津等多个省市已相继出台了国资国企改革的方案。江苏省属国企改革方案预计在9月底正式出台,区域内的上市公司金陵饭店(601007)有望分享改革盛宴。9月初,北京国资委召开深化董事会建设完善现代企业制度试点工作启动会。首旅集团、京投公司和地铁公司这三家将在分类设置法人治理结构、优化董事会构成、落实董事会职权、建立权责利对等机制等方面先试先行。本次试点按照分类治理的原则,落实了董事会的经营决策权、财务预决算权、经理层副职的选聘权、业绩考核权和薪酬管理权、二级企业国有股权代表任免权等职权。A股上市公司中,首旅酒店(600258)、全聚德(002186)为首旅集团旗下企业,目前首旅酒店涉及重大资产重组正在停牌。
　　投资风险:宏观经济下行风险,政策落实低于预期风险,行业复苏缓慢风险等。

　　类别：行业研究 机构：世纪证券有限责任公司
　　2014年前三季度食品饮料行业指数跑输大盘1.7个百分点。截至到9月30日,沪深300和食品饮料行业基本保持同向走势,最终食品饮料指数涨幅5.64%,沪深300指数涨幅7.37%。食品饮料股指略跑输大盘。
　　食品饮料行业静态PE估值(TTM)为19.7倍,估值有所回升。行业估值目前接近于两年前的一半左右,其对大盘的相对溢价为2.2倍,无论是绝对还是相对估值,均处于较低水平。乳品板块及肉制品板块市盈率冲高后回落到20倍的较低水平,白酒和葡萄酒类公司的市盈率在两年内下跌70%左右,但下半年出现回升。仅软饮料板块和调味品板块因行业增速较高,市盈率维持在相对高位。
　　维持行业"强于大市"的投资评级。尽管食品类公司已开始受到经济减速的影响,但行业内龙头公司股价已完成回调的过程。总体来看,行业消费升级明显、增长相对确定、市盈率水平触底且低于国外同行业公司,未来有望受益于业绩的稳步增长及沪港通、国企改革等带来的交易机会。
　　行业下半年的投资主线主要包括三条:
　　1、营销改善、新产能投产的反转型公司:行业增速较高,但上市公司因内部调整或收购整合、新产品推出费用过大导致业绩下滑或低于预期,未来将有明显改善的公司,如海欣食品、洽洽食品、安琪酵母、三全食品等。
　　2、持续高增长型公司:消费升级明显、行业集中度提高的高速增长子行业龙头公司,如中炬高新、海天味业,未来业绩的增长可望平滑相对高的估值。
　　3、行业增速减缓,但市盈率达到或接近近年历史新低的公司:行业逐步进入成熟期,竞争格局稳定、集中度进一步提高,龙头公司竞争力较强,经过调整后市盈率已达到或接近历史低点,如伊利股份、双汇发展、张裕等。
　　4、白酒板块预计14年行业整合仍难以完成,行业整体趋势性机会不大。目前行业较为乐观的预期是15年探底回升。沪港通、国企改革等可望带来交易性的机会。
　　风险提示:经济持续低迷,行业回暖速度低于预期。

　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司
　　投资建议.
　　环保&APEC 限产利好钢价进而钢铁盈利,钢铁股走势将获支撑,重点关注板材中弹性大的华菱钢铁,以及超跌的鞍钢股份、宝钢股份。
　　继续看好三类钢铁小市值公司。军工核电类的久立、大冶、大西洋,有转型预期的玉龙股份、常宝股份、西宁特钢,国企改革类的杭钢股份、首钢股份、贵绳股份。
　　行业点评.
　　本周华北地区雾霾再起,叠加APEC 会议临近,华北钢厂限产预期强烈。
　　我们调研唐山空气污染黄色预警已经发布,部分小厂已经启动限产减产。
　　在当前产业链低库存、供需微改善的基础,未来一段时间钢价预计会有不错表现,对钢铁股总体偏利好。
　　由于生产周期原因,随着钢价反弹,钢铁盈利短期将会普遍性的迅速回升,其中冷轧毛利已经连创新高,达到250 元/吨的年内高点。四季度只要钢价不大跌,板材基本面环比有望继续改善。
　　近期钢铁股继续上涨,我们判断主要为补涨,即仍然缺乏强有力的主线和逻辑,未来我们推测特钢、国企改革仍是两个主要主题。但短期来看,不排除行业限产对此造成影响,不过我们认为长材主要仍为阶段性机会,而板材则从中长期持续看好,关注弹性大的华菱及超跌的鞍钢股份等。同时,在大盘持续强势的背景下,继续看好三类钢铁小市值公司。
　　特色数据.
　　1)钢价有止跌企稳迹象;2)矿石止跌,本周环比涨1.6%;3)区域成交量总体弱回升。
　　石油化工行业研究周报:重点关注煤炭清洁利用相关治霾个股
　　类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司
　　周组合:三友化工(珠海银隆新能源汽车推广快速复制)、科达洁能(煤炭清洁利用)、齐翔腾达(产能20 万吨调节油品标号的异辛烷目前满产满销)、亿利能源(煤粉锅炉推进较快)。
　　上周回顾:前5 个交易日(节前2、节后3)大盘上涨1.14%,我们组合5.09%。上周科达洁能大涨10.25%,对组合贡献较大。主要原因是9 月30号中化国际网站招标:中铝14 台4 万方/h 煤气炉。由于环保要求及细分行业领先,科达获得大部分订单可期,10 月27 日开标,届时再看结果。
　　行业投资策略:上周收盘2374.54。1974 年5 月4 日至11 月3 日年召开的美国斯波坎主题是"无污染的进步"。这是历史上首次以环境为主题的世博会。是否巧合上周北京重度雾霾,不得而知,但大气治理刻不容缓。
　　仍重点关注大气治霾个股。目前北京雾霾主要三个原因:一是烧秸秆(往年都烧)、二是节后周边部分工业复产、三是低压潮湿无风。北方即将全面进入冬季供暖,除了北京要求全部改天然气,其它地区供暖主要还是烧煤为主,而煤炭的不清洁利用,又加重北方地区的治霾困难。从煤炭细分消费上看,发电用煤量第一,但大多已做环保;第二大煤炭用途:热力(工业及民用、市政)及蒸汽,每年耗煤约4 亿吨,锅炉环保措施严重不足。目前,在环保型锅炉方面,我们认为煤科院节能分院(天地科技兄弟单位)煤粉技术较强,山西蓝天以往业绩较好,今年亿利能源订单推进较快。如用煤粉锅炉全面改造替换国内48 万台传统锅炉(链条炉及手工炉),投资空间6000 亿元左右,但回报期预计3 年左右,个别项目只需要一年,环保发展空间巨大。
　　煤炭在工业制燃料气领域(主要下游为陶瓷、玻璃、化工、钢铁、有色等),每年耗煤约2 亿吨。目前京津唐地区雾霾较为严重,而其范围内用煤环保措施推进可能会加快。相关公司科达洁能技术领先,可继续关注。

　　类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司
　　再生水将在具备条件城市获得优先发展空间。我国水资源供需矛盾突出,节水优先是国家重要治水思路;节水大背景下,再生水等"非常规水资源"将得到国家更多重视,其中再生水以其经济性优势优先推动节水事业发展;再生水利用在我国工业及景观行业具有应用前景;我们认为,再生水利用将在我国"经济发展中亟需水资源、具备经济实力及再生水支持政策"的城市优先发展;发达国家的再生水利用法律法规、政策标准等起步较早、经验丰富。
　　以美国为例,美国污水回用法律法规编制时间早;各州针对再生水用途制定水质标准,兼具严格及灵活性;加利福尼亚州再生水利用世界领先,成功因素包括科学规划再生水、严格控制源水水质、再生水水质标准简单易行、管理责任明确、风控体系完备;跟随国外发展脚步,再生水集成处理工艺成为我国发展趋势;膜及相关技术将在再生水利用中有所作为。与其他技术相比,膜处理技术能够达到较高出水标准,同时具有占地面积小等多项优点,在除盐方面拥有较大优势;膜处理技术也是我国鼓励发展的技术方向,并已在我国得到日益广泛应用;在再生水处理要求的用水标准越来越高的背景下,我们认为,膜处理技术将以单独膜分离技术或与其他处理工艺(预处理)组成组合工艺,将在再生水利用工艺中有所作为;"水十条"将对膜法水处理市场空间有实质提升。"水十条"将保护公众健康及饮用水源地,可行途径是提高排放标准,或增加再生水回用比例,客观上减少新增用水和污水排放。两种途径均对膜法水处理产生大量需求。我们测算,假设未来5 年,膜法水处理占污水处理的比重增加10%,则膜法水处理投资的市场空间至少增加750 亿元;碧水源:政策环境有利+业绩成长保障;津膜科技:内外驱动保增长。
　　政策环境有助于再生水发展;随着再生水水质目标的提高,膜处理工艺将在再生水利用中占据更多份额;"水十条"将为公司提供更多机遇。我们维持碧水源2014-2016 年盈利预测,预计EPS 分别为1.14、1.60、2.20 元,目标价40 元,维持"增持"评级;维持津膜科技2014-2016年盈利预测,预计EPS 分别为0.48、0.69、0.84 元,维持"谨慎增持"评级。

欣龙控股（000955）防护服材料龙头；资金追捧；短线继续强势关注

九龙山（600555）赛马场龙头；短线继续强势关注

蓝帆医疗（002382）医疗手套龙头；机构抢筹；短线继续强势关注

菲达环保（600526）环保龙头；短线继续强势关注

传闻：山东矿机：料无人机首轮试飞本月开始

传闻：高乐股份：公司手游苹果版料年底推出

传闻：南京高科：子公司臣功制药生产线全面通过GMP认证

传闻：扬杰科技：料本月成为台达合格供应商

传闻：普洛药业：3.1类止吐药盐酸帕洛诺司琼将进入现场检查

传闻：当升科技：车用动力型多元材料仍处客户认证阶段

传闻：碧水源、津膜科技：中标北京市自来水集团应急水处理设备项目

传闻：大禹节水：子公司预中标甘肃节水灌溉项目，中标额1134万元

传闻：卫计委加强防范埃博拉，人体测温设备有望走俏。测温概念股：高德红外（002414）、华中数控（300161）。

传闻：消息称发改委率队调研宝钢，国家层面国企改革加快。宝钢集团旗下公司：宝钢股份（ 600019 ）、八一钢铁（600581）、韶钢松山（000717）、宝信软件。

传闻：新闻联播："土地托管"新模式，农业发展新途径。土地托管概念股：辉隆股份（002556）、海南橡胶（601118）、罗牛山（000735）、景兴纸业（002067）。

传闻：新型显示产业创新发展计划印发，规模超过3000亿。新型显示概念股：宏昌电子（603002）、深天马A（000005）、大族激光（002008）。

传闻：2020年中国在运核电机组将达到5800万千瓦，核电概念股：久立特材（002318）、东方锆业（002167）、沃尔核材（002130）、上海电气（601727）。

传闻：电子车牌统一标准年底前有望出台。电子车牌概念：远望谷（002161）、厦门信达（000701）、同方股份(600100）。

传闻：《中国邮轮旅游发展总体规划》在10月15日举行的第九届中国邮轮产业发展大会暨国际邮轮博览会上如期公布。交通部已将天津、上海、福建、海南作为我国邮轮运输试点地，鼓励四省市在培育邮轮运输市场、拓展港口服务功能、打造邮轮产业链等方面进行研究和探索。此外，国家旅游局委托中国交通运输协会邮轮游艇分会（CCYIA）牵头编制的《中国邮轮旅游发展总体规划》计划最快今年10月公布。相关个股：世纪游轮（002558）、上海佳豪（300008）、太阳鸟（300123）、海峡股份（002320）。

传闻：10月15日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数（环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格），比前一报告期上涨了8元/吨，创年内单周最大涨幅。煤炭行业分析师认为，在限产保价、控制煤炭进口数量等政策陆续出台后，国内动力煤价格短期内将企稳回升，四季度价格继续上行的概率也较大。相关个股：大同煤业（601001）、美锦能源（000723）、陕西煤业（601225）、平庄能源（000780）。

传闻：在10月15日的支付宝开放日上，支付宝推出了很多新奇的支付方式，通过对动态书写过程的采样比对开发出的笔迹识别，通过对人脸数据的处理开发出的人脸识别，还有通过对掌纹重心、方向、位置等比对推出的掌纹识别。支付宝称，这些前沿的识别方式都将可能在未来取代目前的密码支付方式。相关个股：恒生电子（600570）、新开普（300248 ）、易联众（300096）、汉王科技（002362）、赛为智能（300044）、汉鼎股份（300300）。

传闻：江西省省长鹿心社日前在内部做谈会上表示：国有企业市场化程度不高，经营机制不活，是当前江西省国有企业面临的最大问题；江西要紧紧围绕激发企业活力，加大国企改革力度，大力推进一批企业开放性战略重组，重点支持江铜集团层面股权多元化改革。江西国资背景：中江地产（600053）、江西铜业（600362）、江中药业（600750）、江西水泥（000789）、赣能股份（000899）。

传闻：据悉中国赛马会于日前在北京成立。此外赛马会马彩工作组也正式成立，马彩所有收入将归入国家财政、知名慈善机构和赛马产业。赛马会以及马彩工作组的成立，将丰富中国体育彩票行业，有助于中国彩票行业的发展。上市公司中九龙山(600555)有马场及俱乐部，武汉控股有赛马比赛，珠江实业(600684)和香港赛马会成立合作公司，新潮实业投资了烟台马术协会。赛马相关：九龙山、珠江实业、新潮实业、海澜之家、罗牛山；彩票相关：安妮股份、鸿博股份、中体产业。

传闻：10月16日是世界粮食日，联合国将今年的主题确定为"家庭农业：供养世界，关爱地球"。A股相关个股有金健米业(600127)、*ST大荒(600598)、敦煌种业(600354)、登海种业(002041)、隆平高科(000998)、新农开发 (600359)等。

传闻：近期阿里巴巴迎来有多个标志性事件，1、阿里云开发者大会将于10月16-17日在杭州云栖小镇举行。2、YunOS 3.0将与飞利浦开展首款旗舰机合作，飞利浦极光搭载全新的YunOS 3.0系统，将于本月20日发布会亮相。3、10月15日魅族科技正式宣布，将于10月21日(周二)14：00，联合阿里巴巴在北京华贸中心JW万豪酒店大宴会厅举行战略合作发布会，阿里巴巴手机领域有望再下一城。浙大网新(600797)阿里云与华数集团、浙大网新联合共同推进的多个云计算平台上的应用案例。此外曾合作组建浙江华通云数据科技有限公司。波导股份(600130)与阿里巴巴深度合作，牵手阿里巴巴推出了两款基于阿里云系统的智能手机。

传闻：联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）的综合评估报告最终草案10月15日曝光。草案指出，若继续像目前一样排放温室气体，到本世纪末全球平均气温最多将上升4.8度，对人类社会和生态系统造成严重的、无可挽回的负面影响的可能性增大。目前联合国正在推动制定2020年以后应对全球变暖的新国际框架，这份报告将对此产生影响。10月27日至31日在丹麦召开的全体大会上将对报告草案进行讨论，并予以批准。控制碳排放将是拯救地球的唯一良方。碳捕捉：中电远达（600292）、龙净环保（600388）、天科股份（600378）；生态绿化：铁汉生态（300197）、云投生态（002200）、福建金森（002679）、蒙草抗旱（300355）。