河钢发债20亿 利率创行业新低

　　伴随着钢铁行业下行背景，钢铁企业信用不断分化。国内钢铁老大河钢股份8月8日晚发布公告显示，最新一笔20亿元债券票面利率仅为3.56%，再创今年以来过剩产能行业新低。

　　通过向投资者询价确定低利率

　　据河钢公告，该项债券为2016年面向合格投资者公开发行公司债券的第二期，即16河钢02。发行规模总计50亿元，第二期的发行规模为20亿元，本期债券期限为3年期。

　　值得注意的是，河钢股份两期债券的利率分别为3.8%和3.65%，接连创下了过剩行业融资利率新低，显示出债券市场对优质发行主体的追捧。公开信息显示，河钢股份不只是全国第一大钢铁企业河钢集团主要上市平台，其本身钢铁产销量也位列国内钢铁上市公司第一名。

　　对于这一超低利率，河钢股份在公告中披露，发行人和主承销商财达证券、华泰联合证券在网下向合格投资者进行了票面利率询价，询价区间为3.0%-5.0%。根据网下合格投资者询价结果，经发行人和主承销商协商一致，最终确定本期债券票面利率为3.56%。

　　新京报记者昨日致电河钢股份，对方表示，本期河钢股份的票面利率再次创下过剩行业的新低。债券市场随时在变化，比之前新兴铸管发的一个五年期的债券要低。记者查阅新兴铸管近期发债计划得知，其在7月初发行了一笔五年期的16新兴01，票面利率4.75%。

　　一般来说，发行期限越长，融资成本越高，而发行期限更长的河钢在融资成本上却低于新兴铸管；此外，河钢作为河北省属国企，其融资成本不仅低于央企背景的新兴铸管，凸显出行业龙头对资金的吸引力。

　　债务密集到期 河钢募资还债

　　近年来，伴随着钢铁主业下滑，河钢股份需要一定的外部资金支持进行还债。

　　梳理财报可知，河钢股份2015年净利润为40175.18万元，下降了43.99%；2016年一季度净利润为0.70万元，下降56.23%；最近三年及一期末经营活动产生的现金净流量分别为115亿元、144亿元、144亿元和52亿元。

　　与此同时，公司在2016年开始进入偿债高峰，今年到期的有息债务为464.09亿元，而2017年和2018年分别为33.58亿元和49.29亿元。

　　查阅债券募集说明书可知，本次债券总募资50亿元，扣除发行费用后，全部用于偿还将到期债务。梳理本次计划还债的“债主”名单，本次计划偿债项目有九笔债务都将于今年9月到期，合计20.2亿元；金额最大的为偿还中国银行的5亿元债务，其次是浦发银行的3亿元债务。

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　　钢铁行业融资利差大幅走高

　　钢协上周报告显示，截至目前，东北特钢已经发生连续7只、共计47.7亿元规模的违约，加剧了辽宁省其他企业的融资难度。受业绩分化和违约事件影响，钢铁行业内融资利差大幅走高。

　　此前，多家媒体报道称，东北特钢债权人提请证监会、银监会、发改委暂停辽宁省政府及企业融资，并倡议所有金融机构全面停止购买辽宁省政府及辽宁地区债券。不过，这一事宜并未列入7月20日的债权人会议的提案内容。

　　辽宁另一家钢铁巨头、央企鞍钢股份8月8日发布16鞍钢股MTN002上市流通公告称，其票面利率达4.3%；此前在7月底，鞍钢股份发行的16鞍钢股MTN001票面利率也达4.5%，均远高于河钢股份。

　　国信证券在研报中指出，截至7月底，AAA公募钢铁债行业利差约80BP，较全体AAA公募债与AA+公募债等级间利差还要高出10BP；AA+公募钢铁债行业利差约90BP，较全体AA+公募债与AA公募债等级间利差80BP亦高出10BP。