月末钢价暂时止跌 进入震荡整理态势

随着4月份交易所连续出台抑制过度投机政策，投机资金逐渐离场，钢材价格反弹结束出现下跌，螺纹钢自最高点下跌已经超过30%，5月累计下跌23%，月末钢材价格暂时止跌进入震荡整理态势。

此次黑色系反弹，主要是由于供需错配造成，行业减产规模较大，下游需求向好，推动钢材价格一路走高，部分钢铁企业盈利水平一度超过500元，盈利水平的增加刺激企业复产，3月开始复产企业逐渐增多，钢厂高炉开工率持续增加，据我的钢铁网统计，全国高炉开工率和河北省高炉开工率均较年初最低时增加6个多百分点，随着复产企业越来越多，行业盈利水平掉头向下，我的钢铁网统计5月初还有8成企业盈利，5月末全国样本企业则只有65%的企业盈利。行业盈利下降一定程度上抑制未复产企业继续复产。

粗钢产量创新高，供给压力逐渐显现。统计局数据显示，3月全国粗钢月度产量创历史新高，由于3月是31天，日产并未创新高，不过4月粗钢日产231.4万吨，创历史新高，历史上粗钢产量首次站上230万吨/日台阶，供应压力逐渐凸显。如果再仔细分析，重点企业粗钢产量在全国粗钢总产量所占比重有所下降，意味着中小型钢企生产积极性更高。虽然企业高炉开工率连续增长，但目前高炉开工率仍未达到历史高点，和历史最高水平还差10个百分点，所以意味着粗钢产量仍有继续增长的空间。

房地产行业复苏，但透支后期购买力。在政府去库存刺激政策呵护下，前4个月房地产行业多数指标均出现同比增长或者同比跌幅不断收窄，显示房地产行业处于缓慢复苏中。随着一线成交放量，收紧限购政策再起，一线城市成交回落，价格涨幅放缓，造成二、三线城市人群因担心限购政策蔓延发生恐慌性购房，而库存量偏高的三、四线城市去库存还需要一段时间，但是目前的“恐慌性购房”一定程度上透支了后期的购买力，成交放量或许不可持续，房地产行业高增长或难以长时间维持。

就目前基本面来看，需求尚好，钢材库存总体处于低位，但是供给压力也在不断增加，钢材价格出现一季度的上涨可能性极低，不过由于行业盈利水平下降，打压企业进一步复产意愿，钢材价格震荡偏空，但是暂不宜过分看空。

来源    经济参考报

(编辑者：wanghui)