钢铁市场近日走出超预期行情，以螺纹钢为主的多个品种价格拉涨，一举扭转市场颓势。分析人士指出，11月末钢材价格大涨主要因为供需关系改善。在目前的价格下，
钢铁企业吨钢毛利重回高位，上市
钢铁企业有望迎来业绩和估值修复。
涨价幅度超预期
截至11月22日，Myspic普钢绝对综合价格指数为4055.97，11月以来累计上涨178.04，全年单月涨幅居前。从全国品种均价看，螺纹现货价格累计上涨315元/吨，涨幅为8.18%；热轧价格上涨122元/吨，涨幅为3.34%；中厚板、冷轧、涂镀均不同幅度上调价格。
同时，日均交易量环比和同比均明显增长。这显示出价格上涨有需求支撑。Mysteel统计237家贸易商和需求方成交量数据显示，11月以来日均成交量为21.77万吨，同比增加5.36万吨，增幅为32.66%。
具体需求方面，房地产、基建及相关需求被认为是带动本轮价格上涨的主要驱动。2019年10月房地产数据显示，新项目开工出现反弹，竣工有望继续上行。据国家统计局公布的2019年1-10月全国房地产相关数据，1-10月新开工同比增长10%，较1-9月上升1.4个百分点；土地市场方面，1-10月全国土地购置面积同比下降16.3%，降幅较1-9月收窄3.9个百分点。此外，1-10月商品房竣工面积同比下降5.5%，降幅较1-9月收窄3.1个百分点。
挖掘机销量从侧面印证了基建相关需求仍处于高位。中国工程机械工业协会发布的数据显示，2019年10月销售各类挖掘机17027台，同比增长11.5%。而挖掘机销量增长将改善板材市场的需求。
南材北运套利忙
部分区域尤其是华南区域
钢铁供需失衡是本次价格上涨的一个导火索。相关数据显示，广州螺纹钢主导品种目前价格已经升至5000元/吨，环比上涨近800元/吨，目前处于全国最高水平。广州地区的螺纹钢较同期上海地区、华北地区以及东北地区的吨价差值分别约为900元、1150元和1250元。从业者感叹，如此大的价差，从乌鲁木齐调钢材到广州都有的赚。除华南地区外，广西、甘肃和青海地区螺纹钢价格近期涨幅较大。
值得注意的是，广州地区在螺纹钢价格高位下成交情况良好。调查数据显示，广州市场线材总库存为41.19万吨，周下降7.44万吨，降幅为15.3%，库存降幅再度扩大。
对于广州出现的供需紧张局面，我的
钢铁网咨询总监徐向春表示，受今年春节较早赶工期等因素影响，华南地区工地需求旺盛。加之北方受雨雪天气影响北材南下运输受阻，到货不及时，导致华南钢材库存下降过快，使得价格出现超预期上涨，出现南北吨价差高达1000元的异常情况。此外，今年以来企业控制风险意识较强，主动去库提前到了10月。而去年没有出现这种情况。
业绩估值料修复
市场已经做出积极反应，位于华南、西北等钢价涨势明显地区的上市钢企上周股价上涨明显。其中，韶钢松山周涨幅达到20%，方大特钢和柳钢股份周涨幅约为10%。
中泰证券指出，钢材社会库存在旺季结束后的11月上旬仍能维持超过50万吨的周降幅，这在历史同期并不多见，反映出下游需求之强。钢价自7月见顶后回调，主要受供应端限产不及预期等因素影响。当前，去库短周期处于底部区域，需求偏强带来的预期改善将推动钢价超跌回升，
钢铁板块估值有望迎来阶段性修复。
毛利方面，中泰证券测算，11月后
钢铁吨盈利快速回升至丰厚水平，不同品种吨钢盈利涨跌互现。其中，螺纹钢（20mm）毛利上升163元/吨，毛利率上升至24.42%，冷轧板和中厚板则毛利出现下滑。估值方面，
钢铁企业股价较去年高点普遍对折，板块存在估值修复的动力，华菱
钢铁、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、新钢股份等企业值得关注。
国金证券则认为，从近期
钢铁板块表现看，基本面以及业绩利空已然消化，部分个股止跌企稳态势较为明显。随着后续钢价的进一步反弹，
钢铁板块超跌反弹机会进入蓄势期，反弹有望逐步展开。可以关注两类机会：低估值、高股息普钢股。如三钢闽光、南钢股份、华菱
钢铁等；重视优质高端特钢类公司机会，如永兴材料等。
对于华南地区本轮高价能持续多久的问题，多位分析师表示，受北方港口大雪大风天气继续影响，装船、海运南下到货延续迟缓。同时，周边部分电炉停产影响供给，需求延续较好，库存降幅再度增加。在价差影响下全国资源将陆续向广东流通，但从目前情况看，短缺至少将持续到12月。
来源：中国证券报
