钢企能否继续盈利？

　　三季度钢企实现扭亏，一是由于国家大力去产能；二是钢价回升。在钢铁完成90%的去产能目标后，四季度钢企能否继续实现盈利？

　　2016年的钢市，环保、限产是贯穿市场的关键词，而其带给钢市的惊喜也是不断。相较于2015年的萎靡不振，钢市既肩挑去产能的重任，又在限产的推动下，多次刷新年内新高。四季度马上过完1/3，剩下的时间恰逢钢市的传统淡季，如果说6~8月份的淡季不淡，那么年前这段淡季，钢市又该如何走呢？

　　从二季度至三季度，在钢价“非比寻常”的走势下，大部分钢铁企业迎来了业绩翻身的契机。例如，沙钢股份10月21日发布的三季报显示，公司1~9月归属净利润1.31亿元，同比增长280.36%，实现扭亏。10月25日，宝钢股份发布的2016年三季报显示，公司报告期实现利润总额30.9亿元，环比二季度增长8.0%；前三季度累计实现利润总额81.1亿元，同比增长174.6%。公司对全年业绩持乐观态度，预计2016年度归属于母公司股东的净利润同比增长600%~800%。

　　2016年9月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续回升，其中线材、螺纹钢库存仍是升幅较大的品种。9月库存总量864万吨，环比增加66.8万吨，上升8.38%，与去年同期相比下滑3.43%。其中钢材市场库存总量769万吨，环比增加63.6万吨，上升9.01%，同比下滑4.34%；港口库存95万吨，环比增加3.2万吨，上升3.49%。

　　建筑业和制造业属于两大用钢行业，其中制造业普遍面临产能过剩，整体盈利有所改善但仍需去杠杆，企业投资积极性难以提高，这与民间固定资产投资持续保持低位一致，预示着整个制造业难有增长空间。就建筑而言，房地产销售虽有所下滑，但销售往往领先新开工半年左右，预示着下半年具有可持续性，政府投资主导的基建保持稳定概率大，且三季度最有利于建筑业，用钢量也将阶段性集中体现。

　　剩下的两个月正值北方需求淡季，且从目前北方雾霾天气来看，后期供暖整体开始后，雾霾天气或持续增加，限产令或再次成为冬季北方的“王牌”。短期来看，钢铁去产能任务仅剩10%，甚至有望于11月份全部完成。在需求尚无增长的情况下，后期依靠政策拉涨的可能或较之前有所折扣，淡季不淡的情形或难再出现。但是受成本支撑，价格大涨大落的可能性不大，窄幅震荡或频繁出现。