淡水河谷和蒂森克虏伯急于退出巴西CSA钢厂

　　4月4日，淡水河谷宣布拟将持有CSA的26.87%股权，以“象征性价格”出售给大股东蒂森克虏伯。交易完成后，蒂森克虏伯拥有CSA全部股权。淡水河谷退出CSA与其精简资产、出售非核心资产以及保存财务实力的策略是一致的。

　　今年2月份，淡水河谷首席执行官Murilo 

　　Ferreira曾表示，将出售100亿美元资产以削减债务。去年淡水河谷净亏损121.3亿美元，总负债达288.5亿美元。CSA在2015财年负债26亿欧元，15-16财年的一季度亏损7400万欧元，已成为淡水河谷的一大包袱。尽管蒂森克虏伯短期内保持CSN的所有权，并称通过上述交易能够理顺CSA的管理结构，降低复杂性和风险，为CAS未来的进一步发展提供更大的可能性。但中长期来看，蒂森克虏伯亦将退出巴西，此前该公司明确表示，将在未来某个时间点剥离这家巴西钢厂，现作为唯一所有者更易找到买家。

　　CSA是蒂森克虏伯在十年前向南美扩张的产物。早在2004年，当时有“世界钢铁大王”之称的蒂森克虏伯将目光锁定巴西铁矿石资源，与淡水河谷在里约热内卢合资建设CSA，计划利用巴西的优质矿石资源，就地生产高品质、低成本板坯，供应蒂森克虏伯位于美国阿拉巴马州轧钢厂(年产400万吨)和德国杜伊斯堡钢厂(年产1800万吨)，以进一步生产高端钢材。

　　2008年全球金融危机爆发，巴西通胀加剧、货币升值、铁矿石价格持续上涨、劳动力成本增加，导致板坯生产成本骤增。CSA项目投资严重超支、工程数次延期，加上环保问题纠纷等诸多因素，其自2010年投产至今一直处于亏损境地。

　　受CSA拖累，蒂森克虏伯早在2012年萌生退意，却始终未能找到买主，如今离开巴西的愿望更加迫切。2014/15财年，蒂森克虏伯各大业务迎来大幅上涨，而唯独美洲钢铁业务亏损1.4亿欧元，较上年亏损进一步恶化。蒂森克虏伯的阿拉巴马州钢厂已在2014年2月以15.5亿美元的价格，出售给安赛乐米塔尔和新日铁住友金属公司。

　　穆迪评级机构称，由于巴西钢材市场状况持续低迷，预计钢需求继续下降，CSA将依然是蒂森克虏伯的主要风险之一。低迷的巴西市场以及出口市场竞争激烈，今年CSA提高销量和盈利能力是很困难的，因而穆迪在上个月下调了蒂森克虏伯的评级。

　　显然，蒂森克虏伯已不再看好未来的钢铁行业，虽欧洲的钢铁业务仍在盈利，但依然面临大规模重组。有消息称，蒂森克虏伯已与印度塔塔钢铁公司展开谈判，计划将双方旗下的欧洲大陆钢铁业务合并。（曼文）