钢价反弹50%钢厂复产超预期 去产能之路曲折

上周末钢铁重镇唐山的钢坯价格再度大涨90元/吨，这是去年12月下旬以来，国内钢铁产业链产品价格大幅反弹的一个缩影。实际上，今年一季度，包括钢坯、铁矿石、钢材在内的多种产品价格持续反弹，不少品种累计涨幅已经超过50%。

但随之而来的，是钢企的超预期复产。国家统计局最新数据显示，3月份中国粗钢日均产量达227.9万吨，较1-2月份大增12.9%，接近2014年6月230.97万吨的历史最高值。

多位钢铁业人士表示，钢市出现如此迅猛的反弹，得益于此前行业亏损状态下的钢企减产和市场低库存，以及下游需求的回暖，但一度挂着“产能过剩”标签的钢铁行业并未就此复苏。在过去钢价反弹到钢企复产，再到钢企亏损减产的循环，在钢铁业去产能未达到实质性效果的情况下，或许还会持续。

钢价反弹50%

去年12月下旬至今，铁矿石、钢坯、钢材等产品价格持续反弹。日前，行业龙头宝钢股份出台5月份主要钢材产品出厂价格政策，对热轧、热镀锌、取向电工钢等产品上调150元/吨至600元/吨不等。据悉，宝钢已经连续4个月对钢材产品价格保持上调基调。

钢铁价格此次的反弹力度超出了市场预期，“我的钢铁网”监测的钢铁价格数据显示，截至4月15日，钢铁综合价格指数较去年12月的低点上涨了47%。而在此轮反弹行情之前，钢价自2011年以来整体处于下跌态势，其间虽有反弹行情，但钢材综合价格指数历经5年整体跌幅超过6成。

铁矿石和钢坯价格涨幅更是超出市场预期。截至4月15日，普氏62%铁矿石指数报于58.3美元/吨，较去年12月中旬出现的近年低点38.5美元/吨累计上涨51%，而此前3月7日，该价格指数达到一季度最高点64.2美元/吨，即铁矿石价格在此轮反弹中最高涨幅达66%；同期，钢铁重镇唐山钢坯的价格持续大涨，累计涨幅超过50%。

上海钢联分析师沈一冰指出，进入三四月份钢铁行业传统旺季，钢市供需出现明显改善。一方面，在货币宽松的背景下，房地产、基建投资增速均出现回升，制造业生产经营活动也趋于活跃，下游用钢需求出现回暖；另一方面，前2月钢厂减产力度较大，造成了钢市出现阶段性的供需错配，并且延续至今，市场资源缺口较大，短期内难以填补。此外，由于钢厂订单增加，尤其是部分大型钢企上半年订单已饱和，大幅提高出厂价，市场到货资源成本的抬升，也推动了商家涨价。

机构数据显示，截至4月15日，全国35个主要城市线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大钢材品种库存总量为1000.4万吨，较上周减少55.5万吨，降幅为5.26%。据悉，这是全国钢材市场库存连续第六周下降，且最近两周库存量降幅均超过5%。

“近期钢材出口的情况可以用‘火爆’两个字来形容。”某大型贸易企业人士表示，3月底以来该公司钢材出口状态超出了预期，“客户有两个月拿不到什么资源的，基本上钢厂报什么价格，我可以一两个小时之内把货卖掉。”

在钢铁需求方面，出口增长也超出了市场预期。海关数据显示，3月份我国钢材出口量为998万吨，环比增长23%。

“有人说是报复性反弹，有人说超跌式反弹，但是不管怎么说，（原先）这个钢铁价格确实是离开了钢铁的价值，我个人也认为钢价回归一些是正常的，也应该回归一些，回涨一些。”中国钢铁业协会副会长王利群日前在2016中国冶金矿产品国际会议上称，此轮钢铁价格的反弹原因包括低库存、季节性因素、下游需求以及期货等因素。

钢企复产超预期

随着钢价的大幅反弹，钢铁企业盈利好转，出现了明显的复产现象。日前，国家统计局发布数据显示，1-3月份我国粗钢累计产量为1.92亿吨，同比下降3.2%。但3月中国粗钢日均产量达227.9万吨，较1-2月份大增12.9%，接近2014年6月230.97万吨的历史最高值。

数据显示，随着钢价持续上涨，钢铁企业盈利好转，复产逐步加快。沈一冰指出，3月份粗钢日均产量环比大增，远高于预期，供给压力正在不断攀升。

据市场人士介绍，近期天铁集团、唐山港陆等钢厂全面恢复生产，唐山松汀、山西海鑫也计划4月底5月初恢复生产，4月份我国粗钢日均产量很可能将会创下历史新高。国内钢厂生产的加快，或将在一定程度上改变市场预期。

实际上，此前钢铁市场一度认为钢企复产力度会大大低于预期，一方面在于钢企此前亏损后融资渠道受影响，普遍处于缺钱状态，而复产的成本较高；另一方面在于钢铁行业产能过剩的现状并未改变，钢价反弹后钢企复产，复产后又继续亏损、减产的预期仍然存在。

据悉，去年中国大中型钢企实现销售收入2.89万亿元，同比下降19.05%；实现利润总额为亏损645.34亿元，而上年为盈利225.89亿元，在钢铁业全行业亏损的情况下，去年钢企停产、减产明显。

高级研究员邱跃成分析前述统计数据称，由于1-2月份产量没有分开统计，3月份粗钢产量数据大增，可能会存在一定的对整体一季度产量进行调整的因素。

需说明的是，有钢铁业人士认为，随着钢铁价格的反弹，钢企复产可能会给化解产能过剩带来压力。据悉，去年底召开的中央经济工作会议，着力强调推进供给侧结构性改革，其中，去产能是供给侧结构性改革的五大任务之首。

但在钢企盈利好转并强势复产的情况下，企业主动去产能动力不足。“去产能肯定会是漫长而曲折的过程。”邱跃成说。

“我们不能因为行业的困难而悲观，也更不能因为目前短暂的盈利而盲目的乐观，甚至是错过了行业的窗口期。”某大型钢企负责人表示，化解过剩产能，清理僵尸企业，深化企业改革，推进兼并重组等应对危机的举措，将在2016年逐步展开。他强调，自身企业要解决困境必须减人、减债，“要早改革，早主动，早调整，早受益”。

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