缓解资金面压力 央行“注入”2855亿MLF

为缓解本周来资金面趋紧压力，央行昨日开展了2855亿中期借贷便利(MLF)操作。与上个月媒体报道央行开展MLF询量但最终“询而未发”不同的是，昨日央行在下周MLF集中到期前，就提前“注入”流动性，给市场吃了颗“定心丸”，有助于保持流动性的合理充裕。

央行微博昨日晚间公布，4月13日，为保持银行体系流动性合理充裕，对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元，其中3个月1270亿元、6个月1585亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%，引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

这减轻了昨日资金面趋紧的压力。据交易员透露，昨日银行间市场资金面早盘一度趋紧，午盘后随着隔夜期限资金供给增大，流动性重回宽松。

数据显示，昨日早间，上海银行间同业拆放利率(Shibor)上涨范围继续扩大。除最长期限的1年Shibor利率微跌外，其余各期限Shibor利率皆上涨，但涨幅均在1个基点以内。隔夜和1周Shibor利率分别收于1.9960%和2.3020%。

此次央行通过MLF对流动性进行预调的原因，主要是为了减缓本月缴税和MLF下周集中到期所带来的流动性压力。本周来机构对流动性预期偏谨慎，银行间市场资金价格略有上涨，资金拆借难度较上周增大。

面对此，从央行操作来看，保持了“逆回购+MLF”适度投放的思路。昨日央行以利率招标方式开展了400亿7天逆回购，中标利率维稳在2.25%。鉴于当天逆回购到期量300亿，故当日实现小幅净投放100亿。

值得一提的是，从利率来看，昨日MLF操作并未释放出利率下调的信号。昨日开展的3月和6月期MLF利率均与今年2月份持平，但较上月媒体报道的MLF询量时的利率有所上行，显示出央行不愿过度放松的意图。

中信证券表示，近期流动性中性格局不改。目前，市场上虽出现了对4月份降准可期的判断，但短期内过度博弈降准并不可取。一方面，3月外汇储备数据印证了汇率风险暂时“出清”，意味着央行维稳汇率的需求减弱，干预减少会自动带来流动性投放；其次，在流动性中性格局不改的大环境下，结合近期央行操作态度谨慎，料短期内“逆回购+MLF”足以对冲4月中旬即将到期的大量MLF.