淡水河谷和蒂森克虏伯急于退出巴西CSA钢厂

德国工业巨头蒂森克虏伯钢公司与世界最大铁矿石生产商淡水河谷公司联手创建的巴西板坯钢厂(CSA)，在投产五年后负债累累，两家合作伙伴双双急于退出。

4月4日，淡水河谷宣布拟将持有CSA的26.87%股权，以“象征性价格”出售给大股东蒂森克虏伯。交易完成后，蒂森克虏伯拥有CSA全部股权。淡水河谷退出CSA与其精简资产、出售非核心资产以及保存财务实力的策略是一致的。

今年2月份，淡水河谷首席执行官Murilo Ferreira曾表示，将出售100亿美元资产以削减债务。去年淡水河谷净亏损121.3亿美元，总负债达288.5亿美元。CSA在2015财年负债26亿欧元，15-16财年的一季度亏损7400万欧元，已成为淡水河谷的一大包袱。尽管蒂森克虏伯短期内保持CSN的所有权，并称通过上述交易能够理顺CSA的管理结构，降低复杂性和风险，为CAS未来的进一步发展提供更大的可能性。但中长期来看，蒂森克虏伯亦将退出巴西，此前该公司明确表示，将在未来某个时间点剥离这家巴西钢厂，现作为唯一所有者更易找到买家。

CSA是蒂森克虏伯在十年前向南美扩张的产物。早在2004年，当时有“世界钢铁大王”之称的蒂森克虏伯将目光锁定巴西铁矿石资源，与淡水河谷在里约热内卢合资建设CSA，计划利用巴西的优质矿石资源，就地生产高品质、低成本板坯，供应蒂森克虏伯位于美国阿拉巴马州轧钢厂(年产400万吨)和德国杜伊斯堡钢厂(年产1800万吨)，以进一步生产高端钢材。

2008年全球金融危机爆发，巴西通胀加剧、货币升值、铁矿石价格持续上涨、劳动力成本增加，导致板坯生产成本骤增。CSA项目投资严重超支、工程数次延期，加上环保问题纠纷等诸多因素，其自2010年投产至今一直处于亏损境地。

受CSA拖累，蒂森克虏伯早在2012年萌生退意，却始终未能找到买主，如今离开巴西的愿望更加迫切。2014/15财年，蒂森克虏伯各大业务迎来大幅上涨，而唯独美洲钢铁业务亏损1.4亿欧元，较上年亏损进一步恶化。蒂森克虏伯的阿拉巴马州钢厂已在2014年2月以15.5亿美元的价格，出售给安赛乐米塔尔和新日铁住友金属公司。

穆迪评级机构称，由于巴西钢材市场状况持续低迷，预计钢需求继续下降，CSA将依然是蒂森克虏伯的主要风险之一。低迷的巴西市场以及出口市场竞争激烈，今年CSA提高销量和盈利能力是很困难的，因而穆迪在上个月下调了蒂森克虏伯的评级。

显然，蒂森克虏伯已不再看好未来的钢铁行业，虽欧洲的钢铁业务仍在盈利，但依然面临大规模重组。有消息称，蒂森克虏伯已与印度塔塔钢铁公司展开谈判，计划将双方旗下的欧洲大陆钢铁业务合并。（曼文 wgsteel.com国际部）