机构预测今年CPI增长率将回升 低通胀压力仍存

《经济参考报》记者综合央行、社科院、各主流券商等多方预测，2015年居民消费价格指数（CPI）的全年增长率为1.4%-1.5%，2016年CPI仍将保持低位运行，但会有一定量回升。

中国社会科学院财经战略研究院的课题报告认为，2015年以来，国际大宗商品价格持续走低给原材料进口国生产者价格指数（PPI）带来了下行压力，传导到CPI领域，导致消费物价低迷。中国社会科学院数量经济与技术经济研究所副所长李雪松表示，自2012年3月起，我国工业品出厂价格受国内产能过剩和国际大宗商品价格低迷的影响不断下降。但与中国此前分别于1999年、2002年和2009年出现的三次通货紧缩不同，此轮CPI并未跟随PPI陷入负增长，主要原因是劳动力成本上升导致的有关商品和公共服务价格上涨以及近期的猪肉价格上涨。

实际上，回顾2015年全年的猪肉价格，呈现出了一波“过山车”式的行情。第一季度是延续了上一年的低迷行情，猪价快速下落并出现触底。二季度开始，猪价反弹，并在7月时涨至年内高位。此后，猪价震荡调整了三个月，一直到11月份，猪价再度开启上涨通道，下旬全国普涨，进入了8元时代。到目前为止，由于春节将近，猪肉需求增加但供应趋紧，猪肉价格仍显现出进一步上涨的态势。

业内预测2016年的CPI相比2015年将有一定量回升。中国民生银行研究院产业发展研究中心研究员吴琦告诉《经济参考报》记者，CPI有望实现全年1.7%的增长。从国际来看，美联储时隔九年的首次加息以及2016年的两次预计加息将加剧人民币贬值压力和资本外流压力，但随着人民币国际化的步伐加快，尤其是加入SDR以及成为IMF第三大股东，全球对人民币需求增加，人民币汇率有望逐步企稳。

吴琦说，从国内来看，依托新消费的引领作用和市场在资源配置中的决定性作用，推进供给侧的结构性调整和定向性优化，将有效培育和升级经济增长的新供给新动力；其次，通过更高端的业态、更丰富的模式、更优质的产品、更高效的服务，将进一步释放消费潜力和需求，推动消费升级。

央行对2016年全年CPI涨幅的基准预测也是1.7%。其报告称，2016年能源、食品以及铁矿石价格的涨幅将逐步由负转正，其平均价格指数将高于2015年。国际大宗商品价格的复苏将会缓解我国价格的下行压力，尤其将减小PPI的降幅，并进一步通过价格间的传导效应推动CPI同比涨幅的回升。此外，2015年初以来，人民银行五次降息、五次降准，积极财政政策力度也进一步加大，这些措施都将在一定时滞之后对CPI产生提升作用。

政策面上，多位专家认为，宽松仍然是2016年的必选项。李雪松表示，为了应对经济下行的压力和通货紧缩的压力，2016年应继续实施结构宽松的货币政策，支持和配合积极的财政政策，引导货币信贷及社会融资规模增长合理适度增长。由于我国消费占GDP比率显著低于发达国家平均水平，工业增加值在GDP中比重显著高于主要发达国家，因此我国货币政策不仅要考虑CPI的变化，也要考虑PPI的变化，短期内应更多参考GDP平减指数的变化，以防止实体经济面临的通货紧缩压力加大，陷入债务与通缩的恶化循环。

链接：2016年物价目标或维持3%水平 价格改革仍有空间