wgsteel:3月河北钢铁行业PMI创记录新高

2016年3月份河北省钢铁行业PMI为57.6%，环比增长12.6个百分点，创有记录以来最高水平，河北省钢铁行业经营环境明显好转。

3月份的新订单指数为67.6%，环比增长15.2个百分点，连续三个月保持在荣枯线上方，并创有记录以来最高水平。最近的经济数据显示，宏观经济出现企稳迹象，而投资快速增长对钢铁需求拉动更明显。1-2月份工业增加值增长速度同比增长5.4%，增速比去年12月份降低0.7个百分点，工业生产仍然低迷。1-2月份固定资产投资同比增长10.2%，增速环比增加0.2个百分点，这是自2014年7月份以来首次环比增长，其中基建投资同比增长15%。1-2月份新开工项目计划总投资同比增长41.1%，创2010年3月份以来最高水平。房地产投资也开始回升，1-2月份累计投资同比增长3%，比去年12月份增长2个百分点，自2014年来首次环比回升。1-2月份房地产新开工面积同比增长13.7%，结束了连续两年的下降。基本上可以确定，本轮钢铁需求复苏主要靠基建投资和房地产拉动。

3月份新出口订单指数为46.2%，环比上升2.4个百分点，连续两个月收缩。3月份，国内钢材价格继续上涨，出口报价水涨船高，虽然国外市场也开始反弹，但国外用户仍然难以接受中国钢厂的报价，出口成交依然较低，预计3、4月份出口量将有比较明显的下降。

3月份的产出指数为65.4%，环比上升23.5个百分点，创历史新高，随着需求恢复，钢厂产能利用率季节性提高。wgsteel的调查显示，3月份河北省高炉和主要钢材品种开工率均环比小幅上升。目前钢厂的利润非常高，市场需求也很好，预计4月份钢厂开工率将继续提高。

3月份成品材库存指数为36.5%，环比下降13.5个百分点。随着需求复苏，钢厂出货量明显增长，库存下降比较明显。wgsteel统计的数据显示，3月底全国主要钢材的社会库存为1146万吨，较2月底下降117万吨，社会库存下降幅度高于最近两年的同期水平，这也表明终端需求的确开始复苏。

3月份的原材料库存指数为47.4%，环比上升9.1个百分点，河北钢厂原料库存继续下降，下降幅度放缓。3月份钢厂原料采购量是环比增加的，而原料库存下降表明钢厂生产消耗的更快。wgsteel的调查显示，3月份全国样本钢厂的矿石库存变化不大，而焦煤库存增长较多。从原料采购来源看，3月份河北钢厂国产矿和进口矿采购均环比增长，由于国内小矿山还未复产，钢厂采购的增量部分主要来自进口矿，因此河北钢厂的进口矿配比继续上升。

3月份国内钢材价格震荡上涨，好于预期。3月份wgsteel钢材综合价格环比上涨18.5%或407元/吨至2606元/吨，比去年同期下滑4.7%或128元/吨。分品种看，长材环比上涨17%，同比下滑6.9%；扁平材环比上涨19.9%，同比下滑2.7%。原料方面，3月份铁矿石综合价格为447元/吨，环比上涨14%或55元/吨，同比下滑5.3%或25元/吨。焦炭综合价格为644元/吨，环比上涨4%或25元/吨，同比下滑23.4%或196元/吨。3月份钢材价格上涨幅度远大于原料综合涨幅，钢厂经营情况继续好转，目前多数钢厂的利润水平较高。

4月份国内钢铁市场预计将盘整运行。从供应角度看，虽然目前钢厂盈利较高，但3月份停产钢厂复产力度并不高，一方面是资金不到位，难以复产。另一方面，资金到位，召集工人，设备维修也需要一定时间。预期4月份钢厂开工率将继续提高，但幅度有限。从需求角度看，4月份仍然为需求旺季，但需求力度会低于3月份，主要是3月份有终端用户的集中补库行为；从成本角度看，鉴于钢厂开工率继续提高以及停产的矿山复产缓慢，4月份原料价格易涨难跌。从宏观面来看，投资增长快速，短期内国内宏观经济会企稳反弹。但是，随着多个城市开始控制房价过快上涨以及3、4线城市商品房库存仍然高企，中长期来看，地产对钢铁需求的拉动难以持续。整体上判断，4月份国内供应紧张局面将有所缓解，钢材价格继续上涨空间有限，盘整运行概率较大。（魏增敏）