人民币暂停跌势换挡调整 6.9关口仍命悬一线

11月22日，人民币对美元中间价结束12连跌，上调206个基点至6.8779，守住6.90关口。中间价上调主要受美元下跌影响，但分析认为，12月美联储加息将继续提振美元，欧元区的一系列风险事件也将推动美元上涨，人民币贬值压力仍存，暂守6.9或只是一次换挡调整。

在特朗普当选美国总统后，美元指数持续上涨，冲破100关口。受此影响，人民币对美元中间价连续下挫，21日逼近6.90。值得注意的是，昨日6.8985的中间价报价高于市场普遍预期。此前市场人士测算当天中间价会开在6.90以上，这引发了市场对监管树立6.90新防线的猜测。

外汇分析师韩会师认为，目前的情况只是一次换挡调整，而换挡的时间一般都比较短，中间价很难再像7月到10月突破6.7关口时那样，坚持两个多月。

韩会师分析称，从外部环境看，12月有美联储议息会议和意大利宪法公投两件大事，从目前市场和民调看，美联储加息和意大利宪法公投失败都是大概率事件，这将提振美元。此外，近期美元飙升主要因市场热炒特朗普扩大财政开支、加强基础设施建设等政策预期，在特朗普入主白宫前后，市场难免再来一波炒作，这很可能再次刺激美元上行。

如果美元在经过了短暂调整后，在12月和明年1月再次上攻，人民币贬值的外部压力将再次强化。而从央行今年的调控基调看，在美元大举上攻时，根据“参考一篮子货币”定价规则，顺势令人民币贬值的概率很高。

国内方面，春节前居民个人购汇一般较为旺盛，这意味着12月和1月来自个人市场的结售汇逆差压力可能会增大，而这种季节性压力不会因人民币汇率波动而发生明显变化。此时，市场力量对人民币施加贬值压力，即使将人民币控制在6.90以下，除了降低个人购汇成本外，也不会对化解购汇热情起到明显作用。

法国兴业银行(601166,股吧)亚洲区利率与汇率交易董事总经理何昕认为，短期人民币还会惯性下滑，但人民币不具备长期贬值基础。

中国社会科学院学部委员余永定此前也表示，中国经济基本面不支持人民币长期贬值，但目前汇率确实面临压力。他指出，缓慢贬值不能消化市场预期，从现在到特朗普上台之前的这段时间是放弃对外汇市场的干预、让人民币贬值到位的窗口期，希望央行能沿着“8·11”汇改的思路，在做好预案的基础上，尽快完成中国汇率制度改革。