美联储会议纪要：12月加息对美联储信誉很重要

北京时间24日凌晨3点美联储公布了11月1-2日FOMC会议纪要，纪要显示，多数美联储官员认为加息将“相对很快”变得合适；部分官员认为12月份加息对美联储的信誉很重要。

美联储纪要公布后，各主要金融市场波动幅度有限，美股三大指数仍涨跌不一，美元指数基本持稳于日高101.6-101.7区间附近，现货金价震荡交投于1190美元/盎司附近，美国原油价格震荡交投于48美元/桶。

联邦基金利率期货继续显示已完全消化12月份加息可能，暗示12月加息概率为100%。

以下是联邦公开市场委员会11月2日会议纪要的摘要：

诸多委员认为，如果劳动力市场显著过热，经济和金融稳定的风险假以时日可能升高；亦有担心长期的低利率可能强化投资者追逐收益的动机，可能导致风险不当定价和资本错配。

不过也有其他一些委员认为，允许失业率跌至长期正常水平以下一段时间，可能带来有利的供给侧效应，或帮助通胀率加速重返委员会2%的目标。

部分与会者指出，最近委员会的对外沟通与近期提高联邦基金利率目标区间一致，或者认为，为保持美联储的公信力，下一次会议应该进行加息。

多数与会者表达了这样一种观点：只要接下来的经济数据提供了一些美国经济继续朝向委员会目标进步的进一步证据，相对很快上调联邦基金利率目标区间很可能将是合适的。

几位与会者呼吁本次会上加息；他们认为，近期的经济发展说明劳动力市场状况达到或接近充分就业，并预计，即使采取进一步循序渐进措施移除货币政策宽松，近期通货膨胀迈向委员会目标水平的进展仍将持续。

总体而言，虽然部分与会者认为经济接近充分就业，也有其他一些委员认为劳动力市场可能依然存在相当的松弛。有些与会者认为工资压力仅仅是温和，但有一位与会者指出工资增速与前一轮经济扩张顶峰时期的步伐类似。

几位与会者强调，鉴于政策利率接近有效区间下沿，在移除政策宽松方面有必要谨慎行事，因为委员会在必要情况下加息的空间多于降息空间。两位委员在此次会上支持加息25个基点。

绝大多数与会者认为，经济前景的近期风险大体平衡，但几位与会者认为依然存在显著的下行风险，并援引了多个理由，包括：中性联邦基金利率的低值及其接近有效区间下沿、外国经济体增速低于预期的可能性、与英国退欧有关的持续不确定性、部分国家的金融脆弱性。与会者同意，委员会应该继续密切监控通胀指标、全球经济和金融发展。

在美联储工作人员陈述之后的讨论中，决策者们同意，本次会议不必就长期执行框架作出决定。他们认为，当前的框架运行良好，在一段时间内可能依然是合适的。

在其他需要考虑的诸多因素中，有观察发现，如果美联储的资产负债表收缩，或量化宽松对经济活动的正面效应随时间推移而消散，中性实际短期利率可能进一步下降。

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