多家上市煤企全年业绩预喜 谨慎看待明年煤价

由于煤炭市场销售形势向好，露天煤业、中煤能源等上市煤企相继预计2016年度业绩将扭亏为盈。分析人士认为，眼下煤炭行业产能依旧过剩，煤炭市场不容过于乐观。若明年煤价走低，且产量继续控制，煤企盈利情况将不及今年。

近七成煤企业绩预喜

露天煤业预计，2016年度煤炭销售不含税综合售价为109.25元/吨。较11月10日公司公告预计的106.21元/吨的综合售价提高了3.04元/吨，增幅为2.86%。公司表示，煤炭价格上调将对公司2016年度归属于母公司所有者的净利润产生重大影响，预计将使公司2016年净利润增加0.94亿元左右。

据机构数据统计，截至目前，在机构煤炭开采板块所覆盖的36家上市公司中，已有12家煤企披露了2016年业绩预告。其中，扭亏、续盈等预喜公司8家，占比达66.67%，改变了去年同期煤企大面积亏损的态势。

中煤能源预计，2016年公司科学安排煤炭生产，优化产品结构，严格控制成本费用，积极处置与主业关联度不高、盈利能力较低的部分资产，预计全年实现净利润比上一年度大幅增长，实现盈利。

陕西黑猫预计，2016年业绩扭亏为盈。公司根据市场形势推行精细化管理，节能降耗、挖潜增效，成本费用有所降低；同时2016年二季度以来主要产品价格有所回升；报告期内投资收益较上年同期增加。

陕西焦化预计全年净利润或将盈利。公司表示，上半年以来焦炭市场价格下跌、产量回落导致焦炭行业形势持续恶化，焦炭价格创出2006年以来新低；不过，5月以来受市场回暖的影响，钢厂需求稳中有升，焦炭市场出现明显好转，焦炭价格呈现持续上升趋势，公司效益明显好转。

谨慎看待明年煤价

集成期货研究员邓舜告诉中国证券报记者，目前业界普遍不看好明年的煤价。一方面是政策在调控，稳定煤价的态度比较坚决，国家发改委希望通过四大煤企降价来调控煤价；另一方面，现在的高煤价可能推动煤企复产，若产能得以释放，供应将会宽松，煤价将下行。“若明年煤价下跌，产量继续控制，煤企盈利情况会不及今年。”分析师告诉记者，“不过，煤炭在供应方面不会释放太多，大方向依旧是去产能。”

根据相关规划，到2020年，煤炭业将去产能5亿吨，并减量重组5亿吨。工信部数据显示，截至今年11月底，全国2.5亿吨煤炭去产能任务将完成。这意味着未来4年全国仍有7.5亿吨煤炭产能需退出。

中金公司认为，明年进一步去产能及限产措施将部分缓解煤价过度下跌的风险，综合产量上增减博弈，明年煤价走势将呈现先高后低，并最终稳定在相对合理区间。“至于明年煤价跌幅，还要看届时政策力度，目前不好判断。”

长城证券称，煤炭行业供给收缩是长期趋势，供需终会达到“弱平衡”状态。目前煤炭行业库存位置较低，业绩好转也可持续，后续投资机会可期。

对于明年煤价走势，企业方面态度均较谨慎。多数煤企认为，明年煤价很难维持眼下势头，春节后价格有下跌风险。陕煤判断，明年动力煤价格将维持在500元-590元/吨。这应该是多方可接受的价格区间。

“明年煤炭价格最大的不确定性来自政策方面，目前变数较多”，邓舜称，“产量方面，276天工作日制度、限超产督导力度能否维持；去产能计划完成度如何，是否会放缓去产能节奏；减量置换所释放出来的新产能审批节奏如何，以及投产综合周期有多长等。”