煤炭狂飙遇阻 有色金属接力大涨

导读：夏学钊也表示，“未来铁矿石的走势还要观察明年一季度需求的变化，在基建、房地产等行业并未出现明显增长情况下，国内钢铁行业对铁矿石质量要求会提高，但总量方面不会出现太大变化，因此价格难言乐观。”

11月10日，基本金属市场全面爆发，截至下午收盘，国内沪铜、沪镍、沪铝相继涨停，沪锌、沪铅也分别涨逾4%和3%。

为了应对快速上涨。当天上期所盘后发布文件称，自11日起，将调整铝铅锌和镍品种的交易保证金标准和涨跌幅限制。由于焦煤、焦炭等品种手续费上调及开仓限额的影响，动力煤领跌2.90%，焦煤、焦炭也同样表现疲软。在煤炭黑色品种狂飙遇阻，基本金属接力涨势。

铁矿石高品矿短缺

针对10日有色金属普涨态势，招商期货有色行业分析师许红萍对21世纪经济报道介绍，“此前黑色系出现一波强势的上涨，通过成本传导，也逐渐转移到基本金属价格上。从需求端来看，基本金属包括铜、铝等也有所好转，库存方面也维持在比较低的水平，因此有色价格也出现一定的上涨。”

实际上，在煤炭去产能及267天煤矿年设计工作日背景下，国内煤炭供需出现一定程度的回转，煤炭价格近期出现过快上涨现象。为了抑制煤炭价格的快速上涨，有关部门一方面通过实施先进产能释放措施，发改委近2个月内已组织7次针对煤炭供需会议，增加煤炭供应，一方面则加大抑制不良投机炒作。8日起，国内三大交易所出手上调期货手续费、保证金，并调整涨跌停限制，黑色系期货品种应声下跌。

其中，大商所宣布，自8日结算时起，焦炭、焦煤品种最低交易保证金标准提高至11%，涨跌停板幅度调整至9%。自8日晚夜盘交易小节时起，焦炭和焦煤品种非日内交易手续费标准由成交金额的万分之0.6提高至万分之一点二。郑商所宣布上调动力煤交易手续费，上期所则将螺纹钢、橡胶期货平今仓手续费上调。

西南期货黑色系商品分析师夏学钊表示，“实际上，在黑色系煤炭的急速上涨的情况下，铁矿石并没有及时跟随，现在焦煤焦炭价格熄火，资金开始转移到铁矿石上。需求端来看，虽然国内总量还是处于过剩的情况，但是在高品矿出现了结构性的短缺。上半年，钢厂为了增加产量普遍采用高品矿，现在钢厂也突破盈亏平衡点没有减产的动力。所以铁矿石需求还比较旺盛。”

中国钢铁工业协会数据显示，10月末，中国铁矿石价格指数（CIOPI）为231.46点，环比上升25.92点，升幅为12.61%。其中国产铁矿石价格指数为211.74点，环比上升1.71%。进口铁矿石价格指数为235.17点，环比由降转升，升幅为14.69%。

“尽管钢铁产量有所增长，铁矿石需求有所增加，但铁矿石进口量大幅增长，港口库存依然处于高位，供大于求矛盾未有改观。随着天气转冷，后期钢铁产量会有所下降，铁矿石价格将呈波动走势。”中国钢铁工业协会分析。

夏学钊也表示，“未来铁矿石的走势还要观察明年一季度需求的变化，在基建、房地产等行业并未出现明显增长情况下，国内钢铁行业对铁矿石质量要求会提高，但总量方面不会出现太大变化，因此价格难言乐观。”

有色金属普涨

进入11月以来，国际铜价步入上升通道，在最近7个交易日连续上涨超过10%后，伦铜成功站上5600美元，创出自2015年7月以来新高。

而国内市场同样表现抢眼，沪铜10日全线涨停，沪铜主力1701合约以涨停价43910元/吨报收，现货市场本周大涨15%创下一年半高位。其他基本金属沪镍、沪铝也在10日相继涨停，沪锌、沪铅也分别涨逾4%和3%。

有色金属的全面爆发引起市场关注。上期所盘后发布文件称，自11日起，将调整铝铅锌和镍品种的交易保证金标准和涨跌幅限制。其中铝、铅期货合约的交易保证金标准由5%调整为8%，涨跌幅限制由4%调整为6%。锌、镍期货合约的交易保证金标准由6%调整为8%，涨跌幅限制由5%调整为6%。

分析师对21世纪经济报道表示，“目前基本面方面并未有太大变化，铜价此轮上升有部分补涨的因素，此外还与汇率波动有关。”

安泰科铜市场评述报告显示，2016年1-10月，LME当月期铜和三个月期铜均价分别为4725美元和4727美元，同比分别下跌16.49%和16.33%。前10月全球精铜产能利用率、产量基本维持此前9个月的趋势，消费方面，中国、欧洲和北美同比由不同幅度增长，带动全球消费同比有一定的增幅。综合来看，全球供应仍有小幅过剩，但和总消费来比，体量不大。

分析师表示，“调研情况来看，铜厂的开工率超过85%，需求较去年同期有所好转。不过，由于今日（10日）现货价格大幅提升，部分下游企业开始抱怨难以接受，估计会有新一轮价格博弈。”

“实际上，目前铜进入一个新的供需平衡点，未来对国内铜价有决定性因素的在于新的需求增长，此外，还有废铜回收利用格局的变化影响。”分析师称。

而电解铝方面，据中国有色金属工业协会副会长文献军介绍，今年1-8月，全国规模以上铝企业实现利润482亿元，其中铝冶炼企业实现利润90亿元，初步扭转去年年底全行业亏损的局面。

实际上，电解铝价格回暖来源于国内去产能的初步成效。中国有色金属行业协会的测算，截至2015年底，国内累计关停电解铝产能达815万吨。其中，永久关停产能为336万吨。1至9月份电解铝产能2344万吨，同比下降1.4%，连续9个月同比下降。

文献军此前接受21世纪经济报道记者采访时表示，“国内铝消费还有很大的增长空间，比如交通运输、建筑工程以及家居行业，中国铝消费高峰要“十三五”末、“十四五”初才会到来。”