惊人的火爆！今年中国乘用车销量将增长13%左右

“今年中国汽车市场的增长出人意料。”中国乘用车联席会秘书长崔东树日前如此感叹道。

据上海证券报，崔东树预计，按照目前销售形势判断，2016年中国乘用车销量同比将增长13%左右，整体汽车销量（乘用车+商用车）同比增长将达到10%至12%。

他的预测比中国汽车流通协会、中国汽车工业协会年初预测的6%增幅翻了一倍。

上述13%的增速预期符合汽车行业今年的整体惊艳表现。数据显示，前9个月，全国汽车产销量累计增速均超过13%。

最猛助推器——自主品牌

上海证券报统计各个车企数据及多位车企高管的话称，推动各大汽车集团销量、利润增长的最大助推器是自主品牌汽车，部分自主品牌车企成为其母公司（国有汽车集团）最大的利润贡献者。

比如，广汽乘用车盈利能力超过了母公司广汽集团；上汽乘用车成立十年来将首次出现年度盈利；吉利、江淮、比亚迪等自主品牌车企销量、利润双增的趋势也很明显。

自主品牌同样成为上市整车企业利润增长的亮点。广汽自主品牌乘用车公司贡献的利润远远超过合资品牌，甚至高于集团净利润。平安证券研报显示，广汽自主乘用车公司前三季度累计净利润92亿元。而其母公司广汽集团同期净利润56.1亿元。

中国最大汽车集团上汽的自主品牌乘用车成为首个主销车型可以在销量及价格上胜出合资品牌的中国品牌。该集团高管表示：“（自主品牌荣威）RX5成功将公司产品结构推向高端化，月销量超2万辆，其中70%至75%售价超过15万元。”

乘用车销售火爆的势头三季度呈现逐月大幅加速态势。华尔街见闻此前援引全国汽车工业协会数据提及，9月乘用车销量同比增长28.9%，创2013年1月以来最快增速。

其中，自主品牌乘用车9月销售环比增长33.45%，同比增长39.08%，占乘用车销售总量的42.68%，远高于德系、日系、美系、韩系和法系乘用车分别为18.55%、16%、12.49%、7.02%和2.36%的占比。

为何今年如此火爆？

为何今年汽车销售成为“夜空中最亮的星”？一德期货高级分析师韩业军在7日发布的研报中总结称，主要是四大因素共振：一是1.6吨以下汽车购置税减半消费刺激，二是低基数效应，三是滴滴、优步的普及对消费的提振，四是房地产回升周期的提振。

这里需要解释的是第四点。通常认为房价上涨特别是暴涨对于包括汽车行业在内的产业消费可能存在挤出效应，但韩业军认为，事实并非如此。他提出，土地溢价和汽车当月消费增速有较强相关性：

随着房地产存量的不断扩大，房价上升周期里，对存量的财富效应影响更大，房价上涨对消费的挤出效应更多是对新购买房的刚需来说的，但这部分和存量相比就小了很多。所以，房价上升会提升有房地产存量居民的财富，进而利于刺激对汽车的消费。

韩业军还表示，商品房销售累计增速和汽车产量累计增速也有很强的相关性。因此，综合来看，房地产的周期运行对汽车行业有比较大的影响。

能否持续？

那么，汽车销售今年的火爆态势是否能持续下去呢？

就短期来看，高盛高华对四季度销售情况持悲观态度，他们预计销售增速届时将放缓至5%—15%之间。理由是今年销售火爆是建立在高基数效应基础上的，如果去年9月底宣布的刺激政策年底到期，那么明年的一部分需求将提前到四季度释放；如果刺激政策延续到2017年，那么四季度需求会低一些。

汽车行业研究机构IHSAutomotive分析师林淮滨此前称，如果政府不延长汽车购置税优惠措施，恐怕明年的汽车销售增长率会降至零。

从中长期来看，韩业军援引国务院发展研究中心称：

汽车人均保有量的提升会抑制汽车消费增速，从长期看，汽车行业的增速趋势应该是往下的。据他们预测，到2025年，汽车行业的产销峰值或在3000万辆。

如果2016年能够维持1-9月的增速，全年水平将达到2780万辆。那么之后的9年时间里，只要实现8%的增速就可以了。不考虑复利增长因素的话，年平均才1%的多。

如果从长期角度来说，（今年）如此高的增速肯定是不可持续的，且不排除2016年有透支未来一两年消费增速的可能。