央行周五开展1950亿逆回购 本周净投放5950亿

本周五（10月28日），央行在公开市场开展950亿元7天期逆回购、650亿元14天期逆回购和350亿元28天期逆回购操作，中标利率分别为2.25%、2.24%和2.55%，均持平于前次操作。当日公开市场有800亿元逆回购到期，因此当日净投放1150亿元。综合一周情况来看，央行本周在公开市场累计实现净投放5950亿元。

市场人士指出，因人民币贬值压力加剧，外汇占款趋势性下降，央行“锁短放长”仍在继续，短期资金成本不断抬升，叠加财政存款传统上缴、准备金下放偏慢等因素，近期资金面持续紧张。总体来看，当前海内外经济环境背景下，为控杠杆防风险，央行4季度货币政策仍将趋于谨慎。同时鉴于年底季节性影响因素多且资金外流压力仍大，流动性波动风险犹存，紧平衡或成常态，但类似2013年“钱荒”应不会发生。

Wind资讯数据统计显示，本周（10月22日-28日），央行本周在公开市场累计开展逆回购10200亿元，同时公开市场共有4250亿元逆回购到期，无正回购到期，由此央行本周在公开市场实现净投放5950亿元。此外，10月24日（周一）有800亿元的国库现金定存到期，10月25日（周二）还有1660亿元6个月期中期借贷便利（MLF）到期。

从银行间市场资金面表现来看，公开市场持续净投放下资金面仍然紧张，昨日市场整体资金利率水平继续上升。数据显示，27日银行间质押式回购市场上，隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的加权利率分别为2.4594%、3.2143%、3.8788%、3.8724%、3.7882%，较前一天分别上行了1.94BP、32.43BP、23.88BP、29.24BP、46.82BP。

据交易员透露，昨日早盘资金延续紧张态势，大机构未有融出，但仍有少量资金高价融出，需求主要集中于隔夜到21天，午后陆续有机构填平头寸，午盘接近闭市时融出机构变多，逐渐达到需求平衡。

周五（10月28日），Shibor利率连续九天全线飘红，隔夜shibor与上日持平；7天Shibor涨0.4个基点报2.4150%；14天Shibor涨0.30个基点报2.5730%；1个月Shibor涨0.62个基点报2.7427%；3个月Shibor涨0.14个基点报2.8221%。

华创证券在最新研报中称，资金面并未根本缓和，持续紧张仍是大概率事件。虽然周四午后部分大行增加融出量缓和了市场资金紧张的程度，但依靠大行补水救急终究不是长久之计，也存在着极大的不确定性。从引发此次资金紧张的原因来看，无论是人民币贬值压力带来的外汇占款流出，还是央行降杠杆的货币政策导向，抑或是机构对资金面前景的乐观态度，都没有发生明显的变化，资金紧张从根源上就很难称得上缓和，未来较长的一段时间资金面可能仍将维持紧张的格局。

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