黑色系“王者归来” 相继爆发欲创新高

今日（20日）商品早盘多头气势如虹，受现货大涨刺激三大油脂暴涨，棕榈油封死涨停板，在节后一片多头氛围下，黑色系也不甘寂寞相继爆发，焦煤暴涨5%，动力煤、焦炭大涨逾3%，铁矿石等纷纷大涨。截至收盘，焦煤主力1701合约报收926.5元/吨，涨幅4.75%，焦炭主力1701合约报收1184元/吨，涨幅3.32%。

今年7、8月份，受高温影响，电煤需求增加，而煤炭限产政策抑制煤企产能释放，煤炭产量缩减、供应短缺，煤炭市场供应偏紧，价格持续上涨。业内人士指出，目前，煤炭市场存量有限，同时随着供暖季的临近，市场需求将大幅增加，但后期煤炭企业去产能压力仍将加剧，预计后期煤炭价格将继续上涨。

“节后的两个交易日，焦煤期货的快速上涨是由于炼焦煤现货市场持续供应偏紧，在期货盘面的反映则是期货价格的持续上涨。现货市场的供应偏紧，部分原因首先是由于炼焦煤市场在供给侧改革环境下，各地焦煤市场供给量显著下降。”分析师接受《华夏时报》记者采访时表示。

其次，分析师表示，下游钢厂和焦化企业由于市场回暖，企业利润明显改善，特别是近几个月焦炭市场价格持续上涨，企业利润丰厚，通过产业链的传导，为炼焦煤提供了较大的上涨空间。机构监测显示，7月1日至9月19日山西临汾地区二级冶金焦价格累计上涨450元/吨，涨幅60%，其中，8月1日至9月19日累计上涨390元/吨，涨幅48.2%。截至9月19日机构焦炭价格指数月环比上涨21.51%，国产主焦煤价格上涨14.02%。

三是9月份以来国内炼焦煤市场出现大幅补涨行情。山西、山东、河北、安徽等炼焦煤主产地炼焦煤价格大幅补涨，其中，山西焦煤集团月内两度上调炼焦煤的火车和公路出厂价格，月初上涨80-90元/吨。

自9月21日起再度上调50-95元/吨，累计涨幅超过150元/吨；河北冀中能源炼焦煤9月1日涨40-50元/吨，9月11日涨40-50元/吨，9月21日涨80元/吨，累计涨幅在160元/吨。近期国内炼焦煤大幅上涨也推动焦煤期货快速上涨。

根据以往观察，煤炭运价指数通常领先于煤炭价格两周左右，而伴随着电厂需求回落，煤炭价格也会相应下跌。而今年与往年不同，尽管海运费8月10日就从高点开始回落，电厂日耗量也在8月下旬随着高温天气的结束呈现下降趋势，但此时煤炭价格并未受到影响，不但没有下跌反而节节攀升。

一个很重要的原因是电厂日耗虽然开始下降，但夏季以来电厂库存水平持续偏低，特别是8月16—21日近一周时间，六大发电集团煤炭库存不足1000万吨，远低于安全保供警戒线，部分电厂如浙电、上电、大唐存煤可用天数不足8天，库存告急，采购较为刚性，尽管此时距离高温天气结束也仅剩一周左右，但电厂补库存意愿较强，价格敏感度较低。

因发运量偏低，环渤海港口库存持续低于往年，秦皇岛港自去年12月降至500万吨后再也没有恢复到这一水平，整个夏季徘徊在300万吨左右，9月初更是跌破250万吨。业内人士表示，应该说近期运费的上涨对炼焦煤价格有一定的影响，但不是主要因素，煤矿减量生产，资源供不应求，炼焦煤企业库存持续低位运行，下游需求有增无减是主因，加之9月21日汽运限载开始执行，产生叠加效应。

对于焦煤期货后期走势，分析师接受《华夏时报》记者采访时表示，黑色系期货经过近期的调整在“双焦”的引领下有望走出下跌的阴霾，特别是炼焦煤基本面较好，随着供给侧改革的持续推进，如果下游钢材市场能够走再度走强，突破9月6日848的高点只是时间问题。