wgsteel: 7月中国钢铁行业PMI小幅回升 终值46.0

2016年7月份中国钢铁行业PMI为46.0%，环比上升2.9个百分点，结束两连降但仍处于荣枯线之下。从分项指标来看，其中积压订单、新出口订单、产出、成品材库存、原材料库存、国外原材料采购量、供应商配送时间指数出现下降，其余指数均出现上升。7月份环保消息层出不穷，先有华北环保致使轧材厂停产，后有江苏环保导致中频炉停产。即便需求水平有所降低，但供给缺口的不断放大使得市场价格淡季反弹。对于8月份，供给缺口短时间难以弥补，会否有更多消息也成为市场关注的重点。同时值得注意的是，7月份整体库存呈先降后增态势，有进入积累期的态势，8月份钢价或面临一定压力，整体呈震荡运行态势。

图一、wgsteel中国钢铁行业PMI指数

图二、wgsteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格震荡运行

1、国内螺纹钢均价大幅走高

图三、全国螺纹钢价格走势

截至7月29日，Myspic国内钢材价格综合指数94.58，月环比上涨5.98%，较去年同期相比上涨18.45%；国内长材指数为102.42，月环比上涨6.36%，较去年同期上涨15.01%；螺纹钢指数为98.67，月环比上涨7.72%，较去年同期上涨17.25%。

7月份全国建筑钢材价格缓慢窄幅上涨，截至7月29日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢市场平均价格在2496元/吨，较6月底上涨162元/吨。

2、全国热轧均价大幅上涨

图四、全国热轧卷板价格走势

截至7月29日，国内扁平材指数为87.08，较上月环比上涨5.56%，较去年同期上涨22.58%；其中热卷指数为95.91，较上月环比上涨4.97%，较去年同期上涨27.47%。

而7月份全国热轧卷板价格则以窄幅震荡运行为主，截至29日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为2683元/吨，较6月末上涨117元/吨。

二、“天不时”“地难利”钢厂产能利用率、库存环比双双下降

7月份，全国钢铁行业钢厂产出指数微降，终值44.5，较6月份下降0.2个百分点，处于50%的荣枯线以下。以上指数显示，7月份由于国内暴雨洪涝、唐山限产以及环保专项检查等影响，钢厂检修减产增多，整体钢铁产量有所回落。不过受钢价拉涨的带动，原料采购价格、成品材出厂价均有回升，其中原料采购价格指数涨8.5%至37.9，成品材出厂价指数更是大涨40.2%至63.0，而原材料库存和成品材库存则小幅下降。

从钢厂生产情况来看，据wgsteel数据调查显示，7月28日全国139家建筑钢材钢厂螺纹钢产能利用率为70.3%，较上月（6月30日）下降0.4%；线材为64.9%，较上月（6月30日）上升0.7%；监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数59条，整体开工率为92.19%，较上月（6月30日）下降1.56%，可见7月钢厂生产环比有所回落。另据wgsteel预估全国粗钢产量数据显示，7月上、中旬全国粗钢预估产量环比6月下旬降幅分别为0.68%和0.15%。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、供给缺失导致钢价上涨原材料受此带动震荡走强

7月份原材料采购价格指数37.9，环比大幅回升8.5个百分点，连续三个月荣枯线之下。

据wgsteel数据显示：截止7月29日，MyIpic铁矿石综合指数为62.0，周环比上涨3.33%，环比上月上涨11.31%。wgsteel数据显示，29日统计全国45个主要港口铁矿石库存为10864万吨，较上周降低20万吨，较上月增加604万吨，日均疏港总量254.6万吨/天。7月份钢厂受洪涝灾害以及环保督查影响，产能利用率难以释放，铁矿石需求下降，库存上升。即便如此，在成品材缺货拉涨的带动下，铁矿石价格大幅反弹，wgsteel进口矿价格指数由月初的54.6美金/干吨震荡上涨至59.55美金/干吨，月中一度涨至60.05美金/干吨。对于8月份，江苏中频炉钢厂受环保督查影响，产能利用率将持续受到抑制，而此时华北地区钢厂复产，其他地区产能利用率有所增加，铁矿石需求环比波动不大，整体呈缓慢增加态势。另外，由于港口检修等因素，发货量受到抑制。同时高盛也上调了对今年铁矿石价格的预期，可见8月份铁矿石存在走高可能。

焦炭走势则相对坎坷，wgsteel焦炭综合指数先抑后扬，从月初的867.2震荡上涨至899.2。钢厂产能利用率的下降直接影响了7月上中旬焦炭的价格，焦企利润被快速打压，但压抑越久，爆发力越强，随着钢价的反弹，焦炭价格中旬开始快速反弹。面对即将到来的8月份，诸多焦企提涨，而钢厂也迫于库存较低而选择接受，预计焦炭价格继续上涨。

环保督查行动对钢坯影响巨大，华北地区轧材厂多数停产导致钢坯需求直线下滑，库存激增，而且目前江苏一带中频炉也面临着停产的困境，钢坯价格始终受到抑制，不过钢价的反弹拉动了钢坯的价格，唐山钢坯价格指数月初为62.6，月末为62.8。对于8月份，钢坯的需求在华北、江苏两地钢厂复产之下有望回暖，但主流钢厂产能利用率有所增加，库存或将继续上升，预计钢坯价格震荡运行。

总之，钢厂生产盈利空间可观，生产积极性增强以及复产后的补库潮将使得原材料需求有所回暖，不过值得注意的是，除焦炭外，铁矿石、钢坯的库存月环比均出现增加，库存开始进入积累期。预计8月份原材料价格整体呈现震荡运行走势。

图七、原材料采购价格指数

四、房地产投资增速继续回落淡季需求不温不火

7月份，全国钢铁行业新订单指数小幅回升，较6月份增加8.1个百分点，终值45.2，可见受钢价上涨带动，虽时处季节性淡季，但部分经销商和终端提高补库积极性，需求环比有所回升。

据统计局发布数据来看，2016年1-6月份全国固定资产投资同比增长9%，增速比1-5月份回落0.6个百分点；1-6月份，全国房地产开发投资同比名义增长6.1%，增速比1-5月份回落0.9个百分点。其中，住宅投资增长5.6%，增速回落1.2个百分点，固定投资和房地产均有回落。不过就工业企业活动来看，1-6月份全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.0%，增速比一季度加快0.2个百分点。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比5月份加快0.2个百分点；同时，1-6月份全国全社会用电量同比增长2.7%，增速较去年同期回升1.4个百分点，表明工业活动仍较活跃。

再从国内钢材市场来看，7月份国内钢市在环保限产、督查等影响下整体呈现上涨态势。截至29日，6月份全国螺纹钢均价上涨157元/吨，热轧板卷均价上涨118元/吨，冷轧板卷价格上涨145元/吨，中厚板价格上涨166元/吨。

图八、新订单指数

五、反倾销愈演愈烈供应外弱内强

7月份，全国钢铁行业新出口订单指数39.2，较6月份回落3.1个百分点。据海关数据统计，2016年6月份我国出口钢材1094万吨，较5月增加205万吨，同比增长23.1%；1-5月份钢材累计出口5712万吨，同比增长9%，单月创历史次新高水平。不过随着进入传统淡季、以及我国钢铁遭遇海外反倾销、反补贴调查力度的加大，我国钢材出口增速环比或有所放缓。就市场表现来看，近期国内螺纹出口FOB价格在335-340美金之间，Q235方钢报价315-325美金，出口报价随着国内钢价上涨有所抬高。同时由于海外处于需求淡季，加之海外对我国钢材反倾销力度加大，整体出口需求或有萎缩。

图九、新出口订单指数

六、宏观经济整体平稳三驾马车难言乐观

1、6月份房价涨势继续放缓

环比上涨城市个数继续减少，涨幅继续收窄。发布的数据显示，6月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有55个和48个，分别比上月减少5个和1个；下降的城市分别有10个和14个，分别比上月增加6个和1个。新建商品住宅价格环比上涨的55个城市里，有33个城市的涨幅比上月收窄；最高涨幅为4.9%，低于上月0.6个百分点。二手住宅价格环比上涨的48个城市里，有21个城市的涨幅比上月收窄；最高涨幅为4.3%，低于上月2.0个百分点。环比涨幅总体继续收窄。据测算，6月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比综合平均分别上涨1.8%和1.2%，分别比上月收窄0.1和0.2个百分点。分城看，一线城市环比涨幅比上月略有扩大，二、三线城市环比涨幅持续收窄。

同比上涨城市个数继续增加，但涨势有所放缓。6月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格同比上涨的城市分别有57个和52个，分别比上月增加7个和2个。同比总体继续上涨，但涨势有所放缓。据测算，6月份70个大中城市新建商品住宅价格同比综合平均涨幅只比上月扩大0.5个百分点，而5月份扩大了1.2个百分点；二手住宅价格同比综合平均涨幅与上月相同，而5月份扩大了0.4个百分点。分城看，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比平均涨幅均继续收窄，二、三线城市同比平均涨幅仍在扩大。

2、居民消费价格环比有所下降，同比涨幅略有回落

从环比看，非食品价格和食品价格涨跌互现，导致CPI环比下降0.1%。6月份食品价格环比下降1.4%，影响CPI环比下降0.29个百分点。其中，鲜菜、鲜果和蛋价格继续下降，环比分别下降12.5%、2.5%和1.0%，合计影响CPI环比下降0.34个百分点；猪肉价格环比上涨1.1%，涨幅继续回落，影响CPI环比上涨0.03个百分点。6月份非食品价格环比上涨0.2%，影响CPI环比上涨0.16个百分点。其中，汽油和柴油价格环比分别上涨4.0%和4.2%；暑期临近，出行人次增加，飞机票、旅游价格环比分别上涨3.8%和2.1%；西药、中药和医疗服务价格环比分别上涨0.8%、0.5%和0.3%。

从同比看，6月份CPI同比上涨1.9%，涨幅比上月回落0.1个百分点。食品中，猪肉价格同比上涨30.1%，涨幅比上月回落3.5个百分点，水产品价格同比上涨5.5%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。非食品中，护理费、家政服务、飞机票、衣着加工和学前教育价格同比分别上涨11.5%、5.6%、5.0%、4.5%和4.2%。

3、工业生产者出厂价格环比由升转降，同比降幅继续收窄

6月份，全国工业生产者出厂价格环比由升转降，由上月上涨0.5%转为本月下跌0.2%。环比变动的特点一是部分工业行业价格由升转降，其中黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格环比由上月上涨转为本月分别下降5.1%、0.2%和0.3%；二是部分工业行业价格涨幅缩小，其中石油和天然气开采、煤炭开采和洗选业价格环比分别上涨9.1%和0.9%，涨幅比上月分别缩小3.2和0.9个百分点；三是石油加工业价格环比上涨4.1%，涨幅与上月相同。

6月份，工业生产者出厂价格同比下降2.6%，降幅比上月收窄0.2个百分点。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别下降19.9%、11.8%、6.9%、6.1%和5.4%，合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约1.5个百分点，占总降幅的58%左右。

4、上半年房地产投资和销售增速双双放缓

1-6月份，全国房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%（扣除价格因素实际增长8.0%），增速比1-5月份回落0.9个百分点。其中，住宅投资31149亿元，增长5.6%，增速回落1.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.8%。

1-6月份，商品房销售面积64302万平方米，同比增长27.9%，增速比1-5月份回落5.3个百分点。其中，住宅销售面积增长28.6%，办公楼销售面积增长40.5%，商业营业用房销售面积增长13.4%。商品房销售额48682亿元，增长42.1%，增速回落8.6个百分点。其中，住宅销售额增长44.4%，办公楼销售额增长61.6%，商业营业用房销售额增长15.6%。

1-6月份，房地产开发企业到位资金68135亿元，同比增长15.6%，增速比1-5月份回落1.2个百分点。其中，国内贷款10939亿元，增长1.0%；利用外资66亿元，下降63.2%；自筹资金23816亿元，下降0.1%；其他资金33314亿元，增长38.3%。在其他资金中，定金及预收款18934亿元，增长34.1%；个人按揭贷款11245亿元，增长57.0%。

总体来看，纵观7月份，洪涝灾害以及环保督查对钢厂产能利用率形成明显压制，钢价因供给出现短暂缺口而大幅反弹，而且涨幅大于原材料，钢厂生产利润明显扩大。8月份前半段，部分钢厂仍将因环保督查而无法开工，钢价惯性上涨动能仍在。不过由于利润空间较大，环保检查过后，钢厂复产积极性将大幅提高，届时市场供给压力或将骤然增加，而需求向重点指标房地产投资增速却出现回落，淡季需求对价格难以形成有效支撑，价格上方承压。同时值得注意的是，钢厂库存、社会库存双双增加，预示着库存进入了积累期，贸易商接盘积极性逐步下降，故预计8月份钢价呈震荡运行态势。