8月钢铁市场仍将震荡偏强

截止至25日，7月钢价走出先涨后跌的态势，钢材综合价格指数月环比上涨6.07%。分品种看，长材价格指数上涨6.69%，扁平材价格指数上涨5.40%。铁矿石价格也走出先涨后跌的态势，综合价格指数月环比上涨9.72%，其中进口矿价格指数上涨11.74%，国产矿价格指数上涨6.72%，基本符合预期。展望8月钢铁市场，在纪念唐山大地震活动以及环保专项执法检查的影响下，或仍将呈现震荡偏强的态势。

支撑8月上涨的主要是一些扰动因素带来的供给减少的影响：

7月12日起，2016年第一批中央环境保护督察组已陆续进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏8省份，并随之开展为期一个月的环保督察工作。7月25日，环境保护部印发《关于进一步强化钢铁行业环境保护专项执法检查的紧急通知》，要求各地组织环境执法业务骨干，对行政区域内钢铁行业重点企业进行检查，重点排查钢铁企业主要污染物达标排放情况、自动监控设施安装和运行情况等。对污染物排放持续超标的钢铁企业，依法采取按日连续处罚、责令限制生产或停产整治等措施。活动可能会持续到10月。在不到两周的时间里，再次发紧急通知，可见其重要性和紧迫性。结合“我的钢铁”进行的调查，估计受此影响，8月钢材产量将下降200~300万吨之间。

而纪念唐山大地震活动也影响着钢铁产出，估计影响钢材产量在100~150万之间。

包括G20会议影响，钢材的供应量减少400~500万吨之间。

需求方面，国际经济和贸易先行指标BDI在7月18日报748点，创9个月以来的新高，说明短期国际经济和贸易尚可。此外，6月挖掘机的销量同比增速达到7.0%，环比增速也继续回升，并创了近10年新高，这说明基础设施建设在持续好转。6月发电量同比增速达到2.1%，7月上中旬累计增速也达到2.3%，这说明工业企业活动没有转弱。因此，8月需求还会保持一定水平，跟7月相比不一定会有回落。

宏观环境仍能在政策支持下较好地支撑经济稳增长。根据国家统计局数据，1-6月全国固定资产投资到位资金增速8.0%，房地产投资到位资金增速15.6%，6月M1同比增速高达24.6%。7月26日中共中央政治局会议强调，要坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要引导货币信贷和社会融资合理增长，着力疏通货币传导渠道，优化信贷结构，支持实体经济的发展。政府加杠杆既稳了需求，满足了换届和深化改革的需要；又有利于支撑商品价格，防止出现流动性陷阱。

而事实是，在传统的淡季7月，在受到严重的水灾影响下，一方面6月日均粗钢产量创历史新高（231.57万吨），另一方面，钢材社会库存却创了历史新低（7月15日降至853.2万吨），钢厂库存同比也下降了20%以上，可见，当前的供需平衡情况处于历史最好情况。结合上述对8月钢材供需的判断，仍会维持较好的水平。而一旦8月就开展灾后重建（上半年倒塌房屋40万间），不排除出现局部时间、部分品种供不应求的现象。

过去12年，8月份钢价上涨的概率是66.7%。截至7月26日钢材综合价值指数93.01，长材100.52，扁平材85.83，仍处于历史的低位水平，从供需平衡看，这个价格严重偏低。

8月利空的因素主要有：

比较确定的是8月钢材出口量环比7月略有回落加大内销压力；高温影响施工，进而影响钢材需求释放；G20会议即将召开影响杭州及周边的需求；不太确定的是受盈利提升驱动产出下不来抑制供需好转；产业经营者心态过于悲观；等等。

总之，8月钢铁市场尽管处于传统的淡季，但由于房地产、基建等用钢需求的支撑，还有灾后重建的影响，有可能淡季不淡，而在环保等扰动因素的影响下，供应高位回落是大概率事件，供需平衡仍有望保持较好的水平。钢价有望保持震荡偏强的运行态势。

风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（上海钢联汪建华，021-26093368）