唐山限产令对钢市影响多大？

端午节前，国内钢材市场迎来一波小幅度的反弹。截至6月8日，天津、上海、广州市场20mm三级螺纹钢价格分别报2180元/吨、2070元/吨、2400元/吨，三天累计上涨百元左右。钢价在经历一个月600-800元/吨的跌幅之后，钢厂普遍处于盈亏平衡线，钢价抗跌性明显增强，一旦市场有风吹草动，很容易引发波动调整。比如美联储加息落空及唐山市限产，为寒冷的钢市加了一把火。

首先，美国劳工部6月3日公布数据，5月非农新增就业仅3.8万个，远低于预期的16万个，为美国经济蒙上一层阴影，美联储加息步伐延后，美元指数大幅回落。受此影响，商品期货市场本周一全线拉涨，并带动现货市场跟涨。

其次，为保障中国-中东欧国家地方领导人会议期间空气质量，唐山市决定自2016年6月8日零时起，启动重污染天气黄色预警三级响应。涉及钢厂停限产措施包括：1、2016年6月8日0时至2016年6月19日24时，一类控制区域（包括路北区、路南区、开平区、丰润区、丰南区、古冶区、高新区等）使用燃煤窖炉的轧钢、铸（锻）造企业全部停产。2、2016年6月14日0时至19日24时在确保高炉安全生产的前提下，全市所有钢铁企业烧结机停止生产、高炉焖炉。

据唐山统计局数据显示，2015年全市生铁产量8434万吨、粗钢产量8270万吨、钢材产量11179万吨。唐山丰润区人民政府数据显示，2013年全区共有钢铁压延企业131家，其中高炉冶炼企业3家，电炉冶炼企业6家，轧延企业122家；全年钢铁产量2478万吨，其中粗钢产量409万吨，钢材产量2069万吨。

粗略测算，6月14日0时至19日24时，6天内全市影响粗钢产量136万吨、生铁产量139万吨、钢材产量368万吨。加上唐山市一类控制区域6月8日0时至13日24时钢厂停产，预计6月影响全市粗钢产量180-200万吨。

节前在黑色系期货大涨之下，终端用户阶段性补库，刺激现货市场上涨。同时，唐山市出台12天停限产措施，又给市场带来利好支撑，是本周钢价超跌反弹的主因。不过，钢市供大于求的格局并未实质性扭转，节后钢价走势分歧较大。

需求端方面，在高温雨季以及M2增速放缓影响下，基建施工进度受到拖累，下游工地钢材采购情况并未明显增加。

供给端方面，伴随着钢价上涨，国内部分钢厂检修计划或将延后。不过，考虑到唐山市钢厂减产力度较大，6月全国粗钢日均产量或降至225万吨左右。

库存方面，国内钢厂钢材库存持续攀升，节后新增资源或进入市场，贸易商出货意愿仍然较强。wgsteel最新跟踪数据，截至2016年6月1日，全国139家建筑钢铁生产企业库存总量为449.10万吨，较上周增长3.66%。

总之，由于唐山市采取12天停限产措施，节后钢市供需两弱，或呈阶段性弱平衡，不排除部分地区钢价继续拉涨，整体或呈现宽幅震荡态势。不过，中长期来看，如果需求持续低迷，唐山限产令结束后，钢市或将重回供大于求的格局。