业内人士：黑色系波动剧烈 选择套保“稳定器”

“‘黑色系’尚处于熊市阶段，面对行情的剧烈波动，作为一家现货背景的公司而言，选择套保交易无疑是最安全的。”北京黑石创富资产管理有限公司CEO杜梦华表示。他是在3月10日，由中国煤炭工业协会、大连商品交易所、上海钢联电子商务股份有限公司主办的“2016华东地区煤焦矿企业风险管理研讨会”上做出如上表述的。

杜梦华在对市场进行调研后认为，期货市场“黑色系”总体企稳，市场低库存下接到仓单后容易销售，其次，拥有实体背景，具有较强的现货处理能力，盘面相对于仓单价贴水，接货有利润，另外通过接货修复贴水，影响远月价格，便于企业今后开展套保。

黑色系品种近期由于价格暴涨而备受市场关注。上海钢联电子商务股份有限公司首席分析师汪建华表示，2013年唐山钢厂高炉产能利用率在96.3%的情况下，钢坯库存下降61.51万吨；2014年唐山钢厂高炉产能利用率88.3%，钢坯库存下降62.9万吨；2015年唐山钢厂高炉产能利用率92.5%，钢坯库存下降46万吨。值得注意的是，今年唐山钢坯的库存明显低于往年，截至3月4日当周，唐山钢坯库存仅为61.2万吨，较去年同期下降65.1万吨。

汪建华认为，目前无论是库存水平还是钢厂的产能利用率都低于往年，但成交有逐步好转的迹象，预计后期库存上升的压力不大。另一方面，他指出，由于南方材的价格涨幅小于北方，且北方钢坯运至南方不划算，导致南方一些企业直接生产坯子，满足了市场空缺，一旦南方材的价格跟坯的价格拉开合理价差，会刺激对北方钢坯的需求。对于全年的钢材市场，他认为会结束单边下跌，有反转的可能。

从煤炭来看，中国煤炭工业协会经济运行部副主任梁敦仕指出，2015年全年煤炭需求不足，煤炭产能过剩，进口量仍然较多，供大于求矛盾更加突出，全社会库存持续处于高位，价格连续下跌。对于2016年的煤炭市场，煤炭市场面临的外部环境将更加严峻，全年消费可能继续出现下降，市场将继续呈现供大于求的态势。

目前期货市场黑色系品种价格涨跌仍存在较大分歧，面对市场风险，一些现货企业及贸易商开始利用基差交易来进行风险管理。浙江热联中邦投资有限公司丁国平表示，与传统贸易的优势相对而言，基差交易具备低风险、灵活定价、可复制、可规模等优势，它可以获取稳定的流通环节利润，规避绝对价格涨跌带来的风险，通过服务实体获取利益和信息，利用信息反辅实体经营。通过分享服务产业链，形成垄断，获取超额利润。

在风险管理方面，浙江南华资本管理有限公司林意耘表示，从市场角度来看，丰富衍生品的品种，完善风险管理体系，增加相关现货和期货的流动性，对标准化场内产品进行补充，满足客户个性化需求。从企业角度，场外衍生品提供非线性的对冲工具，风险管理和产品设计的新工具，期货公司则通过场外衍生品提升对客户服务水平，扩展盈利模式，摆脱通道业务的高度竞争。