钢企增产+监管高压 “黑色系”期货连续暴跌

进入5月份，大宗商品尤其黑色系产品价格调整加快。螺纹指数已经从高点回落了17%左右，成交量也明显下滑。钢铁企业的加快复产，正在成为螺纹、热卷期货价格继续下跌新的推手。

昨日，“黑色系”产品全线下跌，螺纹钢主力合约1610价格下跌4.07%，热卷主力合约1610价格下跌3.23%，焦炭主力合约1609价格下跌2.98%，焦煤主力合约1609价格下跌2.42%。

统计数据显示，上海期货交易所螺纹钢主力合约1610成交量从4月21日单日成交量峰值2200万手锐减至5月5日890万手；持仓量则从4月12日峰值420万手缩减至5月5日的300万手，减仓120万手，相应流出保证金22亿元左右。

这些数据表明，市场的成交热情已经大幅降温，而且螺纹价格也出现了明显回落，螺纹钢主力合约1610从4月21日高点，已经回落了15%。“炒螺纹期货的人在加快离场。”一位期货公司高管表示，行业上下感受到了压力，甚至担心期货市场成为众矢之的。

与此同时，交易所大幅提高交易成本让不少投资者难以承受。在短短几个交易日内，交易手续费出现了连续上调，以焦炭为例，已从原来的万分之零点六上调至万分之七点二，短短几个交易日内增加了11倍。

除了上述监管举措导致交易热情下滑之外，钢铁企业的加快复产正在成为螺纹、热卷期货价格继续下跌新的推手。长江证券钢铁研究团队对216家钢铁生产企业调查显示，4月份国内钢材产量继续上升，实际产能利用率月环比上升4.6%；五大品种日均产量上升10.2万吨。

从具体品种来看，5月份螺纹钢产量上升最为明显，日均产量增加1.8万吨；其次为线材产品，日均产量增加1.5万吨。板材产品中，中厚板产品日均产量增加0.2万吨，而热轧板卷、冷轧板卷产品分别下降0.3万吨和0.2万吨。分区域来看，增产力度最大的在西北、西南区域，5月份计划产量相比4月份实际产量增幅分别为19.3%和7.7%；其它区域产量也均呈上升状态。

“近两周，钢铁企业复产全线增加，支持本轮上涨的供需错配矛盾得到很大缓解，价格回落反映了供应增加的影响，从供不应求到相对平衡，后期价格可能偏震荡走势。”混沌天成期货研究院院长叶燕武表示，近期交易所为抑制过度投机出台了一系列措施，商品市场整体有所降温，流动性消退后，供需基本面成为主导不同品种价格的最主要因素，以后一个阶段都会回归基本面定价，但各个板块品种会出现分化。

叶燕武还表示，未来市场值得关注的有两点：首先，对于货币政策的分歧在加大，宽松预期正在被逐步打破，这会制约商品价格上行；另一方面，从国际市场看，美国经济数据近期有走弱迹象，这对全球定价的商品会形成压力。