库存高企、监管加码 铁矿石价格开始“自由落体”

铁矿石、螺纹钢连续再度下挫进入熊市，拖累波罗的海干散货运价指数（BDI）大幅下跌。周一夜盘，焦炭、焦煤、铁矿石再度下挫，分别收跌4%，2.2%和4.3%。

铁矿石期货价格较4月下旬高位下降22%，螺纹钢期货价格则较4月下旬高位下挫逾25%，双双进入熊市。

目前，BDI已连续第七日下跌。周一，该指数已由4月下旬高点715降至616。

花旗集团（Citigroup）分析师TracyLiao估计，中国4月钢铁需求较去年同期至少下降7%，因此，对铁矿石、螺纹钢以及其他工业金属的疯狂投机行为正在令市场价格全面崩溃，同时拖累波罗的海干散货运价指数急剧下挫，也就不足为奇。

Tracy Liao预测，鉴于出口和库存的变化，中国1月至4月的钢铁需求较去年同期至少下降5%。这加剧了市场对于投机行为是钢铁和铁矿石价格主要推动因素的担忧。

正如《华尔街日报》此前报道，如果说中国的工业复苏解释了今年铁矿石和钢铁价格的跃升，那么最新的中国贸易数据则说明，这个原因或许根本站不住脚。

4月，中国钢铁净出口较去年同期上涨8.8%，1月至4月净出口较去年同期上涨9.4%。那么问题来了：为何在钢厂出口钢铁量增加的同时，螺纹钢期货价格在1月至4月期间飙升了48%，反而暗示了潜在的需求增长？

事实上，由于钢铁产量趋于薄弱，生产商并没有刻意大批生产可供出口的钢材。此外，钢铁用量一般自3月上升，但有着一定的季节性。钢铁贸易商通常会预测房地产开发商等对于钢材的需求，然而，在今年施工季开始之际，这些贸易商却较去年同期降低了库存，这表明他们认为，今年对钢铁的实际需求是有限的。

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