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【硅锰】一季度超强势 二季度需谨慎

 时间:2016-04-22 15:59:17编辑:arince来源:我的钢铁
引言:受2009年强力刺激经济措施的滞后影响,2010年中国GDP增长达到10.4%,但这个10%是中国经济的“最后盛宴”,也是在未来若干年内能够见到的最后的两位数增长,2016年GDP预测值为6.7%,中国经济的拐点

引言:受2009年强力刺激经济措施的滞后影响,2010年中国GDP增长达到10.4%,但这个10%是中国经济的“最后盛宴”,也是在未来若干年内能够见到的最后的两位数增长,2016年GDP预测值为6.7%,中国经济的拐点全面出现,中国经济从此告别两位数的超高速增长期,进入到未来10~20年工业化中后级阶段的次高速增长期。

图一:硅锰北方指数&硅锰05合约(来源:钢联数据)

期现价格 联手上涨

2016年一季度,硅锰行情确似乎发生着微妙的变化,一改往年的疲态,开年现货价格节节攀升,期货市场走势同样势如破竹,从(图一)可以看出,2015年11月期现价格严重背离,之后期货价格开始先于现货价格上涨,预示着硅锰后期大行情的到来。

图二:粗钢、硅锰产量对比(来源:钢联数据)

产量下降 埋下伏笔

据本网统计,2015年粗钢产量累计80382.5(万吨),较2014年82300万吨下降2.3%,而2015年硅锰产量累计897.67(万吨),较2014年1005万吨下降10.67%,硅锰产量的下降,也为2016年一季度出现的反弹埋下伏笔,而从(图二)可以明显的看出,2015年11月开始硅锰产量跌破均值,市场供应量急剧减少,为后期市场现货紧张埋下伏笔。

 

表一:全国锰矿港口库存(来源:钢联数据)

锰矿亏损 港存吃紧

进口锰矿市场价格连续下跌,市场触及中小矿山的出矿成本,造成大量中小矿山减产、停产,市场份额急速萎缩。而南非、澳大利亚、加蓬、巴西这四大主流锰矿的市场份额则逐步增大,由2014年市场份额80%上升到2015年的89%。而由于国内硅锰产业的北迁,天津海关锰矿进口量由2014年的785.9万吨(47%)上升到2015年的1056.2万吨(68%),南宁海关进口量则由2014年的492.1万吨(31%)下降到2015年的282万吨(18%)。而从本网统计的港口库存量来看(表一),2016年二季度初,国内港口总库存同比下降了56.4%,天津港下降了47.2%、钦州港下降了68%,也为一季度锰矿价格暴涨、厂家无矿开工埋下伏笔。

图三:硅锰产量&钢厂采价(来源:钢联数据)

开工率增 值得警惕

2015年钢铁行业的产能利用率已经很低,2016年去产能是针对一些传统僵尸产能,不会对企业产量形成太大影响,尤其上市公司肯定需要维持一定产量,对钢厂来说,只有提高产量,才能降低吨钢成本,有望在价格好的情况下实现盈利。而硅锰产量在一季度末、二季度初缓步增加的现象,值得各方警惕,因为一季度硅锰价格的走高并不是需求的基本面发生了改变,而是由于供应减少及成本增加的推涨,5-8月是国内需求的淡季,高开工率在无需求的状态下,很容易导致价格的下滑,目前北方开工率已经超过均线、南方开工率同样有所回升(图三)。

表二:South32一季度&二季度锰矿量(来源:钢联数据)

锰矿供应 仍趋紧张

据本网统计(表二),South32(BHP)澳洲锰矿2016第一季度产量比去年同期增产13.1万吨,销售量增加1.5万吨;2016年第二季度产量预计比2015年同期减产4.1万吨,销售量减少2.5万吨。South32(BHP)南非锰矿2016年第一季度产量比去年同期减少5万吨,销售量减少8.1万吨;第二季度产量比去年同期预计减少42.7万吨,销售量减少22.9万吨,所以,South32(BHP)二季度对华澳矿供应略减,南非矿供应是大幅减少。同样,CML、OM一季度澳矿对中国的供应量极少、二季度此局面难以改观。

图四:锰矿价格&硅锰价格(来源:钢联数据)

利润减少 供应增加

国内硅锰市场从二季度开始,厂家利润又逐步被锰矿所逐步占据(图四),厂家对于锰矿需求的上升,导致锰矿价格快速上涨,而随着硅锰供应量的上升,产品价格有所松动、厂家又进入缩减利润求销售的窘境。而2016年本网预测国内粗钢产量在7.8亿吨左右运行、对于硅锰需求量预估在687万吨,而2016年国内硅锰过剩仍将在9%,虽一季度国内供大于求局面有所缓解,但从二季度走势来看,仍需谨慎对待。

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