有色金属板块“逆袭” 铜消费进入需求旺季

有色金属板块突然“逆袭”。

3月3日，有色金属板块领涨市场，其中沪铜上涨2.65%，沪镍上涨2.57%。A股市场上，云南铜业、铜陵有色、江西铜业三大铜股集体涨停。

Wind数据显示，自1月15日创下4318美元的六年低位后，LME铜价格已反弹超过11%，最高报收4830美元。

据业内人士介绍，近日，国内多家公募机构参与有色金属品种的调研。而由于规则限制，公募资金在投资商品市场中将作为长期投资者存在，铜等强势品种成为公募机构的首选。

上海有色网铜品类分析师钱鹏表示，“目前铜价的反弹主要是对国内政策预期，此外，铜消费也进入了3月需求旺季。如果铜的需求出现好转，铜价反弹预计能够保持下去。”

公募调研何时筑底

经历了2016年惨淡开局之后，大宗商品市场迎来久违的复苏。多数商品在新兴市场向好的预期下，进入反弹通道。

其中，有色金属板块表现不俗。Wind数据显示，自1月15日4318美元的六年低位后，LME铜价格已反弹超过11%。LME铝价格从1月12日最低1444美元反弹至1820美元，上涨幅度超过25%。

招商期货宏观分析师李科介绍，“此轮大宗商品的上涨主要还是受到政策预期的影响，市场预期年后将有更多的货币和财政政策推出，此外供给侧的改革也正在逐步推进，一加一减，对大宗商品形成有效支撑。”

去年，由于美元加息及中国需求下滑的影响，大宗商品市场低迷不振，有色金属品种成为重灾区之一，其中，LME铜价格累计重挫25%。铜价下跌促使全球最大铜生产商——智利国家铜业公司等矿产公司缩减成本支出，嘉能可等部分公司则通过关闭铜矿限制产量。

不过，随着近期铜价的复苏，嘉能可首席执行官3月1日认为，大宗商品价格正在筑底。而国际投行高盛此前预计今年铜价会出现更多的损失，且中国对金属的需求增长不会出现实质性的回复。

实际上，关于大宗商品何时筑底的讨论一直未曾停止。据业内人士透露，国内一些公募机构也加入有色品种的调研中。

2014年12月，中国证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第1号——商品期货交易型开放式基金指引》，为公募机构发行商品期货ETF，投资商品期货市场奠定了基础。不过，目前仅有国投瑞银基金成功推出商品期货投资基金。

“实际上，关于公募机构投资商品市场存在诸多限制，首先，投资资金不能带杠杆。此外，公募开空仓只能用作套保，这也意味着公募机构在期货市场只能作为多头存在，因此他们调研时更关心大宗商品何时筑底。”上述业内人士表示。

而据该业内人士介绍，“在接触的多家公募机构中，铜品种为公募机构最为看重的品种。目前已有多家公募机构正在加紧推进商品期货基金的设立。”

据了解，华宝兴业基金申报的“铜期货基金”于去年11月30日获得证监会受理，目前正在等待进一步核准。

钱鹏表示，目前铜价的反弹主要是对国内政策预期，如果对铜的需求出现好转，铜价反弹预计能够保持下去。

房地产刺激需求?

国家统计局数据显示，2015年我国精铜产量799.64万吨，相比 2014年全年产量777.23万吨增长2.88%;2015年产量增速较之前几年的两位数增幅有所下滑。

精铜进口量则由于外汇因素影响维持高位。根据海关总署数据， 2016年1月精铜进口量32.39万吨，同比增加7.87%。国内精铜的供给依旧保持在较高水平。

而据安泰科调研，2016年1月全球精铜产能利用率因减产而同比有所下滑，但考虑到产能的增加，铜精矿供应较为充裕，预计产量同比不会有太大变化。消费方面，全球多数国家消费相对稳定，同比变化也相对有限。综合来看，全球供应仍表现为过剩状态。

实际上，虽然经历2015年铜价的大幅下滑，但全球大型铜矿在减产方面仍然缺乏动力。此前嘉能可公布2016年的产量目标，仅比2015年下调10万吨左右。

不过，消息面上，智利1月份铜产量同比下降13%，而秘鲁1月份铜产量增速也低于预期。华泰期货认为，短期铜价格的支撑因素来自国际铜供应增长放缓，但一旦伦铜反弹至4800美元/吨上方以后，料对供应释放有一定的刺激，伦铜的反弹空间并不看好。

去年12月，包括江西铜业、铜陵有色在内的中国10家铜冶炼企业联合发布削减铜产量的声明，将把2016年产量削减35万吨，占到中国去年铜总产量的8.75%。

钱鹏表示，“从盈利能力来看，国内铜企并未发生全面亏损，多数冶炼铜企业仍然可以保持盈利，因此，国内铜企去产能的积极性并不强。实际上，目前今年设计新增投产的产能还将超过45万吨。”

而3月消费旺季的到来则为铜价的上涨带来一定的想象。钱鹏介绍，“从调研情况来看，今年的需求将会好于去年水平，特别是在铜管、板网、漆包线的消费上，这主要得益于新能源的发展。而目前房地产市场的回暖则为有色金属的需求带来想象。”

不过也有市场人士认为，“目前，房地产市场正在推动去库存，新开工面积并未明显改善。而现在部分城市的量价上涨更多的体现在二手房上，不能有效增加有色金属的需求。”

数据显示，2015年，房地产开发投资同比增长1%，增速回落0.3个百分点。2015年新开工面积同比下降14%，降幅收窄0.7个百分点。

钱鹏表示，“房屋在建造过程和销售后都会增加有色金属的需求。新开工面积确实在下滑，已经体现在去年铜价的大跌中。目前，铜价的上涨更多的是对未来需求增长的预期，房地产回暖也是需求增长的一个因素。”

来源  21世纪经济报道

(编辑者：wanghui)