“油价上涨不可能持续”已成为市场共识

国际油价在50美元/桶的关键点位迈不过去，市场对石油输出国组织（OPEC）实施减产的预期下降。截至11月2日中国证券报记者发稿时，芝商所（CME）旗下纽约商品交易所12月交货的轻质原油期货价格报45.96美元/桶，跌幅为1.52%。最新消息显示，日前结束的OPEC与俄罗斯等非OPEC产油国关于减产措施的磋商并未取得显著进展，此外伊朗等国表示反对减产计划。

分析人士认为，虽然俄罗斯同意将产量冻结在目前高位的可能性很大，但是其它非OPEC产油国却不大可能加入行动，最终甚至还有可能增产。如果这一协议最终不能得到落实，预计由此引发的大幅抛售或将令油价跌向每桶40美元，目前的供应过剩情况可能至少延续到2017年中期。

很显然，市场冷对“用嘴减产”。据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据，截至10月25日当周，基金经理减持美国原油期货和期权净多仓，为5周以来首次减持。数据显示，基金经理减持纽约和伦敦两地原油期货期权净多仓27653手，至268978手，这也是9月20日以来的首次减持。业内人士表示，其中最大原因就是OPEC各个成员国对冻产不确定性的言论再次激起市场担忧，市场怀疑OPEC是否有足够能力来缓解原油过剩的局面。

自从OPEC宣布减产计划以来，OPEC成员国的积极表态促进国际油价触及2015年7月以来高位。有分析人士表示，经过一个月的商讨之后，OPEC仍然不能说服其成员国削减足够的产量。从目前的情况来看，OPEC成员国很难马上给出坚定的承诺，国际原油很可能跌破47美元/桶，如果OPEC冻产计划彻底失败，11月底很可能再次跌破40美元/桶。

OPEC在9月底达成的限产协议中表示，计划将其原油产量自当前的每日3324万桶下降至3250万桶。伊朗多次表示其产量目标是每日至少400万桶后，相比目前水平现在还有约每日40万桶的差距。

华泰证券发布的研究报告称，在全球原油需求远未全面复苏的背景下，油价缺乏上涨的大逻辑，同时油价继续上升就会触及部分页岩油成本线，页岩油复产消息也会打压市场预期，每桶60美元/桶或是油价阶段性顶部。

“油价上涨不可能持续”已成为市场共识。正如一些国际投行所警告的那样，除非OPEC能得出一个确切的、可审查的正式协议，而不是现在这样的口头协议，否则油价可能掉到40美元/桶甚至更低。日前，高盛表示，若OPEC限产协议无法落实油价可能下滑至40美元/桶。

(编辑者：wanghui)