期债两品种小幅攀升 短期市场料延续区间震荡

　　受市场情绪继续向好、机构配置需求仍旧较旺等因素影响，周一（9月26日）利率债市场继续温和走强，期债两品种也最终以小幅上涨报收。分析人士指出，尽管国庆节前市场资金面谨慎情绪仍未消散，但短期主流机构现券交投心态仍较平稳。在此背景下，短期内期债市场或维持偏强震荡的运行格局。

　　期债两品种小幅攀升

　　在周一公开市场市场操作出现较大规模资金净回笼的情况下，银行间资金整体仍旧延续了上周以来的紧平衡运行格局，不过场内资金拆借难度并未出现明显上升。与此同时，在保险等机构配置力量继续显现的背景下，当日利率债和期债市场仍出现小幅走强。

　　具体盘面表现上，5年期期债主力合约TF1612小幅高开后转入高位震荡，午后涨幅略有扩大，最终以小幅上涨报收。截至收盘，5年期国债期货主力合约TF1612报101.575元，上涨0.05%；TF1612持仓微增58手至21316手，成交4715手。10年期国债期货主力合约T1612报101.285元，上涨0.13%；T1612持仓增加613手至39211手，成交13341手。整体来看，周一TF1612与T1612均延续了9月中旬的偏强震荡格局，市场人气仍略有利于多头。

　　交易员表示，虽然周一银行间债市依旧受到资金面紧平衡的压力，但现券交投尤其是超长债券种仍旧持续受到保险等机构的青睐，从而带动了市场继续保持强势震荡。虽然“十一”假期、季末考核等利空因素继续给资金面带来压力，但市场各方对于央行维护资金面平稳的预期仍旧高涨。整体而言，在经过前期债市的阶段性调整之后，市场做多人气继续恢复。

　　短期市场料延续区间震荡

　　对于近期利率债与国债期货市场的表现，目前多数机构对市场走势整体保持中性预期的同时，乐观情绪有一定上升。

　　兴业证券表示，上周央行公开市场逆回购操作规模创阶段新高，除了增加资金供给外，也释放了维稳资金面的政策信号，利好市场交易情绪。除此之外，上周一级市场表现强劲，认购倍数整体走高，配置意愿的提升对二级市场也产生了一定的提振效果。外围方面，美联储9月议息继续按兵不动，缓解了人民币汇率短期的波动压力，也对现券交投构成利好。整体而言，利率债期限利差走平的状况，短期可能还将保持。

　　具体到期债的投资策略，中信期货认为，随着央行“锁短放长”效果显现，在隔夜资金利率维持在一个平稳的水平之后，利率债的配置热情或再度回暖。同时，随着美联储9月份没有加息，人民币贬值的压力也在近期得到缓解，从而进一步利好期债市场。交易策略方面，该机构建议，投资者在继续重点关注市场流动性变化的同时，可继续多单轻仓参与。

(编辑者：zhuxj)