油价持续反弹 供给压力或增大

年初以来，港口“堵船”、油轮绕行等字眼成为国际油市的关键词。但4月份至今，油价进入明显的反弹通道，截至目前在六个月高位即48美元/桶一线震荡。业内人士认为，下半年原油供给压力或增大，对油价料形成制约。

油价持续反弹

今年3月份，成为原油市场的重要转折，国际油市绝望的阴跌局面得以改善。整个一季度，国际油价整体呈现筑底反弹走势，最高涨幅达75%。此前不久，1月份及2月上旬，原油价格均出现连续下跌局面。整体看，一季度国际油价中枢出现继续下移的现象。

卓创资讯原油分析师高健表示，港口方面，3月初鹿特丹港油轮暴增，每日在40多艘，最多时达到50艘，为2009年以来首见。至少15艘油轮滞留在青岛港等待卸货，延期卸货天数增加三倍至20-30天。油轮方面，一些前往欧洲的油轮改道环绕非洲一圈，花费更长的时间(多耗时20天左右)。这些原油找不到买家，只能寄希望于油轮在海上航行期间能出现买家。有意思的是，几内亚湾石油运输船只受到的海上攻击较2014年骤降约三分之一。

4月份以来，在供应中断事件的连续炒作中，原油市场多头人气加速升温。

新纪元期货原油化工分析师罗震回顾称，4月，科威特石油业工人罢工使得该国原油供应短暂中断;5月，加拿大阿尔伯塔省遭遇大火，由于该地区是加拿大油砂生产中心，市场担心油砂产量下降;近期尼日利亚石油基础设施遭受一系列攻击，原油产量下降。“供给中断事件的增多给予市场炒作理由，是近期原油反弹的一个重要原因。”他说。

供给压力或增大

对于近期国际油价的表现，市场人士总结其背后逻辑认为，石油供应依然过剩，但过剩量有所减轻。

高健表示，整体来看，当前原油市场的局面是：欧佩克是增供主力;非欧佩克国家供应增量大幅放缓;亚太继续引领全球石油需求;消费增量大体持稳;供需失衡局面逐步向好。

罗震表示，一季度需求端的良好表现对原油反弹有一定助力。

中国方面，原油进口保持旺盛局面，主要受益于国内精炼行业产能扩张和战略储备原油的需要。海关总署数据显示，国内1-4月累计进口原油12367万吨，同比增长11.8%。

经合组织方面，一季度需求较去年略有增长。一季度，经合组织日均原油需求量4660万桶，较去年同期增加20万桶/日，较去年四季度增加30万桶/日。

美国方面，美国能源信息署数据显示，截至4月22日的四周，美国成品油需求总量平均每天1998万桶，比去年同期高4.0%;汽油需求四周日均量940万桶，比去年同期高5.6%。美成品油需求较去年同期增加，尤其是汽油需求增长较多。后期随着夏季汽油消费高峰到来，汽油消费将有进一步增长。

“此外，美原油产量今年以来持续下降。EIA公布的数据显示，截至5月6日当周，美国原油产量较前一周下降1.5万桶/日至880.2万桶/日，较今年初的922万桶/日，约下滑42万桶/日。”罗震说。

尽管如此，罗震认为，目前来看原油市场供给、库存压力仍然很大。“欧佩克产量维持在高位。欧佩克4月份原油日产量3276万桶，比3月份日均增长33万桶，总体看当前供给压力仍存。”

卓创资讯数据显示，过去一年，美国石油库存增长1.4亿桶，即11.5%;OECD石油库存增长3.3亿桶，即11.8%，OECD库存总量持续刷新历史纪录。

展望后市，罗震认为，后期随着供应中断事件逐渐平复，供给压力或增大，对原油走势形成制约。同时，经合组织及美国原油库存仍处在高位，也将限制原油的反弹空间。

高健认为，供需关系和宏观经济决定油价波动主基调。他认为，低点已经出现，后市温和看多，高点预计在三季度末出现;预期2016年油价波动区间为35-55美元/桶，均值低于2015年，全年呈筑底格局。

来源   中国证券报

(编辑者：wanghui)