A股与17年前一幕惊人相似 债转股一箭三雕！

 在各类消息利好刺激下，A股昨日低开高走，中小创全面爆发，各股指皆刷新了近期新高。业内人士指出，四月上旬市场环境稳定，将延续震荡反弹走势，可关注周期股和主题投资机会。

　　各方消息正面影响股市

　　清明小长假期间，首批万亿债转股的消息最为引发市场关注。据媒体消息，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。实施方案最快可能在4月就正式推出。

　　国泰君安首席策略分析师乔永远表示，在企业去杠杆、银行不良上升、注册制等股权融资受限的背景下，债转股在推出时点和政策支持力度上均有望超出市场预期。

　　债转股的逐步落地将形成一箭三雕之效，给周期性行业龙头、AMC、银行等带来新契机。

　　近日发布的3月份中国制造业PMI为50.2%，自去年8月份以来首次回到荣枯线以上，经济出现“弱复苏”的企稳信号。

　　近期政策面上的消息也较正面，财政部在3、4月之交三天内两度回应中国评级下调“无需担忧”，财政部副部长史耀斌表示，穆迪、标普将我国主权信用评级展望调整为“负面”，在一定程度上高估了我国经济面临的困难，低估了我国推进改革、应对风险的能力。

　　此外，国家外汇管理局旗下梧桐树投资平台出现在多家银行年报的前十大股东中。

　　数据显示，梧桐树投资已经成为农业银行(601288,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、工商银行(601398,股吧)、交通银行(601328,股吧)、中国银行(601988,股吧)和光大证券(601788,股吧)前十大流通股股东，持有股票市值达303.45亿元。

　　另从数据统计来看，沪股通3月累计净流入逾181亿，创去年9月以来新高;3月大宗交易金额环比增近2倍，机构接手2.7亿元。

　　上旬有望延续反弹

　　展望未来市场，凯石投资高级分析师桑柳玉表示，短期而言无变数不悲观，4月上旬市场有望继续震荡上行，原因在于3月以来支撑市场反弹的利好因素，如美加息推迟，汇率企稳，基本面数据向好等并未出现趋势逆转，但经过3月市场修复未来反弹的幅度将显著降低。而4月中下旬，市场走势将需要关注经济数据是否支撑经济企稳，通胀是否大幅超预期以及海外环境主要是美国加息和美元走势是否继续利好，市场不确定性提高，投资上应该更加灵活应对。

　　乔永远认为当前“周期股进攻的时点已经来临”，主要受益标的包括经济复苏带动价格弹性的有色、煤炭、基础化工;中观数据验证景气上行的建材、建筑;主题投资可关注无人驾驶和移动电竞。

　　不过也有市场人士分析，单纯从技术角度看，日线指标再度有效金叉向上，分时指标进入高位区域。

　　随着周二上涨，市场突破前高3028区域并站上3050一线后，技术区域的历史量能堆积压力较大。日线指标提示，BOLL线中轨一带，上证综指3100点整数关口，不放大量难以真正突破成功，因此，周三盘口看点还是在于市场成交量能否显著放大，而且量价不能背离。

　　广州万隆：与17年前一幕惊人相似 A股格局或紧急生变

　　行情总是在众人犹豫中崛起!周五创业板跳水让不少投资者持股信心不足，而周二大盘在首批万亿债转股重磅利好下再掀高潮创反弹新高，创业板指亦在众人犹豫中大阳拉升突破近期平台，多方可谓悄无声息的发动了一轮新行情。

　　从盘面来看，在创指强势反攻下，今日题材再成市场主角。如特斯拉订单爆棚，引发了新能源汽车的充电桩、特斯拉产业链概念股井喷;此外“二师兄”身价飙涨，也引爆了猪肉类个股暴发，如唐人神(002567,股吧)、龙大肉食(002726,股吧)强势封板等。不过若论爆发力、持续与可操作性来看，还属主力介入的高送转股。如杭电股份(603618,股吧)年报10送20，该股近期便成功接过宝德股份(300023,股吧)领涨大旗，股价近两月来暴涨达138%，不仅成功让投资者翻本解套，更是带来了丰厚的收益。充分说明在火爆的结构性行情中，具有主力介入的高送转股反弹持续性与爆发力最强，我们应消除弱势思维精选个股大胆买入。

　　权重搭台、题材唱戏如此行情是投资者乐于看到的。而更值得注意的是，当前万亿债转股，与17年前朱镕基总理搞的债转股惊人相似，这或意味着A股前期暴涨暴跌的格局有望向慢牛行情紧急生变。我们认为，99年前后，为了帮助国企脱贫，时任国务院总理的朱镕基就搞了一轮债转股。而当时的经济与股市与现在惊人相似。如经济均处于改革关键时刻、国际经济形势同样不容乐观、股市也经历了一轮暴涨后的大跌等。不过99年债转股后，A股也在5.19后行情后迎来长达2年的慢牛行情，当前的A股走势同样也有望走出长期慢牛格局。

　　而在A股格局有望向慢牛方向转变下，四月结构性行情无疑更火爆，我们当前要抛开弱势思维，积极参与到行情中来，才能分享慢牛中个股火爆的行情。特别是对具有主力深入+前期超跌类题材品种，我们更可在众人犹豫中，适当贪婪的逢低布局。

　　其实，只要大盘不单边杀跌两市涨新龙头便会不断。如近期主力深度介入的杭电股份连续飙升暴涨股价成功翻番，并购重组龙头栋梁新材(002082,股吧)强势5个涨停V型反攻，高送转填权龙头宝德股份更是持续井喷，股价近两月来暴涨达243%。充分说明当前市场结构性机会火爆，对大盘的震荡我们不应在恐惧，而应精选个股大胆调仓布局。

　　综合广州万隆、大众证券报

 

    文章来源：微信公众号研报君