热轧周评：新资源入市补充，下周恐继续回落（1.4-1.8）

 一、宏观热点

　　本周宏观：对于大多数人来说，本周最惹眼的宏观是股市“熔断”；但对于钢铁行业来说，习大和李大同时表态要加快化解产能过剩才是重点。习大大表示，制约我国经济发展的因素，供给和需求两侧都有，但矛盾的主要方面在供给侧。表明2016年政策方面更倾向于推动钢铁、煤炭行业的兼并重组和破产清算，需求端难有大刺激，钢企将在困境中完成优胜劣汰的市场选择，钢价上涨空间有限，下跌仍存可能。

　　利好：

　　1、李克强：钢铁煤炭是重要基础性行业，以壮士断腕的勇气化解过剩产能。加大财税支持，中央对地方予以补助，资金主要用于人员安置。

　　2、楼市：多地将推出包括降税、补贴、公积金、租售并举等在内的去库存一揽子政策，住房保障提高货币化安置比例或成为去库存的有力支撑。目前，云南、安徽、内蒙古等省份以及济南等城市都明确指出，力争2016年货币化安置比例提到50%以上。

　　3、元旦前后一周内，已有9省发布今年重点项目投资计划，投资总规模超过14万亿元。速度快的省份如浙江、四川等地重点项目已经集中开工建设。

　　4、经国务院批准，中央环境保护督察组近日进驻河北省开展环境保护督察试点工作。

　　利空：

　　1、东方证券：中国银行业不良贷款好于预期，因已压缩过剩产业信贷。

　　2、财新：2015年全国铁路货运总发送量完成34亿吨，同比大降10.53%，当前铁路货运量已经跌至6年前水平。

　　3、2015年12月，央行未对三家银行发放抵押补充贷款，12月末抵押补充贷款余额为10811.89亿元。央行对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放抵押补充贷款（PSL），主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。

　　4、中国12月财新制造业PMI 48.2，预期48.9，前值48.6。

　　5、国家级智库：预计2016年国内实际经济增速略低于7%左右的潜在增长率，GDP将增长6.5%左右，对外贸易将零增长，CPI将上涨1.5%左右，PPI将下跌3.5%左右。

二、产业信息

　　◆ 钢铁产量：据权威部门之前预计，2015年中国粗钢产量约为8.06亿吨，同比下降2%，这将是1981年以来我国粗钢产量的首次负增长。在多位业内人士看来，对寻求去产能化的钢铁行业来说，粗钢产量34年来首降，将是一个积极信号，钢铁行业已迈向去产能的关键时间窗口。

　　◆ 行情现状：中钢协近日发布消息，2015年1-11月，全国重点统计钢企实现销售收入26664亿元，同比下降19.3%，亏损531.32亿元。行情持续下挫，全行业大面积亏损的同时，以沙钢和日照钢铁等一批具备期货市场经验的钢企却盈利较好。

　　三、市场行情回顾

　　本周国内热轧整体呈先强后弱态势，至周末，价格与周初基本持平或略低20-30元/吨。周初期货高开回落，对现货提振作用有限，但假期钢坯大涨，加之各地资源到货均不多，低库存继续对价格起到支撑作用，尤其1500宽度普碳卷板中间规格仍缺货严重，商家惜售意愿延续，各地涨幅在30-70元之间，然下游需求总体未改善，采购按订单拿货，资源整体交投一般。之后期货走势持续低迷，部分地区中间规格入市补库，实际成交逐渐可议，价格上行动力不足而随之松动。

　　四、热卷期货走势及分析

　　本周沪热卷主力合约1605开盘价1980，最高价2000，最低价1876，收盘价1881，跌68，跌幅3.49%，成交366474手。

　　本周热卷期货结束前期强势，呈现高位回落格局，成交明显放量。从技术指标来看，日指标中KDJ死叉，MACD红柱明显收窄；周指标中KDJ向60附近收敛，MACD处于红柱区间。综合考虑，目前短期指标表现疲软，中长期指标由强转弱，料下周热卷期货整体跌势或难有改观，主要运行区间1830-1880

　　五、下游产业

　　制造业：2015年12月中国制造业采购经理指数为49.7%，预期49.8，前值49.6。从分类指数看，生产指数为52.2%，环比上升0.3个百分点，表明制造业生产增速有所加快；新订单指数为50.2%，环比上升0.4个百分点，表明制造业市场需求回升；从业人员指数为47.4%，环比回落0.2个百分点，表明制造业企业用工量有所减少；原材料库存指数为47.6%，环比回升0.5个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄；供应商配送时间指数为50.7%，表明制造业原材料供应商交货时间加快。官方的数据显示制造业有所复苏，需求小幅改善。不过，财新中国12月制造业PMI 为48.2，反弹受阻，预期48.9，前值48.6，表明中小企业仍面临较大的下行压力。整体来看，表明制造业复苏前景仍未有明显改观，终端需求延续偏弱。

　　六、下周行情预判

　　对于下周，考虑此轮价格上涨过快，虽过程中有一定出货支撑，但农历新年越来越近，下游用户采购积极性将逐渐下降，加之近期多家钢厂新资源入市补充中间规格，且目前仍有资源在途，不日将抵达，供强需弱下，预计下周本地卷板价格维持偏弱运行。

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