建材周评：反弹根基不牢 年前仍有回调（1.4 -1.8）

 一、宏观热点

　　本周宏观：对于大多数人来说，本周最惹眼的宏观是股市“熔断”；但对于钢铁行业来说，习大和李大同时表态要加快化解产能过剩才是重点。习大大表示，制约我国经济发展的因素，供给和需求两侧都有，但矛盾的主要方面在供给侧。表明2016年政策方面更倾向于推动钢铁、煤炭行业的兼并重组和破产清算，需求端难有大刺激，钢企将在困境中完成优胜劣汰的市场选择，钢价上涨空间有限，下跌仍存可能。

　　利好：

　　1、李克强：钢铁煤炭是重要基础性行业，以壮士断腕的勇气化解过剩产能。加大财税支持，中央对地方予以补助，资金主要用于人员安置。

　　2、楼市：多地将推出包括降税、补贴、公积金、租售并举等在内的去库存一揽子政策，住房保障提高货币化安置比例或成为去库存的有力支撑。目前，云南、安徽、内蒙古等省份以及济南等城市都明确指出，力争2016年货币化安置比例提到50%以上。

　　3、元旦前后一周内，已有9省发布今年重点项目投资计划，投资总规模超过14万亿元。速度快的省份如浙江、四川等地重点项目已经集中开工建设。

　　4、经国务院批准，中央环境保护督察组近日进驻河北省开展环境保护督察试点工作。

　　利空：

　　1、东方证券：中国银行业不良贷款好于预期，因已压缩过剩产业信贷。

　　2、财新：2015年全国铁路货运总发送量完成34亿吨，同比大降10.53%，当前铁路货运量已经跌至6年前水平。

　　3、2015年12月，央行未对三家银行发放抵押补充贷款，12月末抵押补充贷款余额为10811.89亿元。央行对国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行发放抵押补充贷款（PSL），主要用于支持三家银行发放棚改贷款、重大水利工程贷款、人民币“走出去”项目贷款等。

　　4、中国12月财新制造业PMI48.2，预期48.9，前值48.6。

　　5、国家级智库：预计2016年国内实际经济增速略低于7%左右的潜在增长率，GDP将增长6.5%左右，对外贸易将零增长，CPI将上涨1.5%左右，PPI将下跌3.5%左右。

二、产业信息

　　1、钢铁产量：据权威部门之前预计，2015年中国粗钢产量约为8.06亿吨，同比下降2%，这将是1981年以来我国粗钢产量的首次负增长。在多位业内人士看来，对寻求去产能化的钢铁行业来说，粗钢产量34年来首降，将是一个积极信号，钢铁行业已迈向去产能的关键时间窗口。

　　2、行业现状：中钢协近日发布消息，2015年1-11月，全国重点统计钢企实现销售收入26664亿元，同比下降19.3%，亏损531.32亿元。行情持续下挫，全行业大面积亏损的同时，以沙钢和日照钢铁等一批具备期货市场经验的钢企却盈利较好。

　　三、重点钢厂政策

　　【沙钢】

　　1日沙钢发布16年1月第1期价格政策，其中螺纹、线材、盘螺均在上期基础上上调80元，上旬300高线、三大螺、盘螺出厂价执行2050、1900和2060（元/吨）。近期货少支撑作用明显，加之钢坯、期螺震荡趋强，市场心态普遍较好，但需求也持续减弱，商家报价较纠结，基本观望为主。目前沙钢三级大螺厂提基价1820左右，较上周相比上涨20元，鉴后期基本面无明显改观，料沙钢下期调价政策主稳或小跌。

　　【安钢】

　　4日安钢对螺纹、圆钢统一上调50元/吨不含税，济源钢厂对棒材上调50元/吨含税，调价后，安钢挂牌价螺纹钢1890元/吨不含税，换算含税后为2211.3元/吨含税，济源螺纹钢挂牌价2080元/吨。由于近期安钢不饱和生产，市场资源缺货，加之本周市场大涨，但此次钢厂调价后，经与当前市场价相比，安钢螺纹钢倒挂260元/吨左右，济源螺纹钢倒挂180元/吨。按此测试，商家继续亏损。因此预计安钢后期对出厂价下调为主趋势，幅度在80元/吨左右，济源下调幅度在50元/吨。

　　【三钢】

　　6日零时起三钢调价：线螺所有品种指导价上调60，1月6日至1月15日结算价：螺1990，线1990,盘2110，贴息不变。此次钢厂调整幅度不及市场普遍预料的百元涨幅，故政策出台后，市场商家操作趋于谨慎，加之外界滞涨回调，整体出货避险意识增强，现商家仍有较高利润可图，规格短缺现象较为普遍，个别仍需加价销售。然据市场获悉，近日钢厂将继续增加发货量，后期市场资源紧俏状况将有所缓解，但鉴于目前需求释放相对稳定，料价弱调有限。

　　【长峰】

　　5日长峰钢厂对成都地区建筑钢材出厂价格进行调整，其中螺纹钢，高线均上调20元/吨，盘螺上调30元/吨，现分别挂牌执行2220，2250，2290元/吨，坯料强势拉涨，提振现货商家心态，市价多数走高，钢厂报价上调，然涨后需求表现一般，淡季影响下，市场整体出货欠佳，加之后期坯料冲高回落，一定程度下挫现货商家心态，因此，预计后期钢厂政策下调为主。

　　【晋钢】

　　晋钢钢厂自1月6日，螺纹、高线、盘螺上20，现分别为2080、2120、2160元/吨。受钢坯拉涨提振，以及市场资源紧俏，市价高靠，亦带动厂价推高。据了解，价走高后，需求转弱，且周边城市已有回落现象，下挫本地商家信心。目前时值销售淡季，需求无可圈可点之处，另对于冬储，多数商家仍持谨慎态度，若无明显利好因素提振下，后期价有下调风险，厂价亦难继续上行，建议商户谨慎操作。

四、重点市场预测

　　【郑州市场】

　　本周郑州市场大涨后回落，预计下周稳中松动为主。主要原因有：1、淡季需求越发低迷，部分商家提前离市，市场交投氛围冷清。2、钢坯价格1580左右震荡，普氏矿石指数40美元/吨震荡，整体仍偏弱。3、虽市场有缺货，但随着元旦期间钢价大涨，部分钢厂利润有所恢复，钢厂生产意愿较强。综合考虑，预计下周市价稳中松动。

　　【上海市场】

　　本周因市场资源紧俏，售价维持坚挺，但随需求迟迟不见好转，部分商户暗降走货，冲击主流价位松动。对于下周走势：因上期钢厂政策趋高，但主流价位回落，致市价倒挂，贸易商盈利空间有所收窄，但成本尚有支撑，故预计主要钢厂1月中旬政策涨幅收窄。若如期执行，一定程度提振信心，然淡季需求难有效放量，将拖累后期市价松动。综合来看，预计下周窄幅偏弱运行。

　　【西安市场】

　　本周西安市场前涨后跌，受前期坯料强势反弹提振，市场多数规格持续走高，但涨后需求表现一般，淡季效应下，市场整体成交寥寥，加之后期随着坯料冲高回落，市场低位资源冲击下，主流有所松动，目前本地资源充足，商家积极走货为主，对于后市行情，贸易商态度谨慎。综合以上，考虑农历年将至，节日氛围逐步浓厚，市场氛围转冷清，预计下周延续弱势格局。

　　【沈阳市场】

　　本周沈阳建材报价涨后趋稳，预计下周弱势维稳。据了解，由于近期抚钢方面冬储政策做出调整，沈阳本地低价资源较前期相比明显减少，但受季节因素影响，下游需求寥寥无几，价格的涨跌对于成交无实际作用，厂价向上调整后，商家冬储成本整体抬升。不过近期外围市场线螺价格持续回落，后期本地厂价存在下调的可能，近期仍维持观望态度谨慎操作。综合考虑，预计下周弱势维稳。

　　五、下游产业

　　房地产市场：房地产市场：据中指院最新数据显示，2015年12月份全国百城新建住宅均价为10980元/平方米，环比上涨0.74%，涨幅较11月份扩大0.28个百分点；同比上涨4.15%，涨幅较11月分扩大1.22个百分点。这是百城价格指数环比连续第八个月上涨，环比、同比连续第5个月双涨，且涨幅均继续扩大。中科院预测科学研究中心在其发布的2016年中国经济预测中表示，2016年的商品房价格将延续2015年平稳增长的态势，商品房平均销售价格预测结果为7010元/平方米，同比增长3.9%。2016年1月1日开始，房贷将按新的利率计算，五年以上的商业贷款基准利率从年初的6.15%，降至目前的4.9%，降幅高达20.33%，处于历史新低，将大大缓解房贷压力，有助于刺激后期楼市去库存。不过，近期人民币快速贬值，将加大房企融资压力，外资撤出内地房地产市场，对三四线楼市去库存形成不利影响。综合来看，预计短期内房地产开发投资较难上升，建材需求淡季偏弱。

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