华宝兴业任志强:权益市场吸引力上升 关注四条主线

经历了2016年的持续调整，从大类资产配置的角度看，2017年权益市场的吸引力正在上升。华宝兴业基金副总经理、投资总监任志强日前表示，在债券、股票、商品、房地产等几大类资产中，股票类资产或是最具备投资价值的资产。

任志强认为，鉴于房价在2016年上涨幅度较大，且房地产政策也已发生一些变化，叠加2017年由于政策变化和居民短期加杠杆能力受限，流入房地产的资金可能被挤压。而大宗商品价格在2016年的涨幅也比较大，任志强判断其在2017年的吸引力或降低，而且商品市场本身不是个非常大众化的市场，不适合普通投资者投资。至于债券市场，目前仍处于调整之中；任志强分析称，如果债市继续调整至较为充分的状态，则2017年仍可能是比较好的投资品种，但因为绝对收益率比较低，债券类资产难以获取高收益。因而综合来看，2017年有可能获取比较高收益的只有权益市场了。

从整个社会的流动性看，任志强认为2017年的市场流动性依然会相对充裕，但在边际上大概率比2016年紧一些。“社会资金总是要寻找投资获利的方向。2017年改革的持续推进，也会为宏观经济和证券市场提供比较好的环境。”他说。

值得提醒的是，由于经济增速依然有压力、流动性边际收紧，以及特朗普上台后外部环境存在比较大的不确定性等因素，任志强判断2017年A股出现大行情的概率并不大，预计市场总体将震荡向上。

“A股市场正在发生深刻的变化。从供给角度讲，当前上市交易的股票已经超过3000只，未来新股仍将不断地发行上市，股票不再稀缺。从需求角度讲，预计2017年增量资金主要来源于机构，例如社保资金、保险资金、银行资管和QFII等，这些资金偏好稳健而非高风险的投资品种。供给和需求两个方面都说明市场正在向注重价值的方向转变。我们作为投资者，应该深刻认识到这种转变，并自觉适应这种转变，相应地调整自己的投资方法，树立价值投资的概念，更加注重基本面和估值，回避高风险的股票。”任志强提醒投资者。

具体到配置方向上，任志强认为2017年有四条主线值得关注。第一条主线是增量资金的资产配置思路。目前看社保资金、保险资金、银行资管、QFII等机构资金是主要的增量资金，这些资金偏好稳健的投资品种，例如高股息、低估值、行业格局稳定的公司以及具备确定性成长的公司。第二条主线是精选成长股，那些业绩增长确定性强、所在行业发展前景广阔、行业竞争格局比较好且估值又相对合理的公司值得关注。第三条主线是改革方向相关的领域，例如国企改革等。最后一条主线是周期盈利复苏主题。那些行业库存低、需求稳定且行业集中度上升的细分子行业的龙头板块，其中龙头公司的盈利修复更有可能具备持续性。

来源：上海证券报