方正中期：货币收紧钢材库存增加 螺纹钢短期承压波动

　　期货：螺纹钢1705周五夜盘续跌，收3089(跌24)，总增仓1.1万余手，成交量降低。前十名资金流向：周五多头部分集中增仓、部分减仓，持仓量增加，集中度微增;空头部分集中减仓、部分增仓，持仓量减少，集中度降低。春节期间现货库存大幅增加，短期货币收紧预期增加，空头小幅增仓压盘，多头主动买盘较弱，盘面承压续跌;短期或延续承压调整波动，注意3050-3100关口附近多空资金主动性及低位支撑区资金流向。

　　现货: 唐山钢坯2750(周末跌60)库存大幅增加，铁矿石弱调，焦炭偏弱、局部降50。当前受多数工地停工影响全国主要城市螺纹钢维稳、有价无市，上海3210、北京3140。同时钢厂高炉开工率、产能利用率、粗钢日均产量均回升，供给压力加大、假期库存增加明显;清理地条钢预期下市场看涨预期低位支撑较强，钢厂维稳挺价(沙钢2月上旬螺纹维稳)。短期需求极少、市场维稳偏弱。

　　宏观及外盘因素：中央一号文件：深入推进农业供给侧结构性改革。新华社定调：开年货币市场操作利率上调预示稳健的货币政策需要“更加中性”，以防风险去杠杆。河北2017年将压减钢铁产能3186万吨，山西将“减煤增气”推进供给侧改革。美国1月新增非农就业远超预期，但工资增速不佳。外盘:美股上涨，美元指数震荡微调，原油微涨，美铜续跌，黄金微涨，短期钢铁产业品种或延续承压波动。

　　简要策略：螺纹钢1705或延续承压调整波动，注意3050-3100关口附近多空资金主动性及低位支撑区资金流向;波段操作：持空10%资金仓位，突破3100平仓，若3000-3050区支撑较强则平空做多，若3150-3200区承压弱势回落则试空。短线：持空20%资金仓位，突破3100平仓，若3000-3070区支撑较强则平空做多，若3150-3200区承压弱势回落则做空。

　　策略分析：当前期货受货币收紧预期、短期需求较差、库存持续增加等影响高位承压回落，而后期彻底清理地条钢、去产能加码预期及正月十五后需求回升等因素致使低位区资金支撑将增强。操作上：以回调强支撑区企稳后做多为主，压力区承压弱势回落时可减多、平多，注意关键区多空资金主动性。近期深度回调后，需要后期备货补库以及中长线多单投资者可以择机逐步分批布局中长线战略多单。

　　提示: 央行逆回购和SLF利率全线上调，货币政策中性转紧。中钢协：2017年钢材市场需求有望保持稳定，行业转型脱困阶段，钢价难以维持大幅上涨。

　　来源：中国证券报