专家：须关注五种金融风险 保持房地产平稳健康发展

日前召开的中央经济工作会议对2016年我国的经济情况、经济政策的执行情况进行了回顾和总结，同时推出2017年经济工作的总基调、主线、方针。如何理解会议透露的信号？如何解读政策下一步走向？近日，北京大学国家发展研究院召开《中央经济工作会议精神与2017年经济政策展望》，深度剖析重要领域的发展与关注点。

严密防范系统性金融风险

今年的中央经济工作会议再次强调，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

为何如此关注金融风险？北大国家发展研究院副院长黄益平表示，目前我国面临着生产力、效率下降，杠杆率上升，宏观经济政策空间收缩的“风险性三角”。在这一背景下，一方面，经济增长速度放缓，金融风险相伴而生；另一方面，产业新旧交替，金融机构面临巨大调整成本，也容易滋生金融风险。

黄益平进一步表示，下一阶段要关注的金融风险主要包括五种，分别是，贷款不良率上升造成的商业银行风险，地方政府平台以及各类投资基金的负债、高企并且还在不断提高的企业杠杆带来的债务风险，股票、债券和房地产市场泡沫引发的资本市场风险，人民币贬值预期与资金外逃压力带来的国际收支风险以及影子银行、民间借贷和互联网金融等风险。

此外，稳增长和促改革同步进行至关重要。黄益平表示，适度稳增长是有必要的，但一定要把握好这个度。稳增长归根到底还是要做好新旧产业更替，让新产业快速成长、旧企业更快退出。如果过度重视稳增长，容易加剧道德风险，触发金融危机。另外，黄益平还强调，防范系统性风险，一定要打破刚性兑付，强化市场约束。

保持房地产平稳健康发展

今年的中央经济工作会议把房地产调控放在明年工作的重要位置，并从去年的“去库存”转向今年的“房子是用来住的、不是用来炒的”，强调房屋居住属性，限制投资投机需求。

北大国家发展研究院助理教授赵波认为，中央的目的是既要抑制房地产泡沫，又要防止房价大起大落，反映了政府试图稳定房价，使房地产市场平稳健康发展。

在清晰目标的基础上，会议提出通过金融、土地、财税、投资、立法等手段调控房地产市场。例如在金融方面，宏观上运用稳健的货币政策和积极的财政政策，微观上银行信贷要支持合理自住购房，严格信贷流向投资投机性购房。赵波预测，在这一思路下，明年的差别化房贷政策会继续维持。

在土地政策方面，会议指出短期内落实人地挂钩，根据人口流动情况分配建设用地指标，同时落实地方政府主体责任，房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，提高住宅用地比例，盘活城市闲置和低效土地。另外，会议还要求，长期来看，特大城市要加快疏解部分城市功能，带动周边中小城市发展。

数据显示，2013年到2016年，一线、二线、三线城市房地产投资收益率分别为16%、6%和零，数据直观反映出当下我国房地产市场发展的严重分化。今后必须坚持分类调控，因城因地施策；重点解决三线、四线城市房地产库存过多问题。

对于外界非常关注的房地产税何时出台，此次中央经济工作会议中并未提及。赵波认为，目前房地产领域的税收都集中在交易环节而不是保有环节，已有经验表明，房地产税的落地的确会对市场造成影响。但从明年宏观经济稳定的目标来看，房地产税短期内可能依旧难以出台。

赵波强调，总的来说，政府应当创造良好的投资环境，开放资本市场和国际市场；促进教育资源合理分布，减少房产不必要的属性，提高三线、四线城市教育、医疗等公共服务。

来源:金融时报