制造和钢铁业PMI双回升 节后钢价续涨势

期货方面，本周一至周三螺纹钢期货在现货市场带动下持续上涨，一度突破1800元/吨关口，周四小幅整理。最终周五螺纹钢主力合约RB1605收盘价格为1784元/吨，较上周五收盘价上涨47元/吨。本周RB1605日均成交量为528万手，较前一周减少123万手，收盘持仓量约为329万手，比前一周减少27万手。本周钢材现货市场受终端补库及供应减量影响大幅上涨，上海、杭州地区单周钢价涨幅超过百元，山东地区钢厂连续出台限价政策，对期货走势形成较强提振。元旦假期沙钢对1月中旬出厂价格上调80元/吨，唐山钢坯价格大涨80元/吨，而宏观层面12月制造业PMI和钢铁业PMI均在低位出现回升，节后现货市场继续拉涨的概率较大，或将带动钢材期货价格继续上行。

　　本周钢材现货、期货均大幅上涨，那么下周走势如何?12月份制造业和钢铁业PMI双双回升，制造业整体形势是否有所好转?华东地区主导钢厂1月上旬出厂价格全面上调，唐山钢坯节日期间大涨80元/吨，能否带动现货价格继续上涨?在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

　　一、库存总量分析

　　本周五沪市螺纹钢库存总量为15.9万吨，较前一周大大幅减少2万吨;线材5.75万吨，较前一周减少0.05万吨;盘螺4.7万吨，较前一周减少0.4万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为24.35万吨，较前一周减少2.45万吨。临近年末，部分建筑工程赶工期，市场需求出现阶段性放大，沪市线螺终端采购量日均环比增长17.52%。而近期钢厂到货量不多，本地主导钢厂申特高炉及生产线已停产检修，沙钢、永钢、中天厂提规格都不齐，市场库存出现明显下降。

　　二、总结分析

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2015年12月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,较上月回升0.1个百分点;非制造业商务活动指数为54.4%,比上月提高0.8个百分点，创下年内新高。显示制造业景气温和改善，2016年我国经济有望迎来平稳开局。而从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看，2015年12月份为40.6%，较上月回升3.6个百分点，脱离了11月份创下的近7年低点。主要分项指数当中，产成品库存指数大幅收缩至近28个月以来的最低，新订单指数、新出口订单指数明显回升。显示钢铁行业面临的低迷形势环比有所改善，供需矛盾得到阶段性缓解。另据中国铁路总公司统计，2015年全国铁路完成固定资产投资8200亿元，为仅略低于2010年的历史次高水平。结合历史数据测算，预计12月份铁路投资完成额就达到2400亿元，接近全年完成额的30%。年底铁路投资的加码，为国内钢市需求回暖起到积极作用。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为359.7万吨，减少9.2万吨，降幅为2.49%;线材库存量为84.1万吨，减少0.7万吨，降幅0.83%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为866.1万吨，减少16.05万吨，降幅为1.82%。总体来看，全国钢材库存连续第十二周下降，目前的库存水平较去年同期下降15.77%。当前市场库存已处2009年2月以来新低，而12月份钢铁PMI中产成品库存指数大幅回落9.7个百分点至近28个月以来新低,显示钢铁企业库存也明显下降。当前钢铁产业链去库存已经初见成效，低库存对钢价上行形成较强推动。

　　随着近期钢价出现反弹，钢铁企业通过上调出厂价格来减亏的意愿相当强烈。1月1日，华东地区主导钢厂1月上旬价格全面上调，其中沙钢、中天均对螺纹、线材、盘螺出厂价格普遍上调80元/吨，永钢对螺纹、线材、盘螺出厂价格上调70元/吨。而在元旦假期，唐山钢坯价格大涨80元/吨至1600元/吨，周边角、槽、带钢企业也普遍上调出厂价格80-100元/吨。据中钢协统计，2015年11月份我国重点钢企亏损146.27亿元，结合11月重点钢企粗钢产量5041.92万吨测算，11月份重钢企平均吨钢亏损达到290.1元。12月中旬以来现货钢价大幅反弹，但价格反弹幅度还不足以扭转钢铁企业严重亏损的局面，钢厂减产、检修力度总体继续加大，为钢厂价格上调创造的有利条件。

　　综合来看，当前钢铁产业链库存处于历史低位，短期钢价的反弹还不足以扭转钢铁企业严重亏损的局面，国内粗钢产量不会迅速恢复增长。而年底铁路等基建投资的加码，以及部分地区年底建筑工地赶工期，国内钢市需求仍维持在一定高位。国内钢市供需得到阶段性改善，市场信心明显趋强。预计节后国内钢价将有望延续上涨走势。

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