市场氛围偏暖 铁矿石短期难跌

6月以来，铁矿石、钢材期货止跌反弹，并再度构建出明显的上升通道。随着钢材价格相对于炉料成本的更快上涨，近期钢厂盈利情况明显改善，导致国内成材产量维持高位，而销售压力渐增将促使钢厂成材库存缓慢积累，最终会对铁矿石造成需求压力。不过，当前现货市场矛盾尚未进一步激化，在大宗商品整体走强的前提下，铁矿石亦将维持高位。

商品整体走强带动

今年以来，商品市场交易日趋活跃，总持仓量持续上行。文华商品指数自2月17日触及110.25的低位后，便一路增仓上行。进入4月中旬以后，行情的上涨速度大大加快，以收盘价计算，仅仅9个交易日就实现了从114.85点到127.23点高达10.78%的涨幅，这种上涨速度对于市场整体行情来说可谓相当罕见。在此过程中，以螺纹钢、铁矿石为代表的黑色系品种交投活跃，流动性强，兼之资金容纳量大、且受外盘行情影响小，因而成为市场的交易热点，行情涨幅远胜商品整体走势，成为期市的领涨品种。

自4月下旬开始，包括黑色系在内的主要品种自高位回落，截至5月底，铁矿石主力1609合约最低价较前高暴跌34.3%，而与此同时，文华商品指数却只下跌9.71%，且随后便开始再度增仓上行，至6月底，更是突破了4月的前高。最近一个多月，黑色系品种正处于供需两淡的弱稳状态，现货基本面对盘面走势影响有限，金融属性主导着期货行情。受此影响，铁矿石为期市整体走势所带动，后市随着持仓量的缓慢回落，将再次冲高。

铁矿石库存长期高企

我的钢铁网最新数据显示，截至上周五，全国45个主要港口铁矿石库存量为10461万吨，周环比增加193万吨，创下2014年12月中旬以来的新高；其中澳洲矿5770万吨，增加181万吨；巴西矿2199万吨，增加55万吨。港口铁矿石数量已经连续7周维持在1亿吨以上的高位，且近两周连续出现200万吨左右的周环比增量。钢材需求淡季背景下，铁矿石现货库存压力进一步凸显。

此外，根据机构数据可知，截至7月1日当周，国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数为23天，周环比减少2天，较此前一周可用25天的外矿库存水平大幅下滑。近期，港口矿现货价格虽然随期货价格走高而继续拉升，钢厂补库意愿低迷，但市场交易活动明显清淡。随着下游需求在淡季效应的压制下逐渐萎缩，钢厂缺乏超量购矿动力，开始表现出压缩原料库存、回归低库存策略的倾向。

上游供应维持正常

就内矿供应来看，截至6月24日，全国矿山开工率为42.9%，较6月12日微降0.5个百分点，自4月中旬以来，一直维持在42%以上的稳定水平。在外矿价格大涨的刺激下，国产矿提价意愿明显上升，缺货地区内矿价格普遍有所上涨。不过，由于淡季已至，矿山对后市并未盲目乐观，多数国内矿将维持目前的生产、销售状态，且除南方地区部分矿山受雨水影响产量下降外，其余地区情况变化不大，预计短期内国产矿供应将维持稳定。

而从外矿供应的角度分析，6月20日—6月26日当周，澳大利亚铁矿石发货总量为1498.4万吨，周环比减少43.5万吨；其中往中国发货量为1149.3万吨，周环比减少204.3万吨。当周巴西铁矿石发货总量为743.48万吨，周环比增加50.52万吨。澳巴两国发货量继续维持正常较高水平，但与此同时，国内钢厂购矿量却开始缓慢萎缩，未来或将导致港口库存进一步攀升，并对铁矿石价格产生供应压力。