新预警来了！“4重大山”压制钢价再上涨！

        概述：六月份建筑钢材供需基本面再度转换，在钢厂主动减产检修以及出口增量的影响下，而需求水平却好于预期，导致建筑钢材库存不断降低，进而引发价格的温和反弹。目前钢厂复产意愿初显，需求预期依旧较差，七月份国内建筑钢材价格是由库存成本主导，还是需求引领?笔者通过以下几点进行分析：

　　(一)、钢厂生产积极性难以显著提高原材料需求增量受限

　　对于7月份，钢厂通过一轮主动地减产检修，已将原材料库存压缩至较低水平，伴随着钢价的反弹，利润的修复，补库情绪或将涌现;不过，利好兑现后，需求的持续性仍然较差，毕竟钢厂利润的复苏进程难以突破3、4月份的高点，达产率高点受到抑制，加之库存的积压，铁矿石持续上涨动力不足，预计7月份铁矿石价格冲高回落。

　　总之，目前钢厂生产利润微薄(0-130元/吨)，7月份虽有复产动能，但达产率增量有限，对原材料价格难以形成有力支撑，部分原材料价格或将由于供给增量较大而承压。预计7月份原材料价格呈震荡运行态势，其中废钢、焦炭相对较强，钢坯、铁矿石较弱。

　　(二)、钢厂主动减产检修厂内库存处于低位

　　据数据调查显示，6月22日全国139家建筑钢材钢厂螺纹钢达产率为69.8%，较上月(5月25日)减少3.2%;线材为63.8%，较上月下降5.2%，可以明显看出，在钢企利润大幅缩减，部分中小企业甚至开始亏损后，6月份钢企检修减产计划增多。同时本月唐山地区召开中东欧国家会议，地方执行全程空气质量控制，当地钢企要求停产、限产、焖炉，故6月市场整体供给减量明显。

　　不过6月中下旬，在市场低供给、低库存的支撑下，钢价开始震荡走强，钢厂生产利润得以恢复，预计后期钢厂生产积极性或小幅提高。

　　(三)、数据难好转淡季需求预期仍在

　　进入6月份，国内多数地区迎来梅雨季节，下游整体需求受限，表现在钢厂订单上则是代理商订货减少。虽一季度我国经济有所企稳，但房地产、制造业等投资放缓，使得国内整体需求不能持续恢复。

　　再从国内钢材市场来看，6月份国内钢市为供需两弱表现，一方面随着高温天气来临，加上各地进入梅雨季节，高温多雨很大程度地影响了工程施工，整体需求较为疲弱;另一方面则是钢价低位运行，钢企生产利润空间不大，故国内供给量也有所下降。截至6月30日，6月份全国螺纹钢均价小涨74元/吨，线材均价低位上移50元/吨。

　　(四)、宏观数据难言乐观投资力度有所降低

　　1、5月份房价涨势有所放缓。一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比平均涨幅均开始收窄，而二、三线城市同比平均涨幅则在上月基础上继续扩大。

　　2、居民消费价格环比下降，同比涨幅比上月回落0.3%。

　　3、工业生产者出厂价格环比继续上涨，同比降幅比上月收窄0.6%。

　　总体来看，纵观6月份，钢厂生产利润微薄，主动减产检修范围不断扩大使得供给持续缩

　　量，需求表现却稍好于预期，钢价出现了反季节性的小幅反弹，钢厂达产率将迎来拐点，但生产利润低水平徘徊或使其增幅受限。

　　不过，出口调查事件频出，内贸被动增压，7月份供给增量已成必然，叠加淡季需求持续性不佳，钢价继续上涨阻力重重。而且，受原材料基本面影响，成本支撑力度变弱。故预计7月份国内钢价将面临调整，整体或呈震荡下行态势。