供需双重施压 黑色系全线跌停

5月23日，国内商品呈现普跌格局，其中黑色系领跌，午后铁矿石、螺纹、热卷、焦煤、焦炭期货主力合约一度触及跌停，尾盘小幅反弹，其中螺纹钢及铁矿石期货均创下两周来最大单日跌幅。截至收盘，焦炭、热卷、螺纹、铁矿、焦煤期货主力合约分别下跌5.37%、5.31%、5.21%、4.97%和4.22%。分析人士指出，国内供给压力大、需求萎缩以及美联储加息预期升温等因素加重了市场的看空氛围。

　　“近期黑色系走弱，首先是需求边际改善预期发生质变，市场此前对于乐观情绪的透支需要全面回吐；其次是尽管去年黑色产业链产能过剩情况得以缓解，但随着价格反弹，钢厂复产，产能重新过剩。目前铁矿石仍然严重过剩，供给侧改革首先对供给过剩品种形成冲击，随着铁矿石价格回落，钢厂利润上升，螺纹钢又变成做空标的。而钢材价格回落又将冲击焦煤、焦炭等其他原材料价格。因此，需求端边际增速回落以及供给侧改革对整个黑色系形成冲击。”天风证券固收总部资深分析师张静静表示。

　　此外，上周四美联储货币政策的调整对于国内商品也形成了外部利空。从技术上看，尽管上周黑色出现超卖修复行情，但并未向上摆脱速阻线，反而上周五夜盘时段铁矿石、螺纹钢等品种均在小时线级别受到均线压制，因此短线下跌动能较大，并再度跌破速阻线，并吸引空头入场。昨日尾盘的反弹也仅仅是空头减仓的结果，表明当前黑色系行情主要由空头主导。

　　分析师张欣欣指出，铁矿石期货大幅走低的主要原因有两方面：首先，下游成材市场的大幅下跌使铁矿石市场失去了支撑，唐山钢坯价格从本月初至今累计下跌450元/吨；其次，铁矿石市场本身的供给过剩矛盾再次凸显，全国进口铁矿石港口库存量已升至10008万吨，环比上升377万吨，升幅为3.91%，再次突破了亿吨大关；另外五月份国内矿山的开工率达到64.24%，环比增长1.02%，铁矿石市场供给过剩加速了铁矿石价格的下滑。

　　中钢协最新数据显示，5月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢170.96万吨，旬环比下降0.56%。5月上旬末，会员钢铁企业钢材库存量1381.55万吨，较上一旬末增长11.9%。

　　展望后市，张静静认为，当下市场主流观点认为螺纹钢尚未跌到位，并看至1800元/吨。从基本面和市场情绪评估，这种可能性是很高的，唯一的问题是昨日大跌导致黑色系再次出现超卖，技术修复需求很高，短期继续大跌的概率很低。因此中线空单可以继续持有，但建议短线交易者等待技术修复后再布局短线空单。

　　张欣欣也认为，6月是钢铁市场传统意义上的淡季，南方开始进入雨季，北材南下将受到阻碍，下游市场需求将会大幅削弱。另外钢材社会库存量增加明显。在供给增加、需求不济的情况下，市场下行料是必然趋势，预计6月黑色商品将以下滑为主基调。

来源：中证网