呼吁国有经济战略性再重组

　　中国的中长期增长面临三大威胁

　　讨论中国经济当下的问题时，我们可以观察三个现象。第一个就是信贷、社会融资规模还是保持比较快的增长速度，但是它并没有带来GDP更快的增长，这两者之间现在开始了严重的分化，而在2008年之前，这个现象没有出现过。

　　这么多钱哪里去了？这个问题在很大程度上跟我们的债务有关系，因为现在融资规模依然比较快的增长，很大程度都是为债务再融资，所以对于GDP所涵盖的领域或者行业，并没有太多的支持。

　　第二个现象，就是固定资产投资的规模、投资的增长速度持续的、显著的回落，在这个过程当中，还出现了非国有部门投资的高速持续萎缩，现在速度已经到了惊人的2%。如果没有国有部门接近两位数投资的增长，我相信今天经济的状况会更差。从中长期来讲，如果私人投资的规模在不断收缩的话，这对未来中长期的增长，当然是构成一个巨大的威胁。

　　第三个现象，现在中国GDP在不断的回落，而就业并没有出现很大的问题，这个现象也是全球性的，美国GDP的增长只有百分之一点几，但是就业每年都连续1.3%的增长，超过了之前的增长。这可能跟移动互联网有关。很多人在非正规部门就业，就像我现在可能失去工作，但是我很容易在Uber上面找一个工作。

　　中国从2008年经济下行，特别是2010年以来，经济下行到百分之六点几的状况，但是失业率并没有增加。这对于当下来说可能是一个好事情，但是中长期来讲，要打一个问号。因为生产率没有增长，如果生产率不增长，我们潜在的增长率就会恶化。

　　这三个现象对于中国中长期经济增长的潜力就会构成比较大的威胁。什么威胁呢？第一就是我们现在有巨额的债务存量。第二是效率和投资回报率比较高的这一部分投资的增速，出现了明显的、持续的回落。第三，在经济结构的转变过程当中，出现了一个很令人担心的趋势