供给侧改革 黑色系整体成本上升且继续上涨

　　在供给侧改革背景下，许多行业去产能路线逐渐清晰，对国内大宗商品供需关系带来直接影响。

　　2016年下半年，大宗商品——尤其是黑色系、农产品、化工等品种的投资机会备受关注。业内人士普遍表示，黑色系整体成本上升，供应提升受限，库存又处于低位，下半年有继续上涨空间。

　　黑色系生产成本上升

　　日前，发改委公布了今年前7个月煤炭“去产能”情况。截至7月底，全国已累计退出煤炭产能9500多万吨，占全年目标任务量的38%。

　　凯丰投资黑色产业研究员陈波表示，供给侧改革的本质是去除对企业的补贴。民营企业集中的领域供给侧改革不那么明显，是因为民企的补贴很少，而国企的补贴很多，补贴越多产量就越难以下降。因此，国企是供给侧改革的重点。

　　他表示，改革要恢复市场的自我调节能力，把市场中行政的因素去除掉。当市场回归成为一个主体，自然会发挥出应有的调节作用。最终的去产能、去产量，一定是市场自我调节能力逐步恢复的结果，供给侧改革是通过行政化手段，把原来行政化对市场的干预驱逐出去。

　　对于去产能对黑色系期货走势的影响，陈波称，黑色系整体成本上升，供应提升受限，库存又处于低位，下半年很自然有继续上涨空间。

　　塑料农产品价格料上涨

　　与钢铁、煤炭行业一样，塑料同样面临去产能的问题。国务院办公厅近期发布的《关于石化产业调结构促转型增效益的指导意见》，聚焦石化产业的转型升级与重组整合。意见提出，统筹优化产业布局、改造提升传统产业等七个方面重要任务，首要政策指向化解产能过剩。塑料行业作为石化的一个重要领域，去产能也正在进行。

　　去产能对于塑料期货价格的影响方面，象屿股份产业研投部经理陆长林表示，塑料下半年新增产能不及预期，国内的一些行业龙头企业虽有新增产能装置，但预计下半年投产有难度；国外新开投产也不太乐观。“塑料下半年涨价是大概率事件”，陆长林表示。

　　与黑色、塑料的去产能相比，农产品去产能非常缓慢，产能甚至还在扩张中。扩张的原因很简单，因为养猪、养鸡现在仍处在盈利区间。芝华数据CEO黄劲文表示，这可能导致畜产品价格下跌，不过对于饲料行业的豆粕、菜粕、玉米等却是利好。

　　值得注意的是，今年7月份公募基金上报的商品期货基金的数量有6只，目前累计待审的商品期货基金已增至13只。公募基金的大批入市，或会带来商品牛市的爆发。中信期货副总经理王智全表示，“结合国内的宏观政策与资金流向看，大宗商品的投资机会是不言而喻的。”

(编辑者：zhuxj)