后市螺纹钢仍将振荡寻底

螺纹钢主力合约1605连续失守1800、1700点整数关口，再创新低，1600点关口已岌岌可危，失守的概率增大。

粗钢日产下降，中小型钢企减量

数据显示，10月全国粗钢日均产量为213.3万吨，仅高于7月212.39万吨/日的水平，为年内次新低。上半年月度平均日产均在220万吨之上，下半年以来，只有9月粗钢日产达到220.39万吨，其余三个月均没有超过220万吨/日，显示出自三季度开始，钢铁行业已经开始进行减产。进一步分析粗钢日产数据，全国重点企业产量占总产量比重为80.63%，为年内最高水平，预示着中小型钢铁企业产量出现下降。不过，减产效果并不尽如人意。根据我的钢铁调研，10月和11月行业盈利水平不超过10%，意味着九成以上的企业是亏损的，市场上不断传来行业将减产的风声，但是企业开工率并未因亏损严重而出现大幅回落，截至11月末，行业高炉开工率为77.49%，钢铁行业集散地河北省高炉开工率则依然在83.8%。

钢铁PMI跌至近7年最低水平

11月钢铁行业PMI指数为37%，环比下降5.2个百分点，创下2008年12月以来的最低水平，并且连续19个月运行在荣枯线下方。分指标来看，产出指标降至35.4%，环比下降7.7个百分点，显示出因行业亏损，企业减产力度有所加大。新订单指数环比下降8.2个百分点，当月指数仅为29.7%，意味着国内下游需求非常低迷，后期钢厂销售压力进一步加大。出口订单环比小幅增加1.9个百分点，属于本月PMI指标中的唯一亮点，预计2015年全国钢材出口将再创新高，不过，随着贸易摩擦的不断增加，出口难度也在增加。总体来看，目前行业疲态难改，企业经营形势越来越严峻，企业库存压力逐渐增加，但下游需求低迷抑制企业库存转移，钢铁行业弱势依旧。

地产行业钢材消耗大幅减少

9月，房地产行业施工面积和新开工面积终结了连续数月的下滑态势，出现同比增长，不过这仅仅是昙花一现。统计局公布的10月房地产数据显示，各项指标再度下滑，可见房地产行业疲弱态势难改。此外，截至10月末，全国商品房待售面积6.86亿平方米，创下房地产待售库存新高，连续3年库存上涨。虽然一二线城市库存压力明显小于三四线城市，但是一、二、三线城市去库存周期分别为10个、12.2个和18.9个月，意味着二三线城市需要一年以上时间才能消化完目前的库存，在消化目前现有库存的同时，全国还有超过70亿平方米的在建面积。2016年多数城市仍以消化现有库存为主，企业开发热情偏低，带来的后果就是房地产开发企业投资意愿下降，钢材消耗大幅减少。

尽管部分生产企业已经主动或者被动采取减产措施，但是由于国内经济下行压力较大，下游房地产行业需求极其低迷，供需矛盾依然十分突出，而钢铁行业去产能将是一个长期的过程，个别企业停产对市场影响杯水车薪。就目前形势来看，年末施工淡季，在资金紧张、销售低迷的背景下，冬季储备已经完全不可期待。后市螺纹钢仍将振荡寻底，操作上，逢高沽空对待，低位追空需谨慎。

来源   期货日报

(编辑者：wanghui)