成本限制钢价下行

　　节前最后一周，上海螺纹钢主力1701合约持续走弱，9月30日收于2253元/吨，周环比下跌56元/吨。在国庆长假期间，全国部分一二线城市出台房地产限购措施，但房地产调控短期对钢材需求影响有限。目前，钢价已接近多家钢厂的成本线，成本支撑作用将逐渐显现，短期内我们认为钢价下行空间有限。

　　房地产调控迎来高峰

　　自9月30日至10月8日，短短9天，北京、天津、成都、合肥、郑州、杭州、苏州、深圳等21个城市陆续出台楼市调控政策，本轮调控涉及城市之多、力度之大在历史上较为罕见。调控政策出台后，多城市楼市已经出现明显降温，成交量骤减，苏州甚至出现明显的价格下跌。

　　本轮调控引发对房地产市场转向的担忧，从而对上游螺纹钢的需求产生负面影响。但我们认为本轮房地产调控短期对螺纹钢需求影响较为有限，并且多地调控政策明确指出要加大土地供应，增加新建商品房数量，所以房地产调控的影响仍有待观察。

　　库存仍处于偏低水平

　　根据MYSTEEL的数据，截至10月8日，全国螺纹钢、线材、中板、热轧和冷轧五大品种社会库存总量为963.67万吨，周环比增加21.66万吨，而去年同期增加52.67万吨，目前库存总量仍较去年同期低115.98万吨。另外，钢厂库存累积程度同样低于去年。

　　一般来说，在国庆长假期间，市场成交基本停滞，社会库存与钢厂库存均会出现一定程度的积累。今年也与往年一样，库存出现反弹，但在钢厂相对高产的情况下，无论是中游贸易商库存还是钢厂库存累积量均小于去年。

　　唐山再发限产通知

　　10月8日，唐山再发限产通知，要求10月10