沪钢暗藏下跌风险

　　季节性需求回落

　　沪钢在4月下旬至5月上旬快速跳水之后，市场做空动能得到充分释放，下跌之势明显放缓。而6月以来，受大宗商品整体反弹的系统性因素提振以及唐山地区停限产措施的刺激，沪钢主力合约1610止跌反弹，一度连续五个交易日录得上涨。虽然近一个月以来钢厂吨钢利润快速下跌，但是成材产量依旧维持惯性高位。随着淡季因素对下游需求的负面影响不断加剧，在钢厂有效减产之前，钢材现货供需矛盾仍将进一步激化，并对期货盘面造成压力。

　　期现价格双下滑

　　受唐山市采取停限产措施的影响，6月上旬，钢协会员钢铁企业日产粗钢174.16万吨，旬环比减少3.61万吨，降低2.03%。据此估算，当旬全国日产粗钢234.75万吨，旬环比降低1.59%。随着唐山市第二阶段停限产措施的执行，预计本月中旬钢材产量将进一步下滑。不过相对于疲弱的需求，供给降幅仍然较为有限，短期内螺纹钢现货将处于供需两弱的暂稳状态。

　　与此同时，近期吨钢利润持续下滑，钢厂已普遍处于盈亏边缘，压缩原料成本的意愿不断增强。整个钢铁产业链利润的减少，未来将逐渐从下游钢厂向上游原料端传导，焦炭报价很可能会因钢厂的打压而重回弱势，在此过程中，钢价也将获得进一步的下跌空间。

　　终端消费疲软

　　中国钢铁工业协会数据显示，5月下旬，94家钢协重点监测钢铁企业钢材销售结算量为1859.73万吨，日均销售169.07万吨，旬环比日均增加17.36万吨，增幅11.44%；当旬粗钢销售结算量为106.24万吨，日均销售9.66万吨，旬环比日均增加4.47万吨，增幅9.87%。短期来看，国内钢材需求已基本见顶，随着天气渐趋炎热，近期全国范围内降雨频繁，在延缓了建筑工地施工进度的同时，也显著抑制了终端用户的钢材消费量。

　　而从中长期需求的角度分析，作为螺纹钢主要需求端的房地产市场亦开始降温。国家统计局数据显示，1